文｜半导体产业纵横

2023年全球蓝牙设备出货量突破50亿台，2024年，全球真无线耳机（TWS）市场出货量达到3.3亿台，同比增长13%，恢复了两位数增长。到2028年，预计蓝牙设备年出货量将达到75亿台，未来五年复合年增长率 (CAGR) 将达到8%。这一数据的背后，是消费电子市场复苏与物联网设备需求的叠加效应。

长期以来，蓝牙芯片高端市场被高通、Nordic等国际巨头垄断，但近年来国产厂商通过技术迭代逐步打破壁垒。恒玄科技的BES2600YP芯片以“蓝牙+降噪+入耳检测”三合一方案打入高端耳机市场，其股价一年内上涨超两倍。炬芯科技则推出全球首款三核异构AI音频芯片，整合CPU、DSP和NPU，算力提升3倍以上，支持低延迟语音交互和实时翻译。

中科蓝讯的转型更具代表性。过去其产品以单价1元的白牌芯片为主，2023年通过“讯龙三代”芯片与字节跳动火山引擎合作，实现与大模型的软硬件适配，产品单价提升至中高端水平。这种从“量”到“质”的转变，标志着国产芯片正从成本竞争转向技术驱动。

01、多家蓝牙芯片企业公布2024年业绩

恒玄科技：2024年，可穿戴市场蓬勃发展，终端应用持续升级，对主控芯片的需求不断攀升。恒玄科技推出BES2800、BES2700iBP、BES2700iMP等智能可穿戴芯片，智能蓝牙耳机、智能手表市场份额显著提升，营收实现高速增长。

该公司2024年全年营业收入达326,313.92万元，同比增长49.94%；归属于母公司所有者的净利润为45,951.93万元 ，同比大增271.70%，营收与净利润均创公司成立以来历史新高。全年综合毛利率企稳回升，约为34.70%，同比增长0.5个百分点，且各季度呈逐季改善态势，一至四季度毛利率分别约为32.93%、33.39%、34.69%、37.70%。2024年全年研发费用约6.21亿元，同比增加约12.93%。

杰理科技：杰理科技年报数据显示，杰理科技在2024年的营收为31.2亿元，净利润达到7.94亿元，是这5家企业中净利润最高的一家，同比增长27.03%。

公司主要从事射频、音频、视频等系统级芯片（SoC）的研发与销售，采用Fabless模式，专注于集成电路设计，将晶圆制造、封装测试等环节外包。报告期内，公司加大研发投入，研发费用达2.86亿元，同比增长3.67%。公司毛利率为35.77%，较上年提升2.68个百分点。经营活动产生的现金流量净额为4.55亿元，同比下降46.00%。公司资产总计39.95亿元，同比增长19.03%，负债总计3.35亿元，同比下降26.76%。

2024年上半年，杰理科技前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例为92.48%。其中，华虹集团一直为杰理科技的最大供应商，采购金额占66%。

中科蓝讯：2024年度公司实现营业收入18.19亿元，同比增长25.72%；营业利润3.1亿元，同比增长23.35%；利润总额3.1亿元，同比增长23.34%；归母净利润3亿元，同比增长19.38%。公告中提到，归母净利润增长主要得益于新兴市场布局和品牌拓展，但政府补助的减少也导致非经常性损益减少。

中科蓝讯2025年一季报显示，公司主营收入3.67亿元，同比上升1.2%；归母净利润4489.02万元，同比下降18.21%；扣非净利润3667.18万元，同比下降19.93%；负债率12.52%，投资收益1160.7万元，财务费用-1016.58万元，毛利率22.86%。

泰凌微：泰凌微发布业绩预告，2024年度主要财务数据初步核算结果显示，公司实现营业总收入8.44亿元，同比增长32.71%；营业利润为9331万元，同比增长89.22%；利润总额达到9160万元，同比增长82.45%；归母净利润为9649万元，同比增长93.87%。此外，归母净利润扣除非经常性损益后为9061万元，同比增长295.57%。基本每股收益为0.41元，较上年同期增长64%。

报告指出，该公司在物联网市场需求回暖的背景下，大客户出货增加。其加大研发投入，研发费用同比增长27.04%。截至报告期末，公司总资产为24.89亿元，较期初增长2.43%，归母权益为23.42亿元，较期初增长0.05%。

