贝恩2016年中国私募股权报告显示，大中华区私募股权（private equity）市场继续保持强势，2016年的投资金额达到了490亿美元，是有记录以来的第二好业绩。虽然整体交易额较2015年有所下降，但是依然比前5年平均水准（2011年-2015年）高出30%，可谓风头强劲。不过，贝恩在报告中也表示，市场将面临公司债务、估值偏高等挑战，需要私募股权基金着手应对，预计2017年后交易规模会出现一定的收缩。

贝恩公司大中华区总裁韩微文指出：“在2015年取得了前所未有的惊人业绩后，大中华区私募股权市场又交出了一份优异的答卷，再一次彰显出其在亚太和全球市场的重要性。不过，需要注意的是，2016年的投资金额虽然名列前茅，但传统的私募股权基金却依然面对种种竞争和挑战，因此它们需要审时度势，积极创新，从自身的优势出发找到持续成功的模式。”

大中华区拥有亚太地区最大的私募股权市场，而且其规模正在不断扩大，几乎占到亚太市场近5年来（2012年-2016年）累计交易额的一半。贝恩最新的报告显示，大型交易以及投资者对互联网和高科技领域的投资兴趣继续推动交易增长。2016年，与互联网行业相关的交易无论在数量上还是交易额上都几乎占据了整个市场的半壁江山，推动大中华区私募股权市场在2016年又一次取得成功。此外，跨境投资继续保持上升趋势，其中，境外私募股权投资在多笔价值数十亿美元交易的推动下实现了近三倍的增长，但与此同时，投资退出和募资都降到了历史低位。

同时，受到充足的“干火药”（即待投资金）和增多的另类资本的推动，投资估值达到了历史新高；平均投资规模也依然保持在高位，其中总额超过1亿美元的交易总额保持稳健。

随着竞争的加剧，2016年交易倍数进一步走高，EV/EBITDA倍数（包括私募股权投资和企业并购交易）达到29.8倍（与互联网行业相关交易的倍数更是高达48），相较6年前上涨了近1倍（2010年为16.1倍）。在剥离几项极端投资案例后，交易估值仍处在20—25倍的较高水平。贝恩认为，A股市场较高的估值，以及投资者对中国市场高增长的预期，造成了目前的结果，但这种高估值未来是不具备可持续性的。

尽管整体市场涨势喜人，全球私募股权基金却在市场争夺战中被本土基金和其他战略投资机构抢走了部分市场份额（全球基金的参与度从交易量的20%下降到10%）。以保险为代表的金融机构、国有企业以及主权财富基金等另类资本正在积极的参与市场竞争。

贝恩公司大中华区资深全球合伙人唐麦（Michael Thorneman）指出：“大中华区私募股权市场在2016年总体表现良好，但仍然存在一系列不确定性。我们预计未来市场将延续积极的发展势头，但投资者必须对市场波动做好万全准备，因为另类资本的持续注入将导致竞争加剧；同时因为进入倍数较高，投后的价值创造比以往更为重要。”

根据贝恩统计，2016年上半年，亚太地区大部分私募基金获得了正收益，平均净投资回报率（IRR）为11.5%，但其实这项数据低于大部分LP（普通合伙人）的预期（16%）。2009年中国私募股权/风险投资合并回报率在14%的水平（对应的并购交易平均交易倍数为20倍不到），由于从募资到投资退出通常需要7年时间来实施真正的回报，随着交易估值的上升，未来的基金回报收益率将面临挑战。

展望未来，由于经济增长放缓、企业债务和估值偏高等一系列原因，2017年大中华区市场环境仍然充满挑战。资金外流监管加强，以及境外投资也有可能放缓。尽管如此，互联网和高科技行业仍将是最受欢迎的投资热点行业，但高估值可能会引发投资回报方面的风险。此外，主权财富基金、国有企业和保险公司等另类资本没有增长放慢的迹象，预计将继续保持活跃。