一、山西煤企大翻身

近期，各大上市集团的2016年年报陆续公布，不少煤企受益于煤炭去产能政策，2016年实现盈利，甚至可以说是大翻身。

1、净利润

目前，山西七大煤企所属上市企业有5家公布了年报，其中潞安环能以8.57亿元的净利润，稳居第一，较去年同比增长7.3倍，是通宝能源（1.02亿元）的8.4倍，堪称山西最能赚钱的煤企！

西山煤电和阳泉煤业表现不俗，分别以4.34亿元、4.29亿元的净利润位列第二、第三名，同比增长2.1倍和4.3倍。而山煤国际（*ST山煤）2016年扭亏为盈，净利润为3.08亿元。

而通宝能源虽然2016年仍盈利，但是对比近年来的企业数据，其盈利能力出现显著的下降，与2014年的5.65亿元净利润值相比，下滑了70%！

从这五家企业近几年的表现上看，除2015年外，潞安环能的盈利能力均高于其他四家企业，尤其2013年，其净利为山煤国际的6倍，通宝能源的4倍。

2、营业收入

从营业收入分析，山煤国际2016年营收为491.6亿元，领跑其他煤企，而纵观近几年的企业营收数据可知，*ST山煤亦为五家煤企之首，最高时其营收为其他企业的12.7倍！

对比近几年的数据，这五家煤企的营收呈现明显的排列，从高到低依次是山煤国际、西山煤电、阳泉煤业、潞安环能和通宝能源。

那么问题来了，潞安环能每年营收并不高，其盈利却能保持在较高水平，这是为什么呢？

二、潞安环能凭什么成山西最赚钱煤企？

带着这个问题，我们以西山煤电为对比范本，看一看潞安环能的致富秘籍到底是什么。

1、潞安环能

潞安环能的主营业务为煤炭采掘业和煤化工业两项。

★采掘业

2016年的采掘业板块原煤产量3915万吨，创历年新高，商品煤产量3520万吨，较上年基本持平，而煤炭综合售价也同比增长8%达到341元/吨。

而根据招商煤炭的测算，其煤炭生产成本同比下降21.4%至154元/吨，煤炭毛利137元/吨，同比增长17%，降本增效显著。

（来源：潞安环能年报）

★焦化业务

焦炭业务产销量上升，2016年生产焦炭124万吨，销售焦炭120万吨，同比分别增加17%和19%。同时焦炭综合价格968元/吨，增长24%，综合成本773元/吨。总体分析，潞安环能焦化业务毛利高达20%，增速186%，经营状况改善明显。

2、西山煤电

而西山煤电的主营业务则分为煤炭、电力、焦化三大板块，除煤炭板块外，其他板块均不同程度的亏损。

★ 煤炭板块

受益供给侧改革，煤炭板块业绩复苏。2016年商品煤综合售价407元/吨（上半年342元/吨，下半年472元/吨），同比增加13%；测算煤炭板块实现净利3.9亿，增加133%，其中上半年0.9亿，下半年3亿。

去产能方面，公司退出了90万吨的整合矿庆兴煤业（51%权益），发生减值损失1.5亿元，影响归母净利7462万元。

★ 电力板块

西山煤电在役火电装机315万千瓦，在建装机332万千瓦，合计控股装机647万千瓦。测算上网电价0.255元/度，略低于完全成本0.0259元/度。

2016年电力板块实现净利润1137万，但其中有5330万的非经常损益，两者相抵净亏损4193万元。

★ 焦化板块

本部的西山煤气化依旧亏损，亏损金额1个亿；和首钢合作的京唐焦化继续盈利，但净利从去年的5000万下降到3764万元；参股12%的山西焦化净利仅4422万元。合计三部分盈利情况，2016年西山煤电的焦化板块共亏损1814万元。