作者 | 黄云腾

在传统行业向线上迁徙的过程中，还没有被互联网改变的领域已经不多，其中之一是传统巨头和旧规则控制下的影视投资。现在，一家新公司准备做一次新尝试。

谈及刚刚上线的有娱投资，36氪创始人刘成城在桌面上画了一条线，“未来有娱就像支付宝和淘宝一样，所有的片子会过我们这个平台签三方协议。”

而36氪联合创始人、有娱CEO郑乐则向《三声》（ID：tosansheng）表示，有娱投资可以看成“优化版的股权众筹”，她认为能够做搭建起这个交易平台得益于公司股东背景，有娱投资算是“含着金汤匙出生”。

3月30日，有娱投资的品牌发布会上，作为天使轮投资方的36氪、天津金融资产交易所、新片场和普思资本共同宣布，其合作打造的名为有娱投资的影视投资平台正式上线，该平台致力于为文娱产业提供金融服务。据介绍，有娱投资试图链接投资者和文娱的优质标的，项目持有者能与投资者在清算系统上完成权益转让。

在这场名为“筑梦有娱·共创未来”的发布会上，除了36氪和有娱的创始人、高管以及股东代表，还有奇树有鱼、中南影业等合作方，以及众多文娱行业公司代表。但是，作为公司股东之一的普思资本并没有代表到场。

影视众筹遭遇拐点的时刻，有娱希望趁机用创新业务占据这个市场，并重建行业规则。“靠着现在电影人说想要自律改善这种环境不可能，只能是来自外来的冲击。”郑乐说。

“改变只能靠外来的冲击”

有娱投资CEO郑乐

“这个行业确实有一些陋习，特别是院线电影最后一轮的投资合同非常不规范，不真实、不透明。最后的投资人用非常高的溢价买到的投资权，很可能无法兑现收益。”中南影业新媒体总监楚英杰说，他认为有娱投资的交易平台确实击中了“行业痛点”。

和一切网上交易平台一样，有娱投资希望能够带来信息真实，出价透明的全新交易规则。郑乐将有娱投资形容为解决信息不对称的重要契机。由于影视行业的资金募集过去集中在少部分玩家手中，有关其投资收益权定义无法确定。“一个大热的IP，可能有10家导演都说我这个是正规的，那对于行业外的人来讲根本无从判断哪个是真的。”

郑乐认为，通过有娱投资这个平台从项目主控方获得具体项目，可以保证项目的真实性，“无论是一个投资回报有多大，风险有多大或者是风险有多小的项目是真实的，如果你对风险的把控有自己的偏好的话，你来投资，我保证说你真真正正投到了片子里头。”

她对《三声》（ID：tosansheng）表示，有娱投资本质上是链接资金方和资产方，这和36氪的媒体业务逻辑相似，“只不过36氪一开始是链接创业公司，当时他们是弱势群体，我们现在走的是头部资源，我做的是强强联合。”

有娱平台正式上线

官方的表述是，有娱投资将面向文娱行业的信息不对称问题，成为提供规则制定和金融服务的一个平台。郑乐在发布会上乐观估计，“未来最好的网络付费标的只会在有娱上出现。”

成立有娱的想法最早来自于去年年中的一份报告，那时郑乐刚刚结束自己的一个创业项目加盟36氪，时任36氪集团总法的孙华（有娱投资创始人，常务董事）和郑乐共同探讨出一个概念。“简单地把什么是电影项目的投资收益权，以及我们怎么可以做一个平台让大家来玩，介绍了一遍。”当时36氪股权众筹平台已经上线一年，内部针对该项目的意见也因此迅速达成一致。“下一步肯定就是攒局、成立公司，大家有一个可以玩耍的场所”。

事实上，36氪在2014年后致力于创投服务与对接公司项目，有娱投资在很大程度上能够与其实现战略协同；同时文娱行业的繁荣也让更多玩家加入其中。根据中投顾问研究中心预测，网络剧市场到2020年其市场规模有望达450亿元左右，未来五年复合增长率约为45%，而网络大电影在去年实现了2500部的产出规模，市场规模的预期随之提高到30亿。而电视剧版权收入在去年首度突破200亿。

