4月30日，凯利泰（300326.SZ）披露2024年年度报告及2025年第一季度报告。在2024年医疗器械行业面临持续政策调整、骨科集采全面落地的背景下，公司通过优化产品结构、强化成本管控和推进海外市场布局，实现了业务层面的阶段性稳固。

年报显示，2024年度凯利泰实现营业收入9.85亿元，同比增长2.96%。归属于上市公司股东的净利润为-1.06亿元，主要受骨科耗材全国集采全面执行、资产减值计提以及部分高库龄存货跌价准备影响。在经营层面，公司持续推进营销渠道调整与产品组合优化，叠加降本增效措施，使主营业务保持基本稳定，为后续反弹奠定基础。

值得关注的是，2025年一季度公司经营数据已出现明显回暖。报告期内，公司实现营业收入2.65亿元，同比增长7.56%；归属于上市公司股东的净利润达2175.65万元，同比实现翻倍增长，较去年同期的1087.96万元增长100.03%；扣非后净利润同比增长141.84%。一季度业绩扭转的关键动力主要来自于椎体成形微创业务的销售改善，以及低温射频能量平台业务的持续增长。

从具体业务板块来看，椎体成形作为公司核心业务，2024年全年收入为2.76亿元，较上年略有下滑，但2025年一季度销售已恢复增长，集采后价格体系趋于稳定。低温射频业务全年实现收入2.19亿元，同比增长10.48%，尤其在美洲地区维持增长态势，反映出公司在海外市场的品牌渗透与渠道建设初见成效。

此外，消毒灭菌服务业务2024年收入为2.61亿元，同比增长21.88%，得益于洁诺医疗在上海、武汉等区域医院市场的快速拓展。创伤类植入物、医疗器械贸易等板块收入相对稳定，在整体营收结构中形成支撑。

凯利泰表示，公司目前正处于消化集采冲击与调整资源配置的关键阶段。脊柱、创伤、运动医学等骨科耗材细分领域已全面纳入集采范围，公司在经历前期价格出清与结构洗牌后，市场份额趋于稳定，产品端正逐步实现“以价换量”的良性循环。同时，公司持续聚焦脊柱微创、能量平台等具备技术壁垒与临床价值的方向，加快推动产品创新、注册申报及国际市场拓展进程。

市场人士认为，随着政策影响逐步钝化、业务基本盘稳固，公司盈利结构有望实现逐季修复。若后续高值耗材价格体系稳定并释放规模效应，叠加海外市场扩张和新产品放量，公司有望迎来反转拐点。