文丨刘信凤

近日，沧州明珠（002108.SZ）同时披露了2024年年报和2025年一季报，公布了2024年度利润分配方案，并对2025年的日常经营做出相应安排。

2024年增收不增利，2025年一季度净利持续下滑

4月26日，沧州明珠披露了2024年年报，公司实现营业收入27.48亿元，同比增长4.93%；实现归属净利润1.55亿元，同比下降43.23%；实现扣非净利润0.98亿元，同比下降52.91%。

沧州明珠称，本报告期，公司实现营业利润1.77亿元、利润总额1.76亿元、归属净利润1.55亿元，分别较上年下降45.79%、44.78%、43.23%。主要原因是报告期内BOPA薄膜产品毛利率较上年同期下降9.27%，管道产品销量较上年同期下降了6.04%。

分行业来看，沧州明珠2024年总营收构成情况为：PE管道塑料制品实现营收11.53亿元，同比减少8.27%；营业成本9.78亿元，同比下降7.64%；毛利率15.21%，同比较少0.58%。BOPA薄膜塑料制品实现营收7.83亿元，同比增加36.94%；营业成本7.96亿元，同比增加50.68%；毛利率-1.64%，同比减少9.27%。锂离子电池隔膜新能源材料实现营收6.43亿元，同比增加10.72%；营业成本5.11亿元，同比增加11.44%；毛利率20.55%，同比减少0.51%。

实际上，近三年沧州明珠净利润呈现逐年下滑趋势。2022年至2024年，公司归属净利润分别为2.81亿元、2.73亿元、1.55亿元，同比分别下降23.22%、2.99%、43.23%。

值得注意的是，进入2025年，沧州明珠的净利润下滑趋势仍在持续。

2025年一季报显示，公司实现营业收入5.79亿元，同比增长13.63%；实现归属净利润0.48亿元，同比下降19.32%；实现扣非净利润0.37亿元，同比下降34.61%。

2024年现金分红1.66亿元，占年度净利润的107.57%

虽然业绩表现不及预期，但沧州明珠仍坚持进行现金分红。

沧州明珠称，经中喜会计师事务所（特殊普通合伙）审计，按照合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则，2024年度母公司实现净利润为1.86亿元，加年初未分配利润16.82亿元，减去2023年度提取的法定盈余公积0.19亿元，减去本年已分配现金股利1.66亿元，截至2024年12月31日，可供分配的利润为16.83亿元，截至2024年12月31日，资本公积金余额为9.83亿元。

基于此，沧州明珠2024年度利润分配方案为：以公司现有总股本1,665,394,648股剔除回购专户持有的740,500股后的1,664,654,148股为基数，向可参与分配的股东每10股派发现金股利1.00元（含税），共计派发现金股利1.66亿元，不送红股；不以资本公积金转增股本。

沧州明珠称，2024年度公司未进行股份回购。如本方案获得股东大会审议通过，公司2024年度现金分红和股份回购总额为1.66亿元，占本年度归属净利润的107.57%。

回顾发现，自2007年上市以来，沧州明珠每年都会进行现金分红。2022年至2024年，公司现金分红总额分别为1.67亿元、1.67亿元、1.66亿元，近三年现金分红金额共计5亿元。

沧州明珠称，公司最近三个会计年度累计现金分红总额不少于最近三个会计年度平均净利润的30%，不触及《深圳证券交易所股票上市规则》规定的可能被实施其他风险警示情形。

拟为下属公司提供担保，拟开展金融衍生品套期保值业务

除了业绩与分红，沧州明珠还对2025年度的日常经营做出相应安排。

首先是为下属公司提供担保。沧州明珠公告称，为满足下属公司日常经营、业务发展和项目建设需要，提高向金融机构申请融资的效率，2025年度拟为下属公司提供担保，累计担保额度余额不超过50亿元，占公司2024年末经审计总资产66.08%，占净资产的97.08%。

沧州明珠还公布了累计对外担保数量及担保余额情况。截至本公告日，公司对外担保金额余额为33.54亿元，均为对全资子、孙公司提供的担保，占公司2024年末经审计总资产的44.32%，占净资产的65.12%。除此之外，公司无其他对外担保。公司不存在逾期担保或涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失等情形。

其次是拟开展金融衍生品套期保值业务。沧州明珠公告称，为实现稳健经营，规避汇率及利率等波动的市场风险，减少汇兑损失，合理降低财务费用，拟在遵守国家政策法规的前提下，基于套期保值目的，不以投机为目的，并严守保值原则，开展外汇衍生品交易业务。

具体来看，公司及其全资子公司开展的外汇金融衍生品交易业务预计任一交易日持有的最高合约价值不超过5000万美元（或等值的其他货币），预计动用的交易保证金和权利金上限不超过350万美元（或等值的其他货币）。期限自股东大会审议通过之日起12个月内，上述额度在有效期限内可循环滚动使用。

公开资料显示，沧州明珠成立于1995年，位于河北省沧州市，旗下拥有6个全资子公司、2个控股子公司、2个分公司，3个参股公司，在沧州建有三大工业园区，先后在山东德州、安徽芜湖、重庆荣昌建立了生产基地，目前公司主营业务为PE管道、BOPA薄膜以及锂离子电池隔膜产品。

二级市场上，截至4月30日收盘，沧州明珠报收于3.45元，上涨0.29%，成交量14.77万手，成交额5088万元，换手率0.90%，公司总市值57.46亿元。