刘成城认为，36氪很适合扮演攒局者的角色。在郑乐的回忆中，刘成城随后拉来了新片场和天金所几家投资方，同时与王思聪所在的普思资本进行了接洽。

刘成城在接受《三声》（ID：tosansheng）采访时坦言阿系背景让“对接资源”更为方便。与36氪同属蚂蚁金服投资的天津金融资产交易所（下称天金所）持有的交易牌照，他建议将交易系统放在天金所，所有信息就可以呈现在聚光灯下，而新片场的加入能够为有娱提供首轮上线的优质内容。

股东的搭建在去年年底完成。工商信息显示，目前有娱投资的股东包括：北京普思投资有限公司，北京新片场传媒股份有限公司，天津金融资产交易所有限责任公司，以及北京协力筑成金融信息服务有限公司（36氪运营公司）。

有娱目前对接的项目来源主要为互联网的付费内容，以网络大电影为主。除了股东之一的新片场，郑乐亲自带领团队谈下了中南影业和奇树有鱼等公司。这些内容公司未来一段时间会成为有娱的主要项目来源。

在郑乐看来，这些公司都是网大领域的头部公司，本身也有剩余资源，“一百份BP，可能只有5份BP是他自己会投钱和主控的，不意味着剩下的95份BP里面是完全一文不值。”郑乐说，“现在这几个合作伙伴他们资源库里的内容，我们拿出来进行筛选交易。”

同时，未来有娱还会向影视剧、院线与短视频的定制进行延伸。根据刘成城介绍，除了普思资本和新片场，有娱还与另外几家传统影视公司达成了合作协议，未来会逐一公布。“我们主要就是死磕这几家头部资源。”

产业与金融的角力

天津金融资产交易所总裁丁化美致辞

互联网金融的发展一直伴随着风险，郑乐与刘成城对此并不否认。有娱的线上交易仍然会参照股权众筹的部分模式——包括向社会开放项目投资与权益的多次转让，而原本36氪股权众筹的文娱项目也会全部分给有娱。“目前股权众筹那一块，相当于文娱类的项目他们不能再做了。”郑乐说，“虽然说他们面向公司股权而我们项目，但是现在基本上一刀切，只要是文娱行业的全部放在我们这一块来。”

2013年才兴起的股权众筹发展之路其实并不顺畅。由于政策限制和实际引发的诸多负面效应，股权众筹在市场上逐渐趋冷，2015年布局股权众筹的36氪也曾饱受争议。

而影视众筹更为复杂。根据《新京报》报道，2016年有接近20%的众筹平台面临倒闭转型，影视制作环节则存在比金融体系更强硬的产品和圈子文化。这也导致多位有娱投资接触过的潜在合作伙伴表示，对于合作仍在考虑。

有娱产业联盟正式宣布成立

多位有娱投资的潜在合作伙伴对《三声》表示，风险是他们考虑的因素之一，“只要项目放到了网上，经过两轮三轮交易之后，就会产生风险”。

但此前曾有过股权众筹创业经验的郑乐认为，目前的交易模式相对安全，“股权众筹的问题是不知道谁来监管。现在我们找到了谁可以来监管，那就是天金所。可以在一切风险可控的条件下，先没有太多的政策性风险和后顾之忧的情况下做这件事情。”

此外，尽管有娱投资现有的合作伙伴表示这个系统“击中了行业”痛点，并看好其的业务模式，但仍然需要多方共同努力。

中南影业新媒体总监楚英杰向《三声》（ID：tosansheng）透露，他们这次与有娱投资达成了合作协议，但目前还看不清有娱交易系统的真正前景，“主要是三个方面：一个是有娱要能够保证信息的真实性，另外是融资的效果，最核心的是，这个系统的交易规则要符合影视行业原有的规则，这是有娱能否融入进来的关键。”

此外，楚英杰也表示，作为主控方，希望能够对交易有更多的话语权，“网大本身投资也不高，那么我们一百万的项目如果分成几十分，是不是投资几万元就成为了我们的联合出品人？”

他认为，主控方除了交易的知情权外，还应该有是否交易的选择权，“影视产品说到底是内容，而不仅仅是金融产品。”

另一家对合作还在考虑之中的公司看法更为悲观，“头部内容的主控方实际上都不缺资金。除非项目本身有问题，自己想退出才会放到交易平台寻求退出，但这种抛售会影响公司品牌形象。”

