文｜青眼 方良

刚刚，中国化妆品市场迎来历史性时刻——珀莱雅化妆品股份有限公司（下称：珀莱雅）以全年营收突破百亿元的佳绩，成为首个达成此成就的国货美妆企业。

4月24日盘后，珀莱雅发布2024年全年财务数据。数据显示，该公司2024年1-12月营收为107.78亿元，同比增长21.04%；归母净利润为15.52亿元，同比增长30%。

截自珀莱雅2024年年报

正如此前市场所预测的那样，珀莱雅2024年营收首度突破100亿元。而这也标志着，中国首个百亿美妆公司诞生了。

108亿元，珀莱雅业绩八连涨

2024年，在国内美妆市场整体表现低迷的情况下，珀莱雅依旧保持了稳健的业绩增长势头。据青眼梳理发现，自2017年珀莱雅在A股上市以来，该公司的业绩就呈现“一路狂奔”的状态，并在营收和净利润这2项关键财务指标上，均实现了“八连涨”。

回顾珀莱雅上市后的业绩表现，首先从营收来看，除2017年该公司的同比增幅未超过10%以外，自2018年开始后的7年里，珀莱雅均保持着超20%的同比增长。其中，在2018年、2019年、2022年和2023年这4个年份里，该公司的营收同比增幅更是超过了30%。正因如此，珀莱雅得以在上市后的短短8年间，从不足20亿元的营收，一路飙升至107.78亿。

而从净利润上来看，珀莱雅的表现则更为优秀。自2017年以来，该公司的净利润同比增幅均超过了20%。且在2018年、2022年、2023年这3个年份里，更是实现了超40%的同比增幅。因此，珀莱雅的净利润也从2017年的2.01亿元，增长至15.52亿元。

这也充分反映出，珀莱雅在登陆资本市场后，不仅实现了市场规模的快速扩张，同时也保持着较好的盈利能力。

珀莱雅表示，2024年业绩的持续增长，主要得益于公司坚定了6*N战略的引领与实施，以及夯实、深化了以“研发、产品、内容、运营”为主线的精细化运营管理体系。“公司还以敏锐洞察市场消费者需求，以研发实力为基础，提升公司大单品产品力，持续打造与优化核心大单品矩阵，强化品牌张力，提升品牌生命力。”

珀莱雅单品牌破85亿元

整体来看，珀莱雅旗下以珀莱雅品牌为主，并已拓展至彩妆、大众护肤、洗护等多个领域，形成了包含珀莱雅品牌、彩棠、原色波塔、悦芙媞、Off&Relax（OR）、INSBAHA 原色波塔、惊时、优资莱、韩雅等在内的多元品牌矩阵。

其中，珀莱雅品牌去年营收表现亮眼。财报显示，2024年珀莱雅品牌营收同比增长19.55 %，营收从2024年的71.77亿元增长至85.81亿元，也成为中国本土第一个营收规模突破85亿的美妆品牌。财报显示，珀莱雅品牌占珀莱雅主营业务的比例为79.69%，且占比呈现出逐渐下降的趋势。去年该品牌的营收占比为80.73%，2022年则是82.74%。

截自珀莱雅2024年年报

值得一提的是，截至发稿，从目前已公布的中国美妆上市企业财报中，上美股份2024年以67.93亿元的营收暂居第二。换言之，珀莱雅单品牌去年一年的营业收入，就足以支撑其登顶本土上市美妆企业榜首。

针对珀莱雅品牌的持续增长，珀莱雅在财报中称，报告期内，珀莱雅品牌持续夯实“大单品策略”，全方位升级核心大单品，并推出两个全新产品线，持续搭建独家成分壁垒，优化提升产品功效和使用体验，并加强可持续属性。财报还披露，2024年度，珀莱雅品牌在天猫平台，精华品类、面霜品类均排名第1，持续保持领先地位；贴片面膜排名第2，面部护理套装跃升第2，眼霜排名第5，核心品类市场份额持续保持显著增长。

除主品牌外，彩棠在2024年也实现了19.04%的同比增长，营收为11.91亿元。该品牌占珀莱雅总营收的比重也从2021年5.33%上升至2024年的11.07%，显然，珀莱雅的第二增长曲线已逐渐成型。

除上述两品牌外，OR、悦芙媞、原色波塔三个品牌在2024年也分别实现了3.68亿元、3.32亿元、1.14亿元的营收。其中，OR的营收增幅为71.14%，悦芙媞也同比增长了9.41%，而原色波塔的增幅更是高达138.36%。由此可见，珀莱雅旗下各品牌均在去年表现优异。

从渠道方面来看，2024年珀莱雅线上渠道营收为102.34亿元，同比增长23.68 %，占主营业务总收入的95.06%，占比持续扩大。而在线下，珀莱雅的营收则为5.32亿元，同比去年减少了13.63个百分点，且线下渠道的营收占比仅为4.94%。

截自珀莱雅2024年年报

目前，珀莱雅采取以线上渠道为主、线下渠道并行的销售模式，在线上主要以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主；线下渠道主要通过经销商模式运营，渠道包括化妆品专营店、百货等。

值得一提的是，面对天猫、抖音、京东这三大主要线上平台，珀莱雅也进行了差异化的布局。以珀莱雅品牌为例，2024年，珀莱雅品牌在天猫旗舰店重点通过源力、能量系列拉升核心品类渗透，并以防晒、爽肤水等新品进军机会品类，同时，持续以派样为抓手，以稳定品牌在天猫渠道的规模增长。

