近日，安奈儿发布5%以上股东减持股份的预披露公告。目前浙江永禧投资管理有限公司－永禧永嘉私募证券投资基金（以下简称“浙江永禧”）持股12,780,293股，占比6%，本次拟减持不超过3,186,159股，占比1.5%；晋江乾集私募基金管理有限公司－乾集聚宝3号私募证券投资基金（以下简称“晋江乾集”）持股12,780,293股，占比6%，本次拟减持不超过3,186,159股，占比1.5%。据减持公告发布之日，两家私募持股时间近1年半。对于机构投资者来说，因其投资策略、退出机制等因素，持股周期通常在1-3年，此次两家机构减持属于正常退出行为，符合市场规律。

而由以上退出行为引申出安奈儿近年来的前十大股东情况，不难看出，安奈儿因其股东结构多元、配置合理，为股东的投资退出提供了充足的流动性。

前十大股东结构多元化

2024年年报显示，安奈儿前十大股东同时包含创始人团队、私募、外资投资者和个人投资者，持股结构多元化、合理化。个人股东6名，私募机构2家，外资机构2家。其中3名个人股东为创始人团队，徐文利持股13,571,150股，占比6.37%；曹璋、王建青夫妇合计持股58,326,829股，占比27.38%。2家私募机构正是此次发布减持预披露的浙江永禧和晋江乾集。值得一提的是，安奈儿前10大股东又现两家外资机构，其中法国巴黎银行－自有资金持股2,514,668股，占比1.18%；CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED持股2,209,635股，占比1.04%。除此之外，又有个人投资者买进前十大股东。

服装公司由于历史沿革、行业特性及融资需求等多因素影响，前十大股东中个人持股较多。服装行业多为家族创业起家，且轻资产运营，企业扩张对大规模融资依赖度较低，机构股东介入动力不足，显示出治理能力不足、资源局限、难以支撑企业大规模扩张等劣势。

而有的服装公司因其业务结构、市场偏好被众多基金持仓，前十大股东中公募基金或者私募基金占比较高。机构持仓能传递出企业的投资价值，提升流动性、增强投资者信心。但由于机构股东存在业绩压力可能导致的调仓、以及赎回机制易引发连锁抛售，易造成股价的较大波动。

因此合理的股东结构，既能保证决策高效、也可赋能企业发展，同时也能向市场提供流动性、彰显投资价值。安奈儿目前前十大股东结构多元，配置合理。创始人团队持股可保证企业发展战略的高效执行，同时机构持股能彰显投资价值，此外前十大股东现个人投资者，能提供一定流动性。

除了境内股东持股，安奈儿的前十大股东再次出现外资身影，这对于服装上市公司来说，并不多见。其中法国巴黎银行持股2,514,668股，持股比1.18%。法国巴黎银行是欧洲领先的综合性银行集团，青睐长期价值投资、科技与高端制造；CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED是花旗环球金融亚洲有限公司（简称CGML），持股2,209,635股，持股比1.04%。CGML在A股的投资风格兼具价值投资和趋势交易的特点，偏好行业龙头与高成长性公司并重，以及政策受益行业。

摩根、巴克莱2家知名外资机构投出信任票

翻阅安奈儿历年来前十大股东发现，此前，安奈儿就曾多次被外资机构持股。其中不乏摩根大通、英国巴克莱银行。自2022年以来，摩根大通、巴克莱银行多次出现在安奈儿的前十大股东名单里，可见其持股周期较长，属价值投资逻辑，非短期套利行为。

摩根大通作为全球顶级金融机构，其A股持仓动向备受市场关注。据悉，摩根大通在A股配置的核心多围绕具有政策红利、技术壁垒和估值弹性的企业。巴克莱银行是英国历史最悠久的银行之一，是全球领先的综合性金融机构，在A股的投资倾向于科技股、技术驱动型或政策受益板块。

安奈儿作为知名童装企业，具有政策红利+婴童概念+抗菌面料等多重价值逻辑。政策端对生育支持力度的提升直接带动母婴消费需求增长，而针对家庭端的消费补贴措施进一步释放了儿童服饰的购买潜力。安奈儿凭借独创的“超舒衣”系列，在童装赛道构建了显著的差异化竞争优势，其创新科技面料与极致舒适体验，精准契合当代家长对儿童健康穿着的升级需求，形成强劲的产品溢价能力与品牌壁垒。相较于传统童装企业，安奈儿通过“科技+舒适”双引擎驱动增长的模式，展现出更高的业绩成长性与天花板。这正是国际资本将其纳入核心持仓的关键逻辑。

未来，随着扩内需政策的刺激以及生育补贴的推行，“超舒衣”技术护城河有望进一步转化为市场份额与盈利能力的双重提升，也将继续吸引更多国际资本持续加仓。