实际上，这也是此前影视类众筹平台失败的最重要原因。事实上，有关影视众筹上一轮的代表产品是阿里旗下的娱乐宝。娱乐宝当时致力于让用户通过众筹成为影视项目的出品人与制作人。根据媒体报道，现在娱乐宝的年化收益率已从7%下降到3%、4%左右，有关影视项目的众筹页面也基本停止更新。

楚英杰则表示，有娱投资从网大入手培养用户习惯的做法有可能走得通，“先做一些尝试，大家共同摸索、改进，总之我相信趋势是好的。”

郑乐解释称，会保证每个环节做到真实性与及时向用户通报，但她也承认“大电影行业有非常顽固的一些行业准则”。

“复制36氪，复制有娱”

刘成城

刘成城将有娱投资、影视制作公司和具体的投资方定义为结算系统与购物平台之间的关系，按照他的具体设想，未来有娱签下的影视制作公司会签署一份三方协议，旗下作品在有需要时都可以通过有娱这个平台获得融资。同时他透露，有娱已经与至少两家影视制作公司达成合作，未来会有一部分影视剧通过平台进行融资，“至少是前五的影视公司。”

目前有娱投资第一批上线项目包括新片场在内已经成熟的网络IP的网大项目。新片场CEO尹兴良告诉《三声》（ID：tosansheng），作为有娱的股东和项目的具体规划者，这也是出于短期内降低试错成本的具体考虑。“我们就拿出来一个成熟项目的系列内容来做试水。”

目前有娱平台的项目仍以网大为主，“这个领域体量较小且新人较多的，比较好改变固有习惯。”楚英杰表示，他相信有娱投资未来的重点一定是在院线电影，“等这个平台运行一段时间，如果确实不错，我们也愿意把自己的电影放上来试一试。”

同时36氪会尽量淡化其在有娱投资中的平台色彩。根据刘成城介绍，36氪目前在有娱投资的运营中并非主控地位，而36氪的主要精力还是放在内容、创投与氪空间上。“没有多余的精力去做别的”。

从早期的科技博客发展到现在，36氪一直延续着与传统媒体不同的发展轨迹。在将业务划分为内容、创投和氪空间三个板块后，面向文娱项目的金融服务也成为这家公司布局的一个最新方向。

尽管影视众筹说不上成功，但郑乐仍然认为有娱投资有机会重新制定行业规则。“我们平台是对文娱行业所有的企业都是友好的，我们是为他们提供一个金融基础或者是供应链金融的概念，我们是不断发现新的业态，并且提前锁定到我的平台上来。”她说。

郑乐还想在这个领域介入更深，她表示有娱投资之后会成立一支影视投资基金，这种做法也是对之前股权众筹平台与项目之间的重新定义。按照郑乐的说法，“只要我们放上平台的项目，这个基金一定全部都去投，不会做一些选择性的投资。”

事实上，除去在文娱产业打造新业态与重塑交易模式，围绕有娱投资的布局也成为36氪转型的一个重要方向。

尽管刘成城在采访中强调，36氪是有娱投资的攒局者与最初的发起方，目前已经不是控股股东，但有娱投资在36氪内部也存在一定战略意义。刘成城与郑乐都强调的是，有娱投资在起初会借用36氪的部分资源进行发展。“如果这种模式证明行之有效，那36氪可能将来有一个非常重要的任务，就是在内部寻找到像我们这种比较好的创意，并且通过这种模式再迅速复制出来一个一个有娱，或者是一个一个36氪。”

刘成城表示，这种复制的前提是不使用原有媒体流量，而且只有媒体业务能够使用36氪这个名字，“氪空间是个意外，有一个氪字。”

新片场创始人.CEO尹兴良

尽管刘成城在采访中强调，36氪是有娱投资的攒局者与最初的发起方，目前已经不是控股股东，但有娱投资在36氪内部也存在一定战略意义。刘成城与郑乐都强调的是，有娱投资在起初会借用36氪的部分资源进行发展。“如果这种模式证明行之有效，那36氪可能将来有一个非常重要的任务，就是在内部寻找到像我们这种比较好的创意，并且通过这种模式再迅速复制出来一个一个有娱，或者是一个一个36氪。”

刘成城表示，这种复制的前提是不使用原有媒体流量，而且只有媒体业务能够使用36氪这个名字，“氪空间是个意外，有一个氪字。”

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