而在抖音渠道，珀莱雅则是采取全域精细化运营的战略。一方面，优化自播矩阵号结构，丰富直播间玩法，提高转化；另一方面，则是通过完善合作达人矩阵，提高达播产出，和创新达播场景，提升活动销售爆发等举措，以及提高会员拉新和复购。据财报显示，2024 年度，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第2，2024年 618活动、双11活动期间，珀莱雅品牌成交金额均稳居抖音美妆排名第1。

另据财报显示，2024年，珀莱雅毛利率同比增长1.41个百分点至71.41%，其中线上毛利率为72.01%，线下为59.89%。报告期内，珀莱雅销售费用率则为47.88%，较去年同期增加了3.27个百分点，财报称，主要系形象宣传推广费增加。在研发方面，珀莱雅去年的研发费用同比2023年增长了21.21%，达到了2.1亿元，研发占比为1.95%。

截自珀莱雅2024年年报

针对2025年的经营战略，珀莱雅进一步表示，公司将坚持长期主义，立足“6*N”战略，加固企业核心能力，丰富品牌矩阵。其中，“6”指新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造，“N”指打造N 个品牌。“6*N”的核心内涵是指基于以上六项能力打造，赋能、孵化出满足“不同”消费者“不同”需求的“不同”品牌。

珀莱雅，迈向下一个征程

营收首次突破百亿元，毫无疑问，2024年对珀莱雅而言是极具历史性意义的一年。同时，这一标志性事件也是中国化妆品行业浓墨重彩的一笔。

另值得关注的是，2024年对于珀莱雅而言，也是新起点的一年。这一年，珀莱雅正式完成了企业掌舵人的“交棒”。2024年9月12日，珀莱雅发布公告，公司联合创始人方玉友卸任总经理一职，由侯亚孟接任，方玉友未来仍为珀莱雅联合创始人兼董事会顾问，辅助公司战略规划及经营管理支持。至此，珀莱雅正式完成换帅。而今天发布的2024年年报，也是珀莱换帅以来的首份年报，颇具意义。

也就是说，自去年9月正式上任以来，珀莱雅的新掌门人截至目前已执掌了公司两个完整季度，即去年第四季度和今年第一季度。从财报可以看出，在新掌门人的带领下，珀莱雅的业绩依旧表现坚挺。

财报显示，2024年10-12月，珀莱雅营收38.12亿元，同比增长4.28%；净利润为5.53亿元，同比增长23.42%。此外，在今日披露2024年业绩的同时，珀莱雅也发布了2025年一季度业绩。数据显示，今年1-3月，公司营收为23.59亿元，同比增长8.13%，净利润同比增长28.87%，为3.9亿元。可谓是实现了2025年的业绩开门红。

截自珀莱雅2025年一季报

值得关注的是，已走向百亿营收的珀莱雅，正借着企业发展的良好势头，进一步夯实自身的竞争壁垒。譬如，就在本月，珀莱雅官宣了由首席研发创新官孙培文、首席科学官黄虎、欧洲科创中心副总裁Lieve Declercq和上海研发中心负责人常晓维等领衔的全球化研发团队。

据悉，该“研发天团”汇聚了药理学、原料开发、生物合成及理学等多领域的专业人才，这充分凸显出珀莱雅在多元融合和跨域协作人才方面的领先优势。将有利于该公司强化“基础研究”到“产业转化”闭环，并整合全球研发资源，实现国内外团队的协同创新（详见青眼号外文章《珀莱雅“研发天团”首发，hao！》）。

而早在去年10月，珀莱雅还在法国成立了欧洲科创中心，该公司也成为首家在法国巴黎设立科创中心的国货美妆企业。毫无疑问，过硬的研发实力也意味着，在激烈的全球化妆品市场竞争中，珀莱雅将拥有更多的话语权。

除在研发领域加强布局外，珀莱雅还尤其重视数字化对于企业的发展的推动意义。4月14日，珀莱雅还官宣任命胡宁波为公司历史上的首位CDO（首席数字官）。公开信息显示，胡宁波拥有20多年的信息化数字化工作经验，此前历任免税零售企业Lagardere中国区IT部门负责人，LVMH时装部北亚区CIO，其于2025年1月加入珀莱雅。

无独有偶，近期，雅诗兰黛也宣布任命Brian Franz为首席技术、数据与分析官。从中亦不难窥见，站在百亿营收的历史关头，珀莱雅如今的发展和布局已逐渐向国际美妆巨头看齐。

此外，珀莱雅也在逐渐向高端护肤领域发力。譬如，珀莱雅品牌推出了高端产品线“珀莱雅能量系列”。据悉，该系列中的能量面膜还上榜了天猫双十一涂抹面膜新品榜首位。此外，去年4月，珀莱雅还推出了继off&relax之后的第二个功效洗护品牌“惊时AWAKEN SEEDS”，后者专注头皮微生态。由此可见，珀莱雅正不断在研发、新品以及新品类上不断扩宽企业的阈值与竞争力。

可以看到的是，在本土美妆市场“内卷”加剧且行业增速放缓的当下，珀莱雅的发展路径和亮眼业绩，无疑是为本土企业的发展注入强心针，并给中国美妆行业带来启发和经验。而在营收破百亿后，珀莱雅也迈向了企业发展的下一个征程，其未来成长也同样值得业界关注。