泰凌微公告预计2025年第一季度实现营业收入2.3亿元左右，同比增加43%左右。预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润3500万元左右，预计增加3941万元左右，增幅894%左右，实现扭亏为盈。

报告内强调，一季度是公司的传统销售淡季，本报告期内泰凌微取得了历史上最好的一季度财务表现，销售额和净利润都是一季度的历史新高。收入同比取得高增长，而净利润的增速远超收入增速。销售额实现同比高增长，受益于下游行业数字化和智能化渗透率的持续提升，泰凌微在物联网连接市场（智能家居、ESL、办公等）及音频市场的主要客户和新增客户的出货量都有显著提升；此外，一些新开拓的垂直市场如智能储能 BMS、智能网关等也贡献了新的销售额增长；公司的几个新产品包括端侧 AI 芯片等都开始了批量出货。

炬芯科技：2024年公司营业收入为6.52亿元，同比上升25.3%；归母净利润为1.07亿元，同比上升63.8%；扣非归母净利润为7855万元，同比上升53.6%；经营现金流净额为1.54亿元，同比下降0.6%；EPS(全面摊薄)为0.7293元。

其中第四季度，公司营业收入为1.85亿元，同比上升28.7%；归母净利润为3567万元，同比上升96.7%；扣非归母净利润为3053万元，同比上升110.1%；EPS为0.2441元。

截至四季度末，总资产21.62亿元，较上年度末增长12.2%；归母净资产为18.79亿元，较上年度末增长3.9%。在研发投入方面，研发费用达2.15亿元，占营业收入的33.00%。

炬芯科技预计2025年1-3月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为4130.00万，净利润同比增长383.91%，预计营业收入为1.91亿元。该公司表示，其取得了历史上单季度最好的表现，业绩表现甚至超过公司的传统销售旺季。

这种增长并非偶然。蓝牙芯片作为智能设备的“神经末梢”，正从传统的耳机、音箱向智能家居、穿戴设备、工业控制等场景渗透。例如，台式电脑、小区门禁、家电等过去不配备蓝牙的领域，如今已成为新增长点。市场的底层逻辑已从单一消费需求转向全场景智能化，蓝牙技术的低功耗、高兼容性使其成为连接万物的关键技术。

02、从“无线连接”到“智能中枢”

蓝牙技术联盟（Bluetooth SIG）发布的《2024年蓝牙市场趋势报告》中公布了LE Audio及Bluetooth LE技术的未来趋势：更大传输频宽、支援5GHz或6GHz频段，以及位置资讯更精准。

此外，SIG已与Sony、Bose、OPPO、高通、恩智浦、Ericsson等多家业者合作，共同为游戏应用打造Gaming Audio Profile 1.0（GAP 1.0）技术标准，声音输出更快，直播过程延迟时间更短，大幅提高使用者体验。英特尔已经拥有蓝牙LE音讯相容产品，并针对Auracast广播音讯进行概念验证（POC）。

事实上，蓝牙5.2版已经迎来三大技术更新，第一项技术更新是EATT（Enhanced Attribute Protocol）增强属性协议，蓝牙讯号可以更密集的传输，而且还进一步降低整体延迟、强化讯号加密性，以及提高传输讯号的安全性；第二项技术更新是LE同步传输通道（LE Isochronous Channels），透过蓝牙低功率音讯（LE Audio）讯号传输与时间同步，可以确保一对多音讯传输时，每个接收设备之间的音乐同步；第三项技术更新是低功耗蓝牙功率控制（LE Power Control），能透过动态调整的方式，提高设备的省电性以及连线的稳定度。

技术突破带来的不仅是参数提升，更是应用场景的质变。在汽车电子领域，蓝牙5.4标准支持的PAwR（Periodic Advertising with Responses）模式，使车载钥匙与车辆之间实现了双向安全通信，将传统无钥匙进入系统的响应延迟从500毫秒压缩至30毫秒。这种毫秒级的进化，正在重新定义人机交互的边界。

更值得关注的是，蓝牙芯片正在从单纯的连接器进化为边缘计算节点。在工业物联网场景中，具备AI加速能力的蓝牙SoC可实时处理传感器数据，将预警信息生成时间从云端计算的2.3秒缩短至本地处理的80毫秒。这种“终端智能”的觉醒，使得单个蓝牙芯片的价值量从0.5美元跃升至3-5美元区间，彻底颠覆了“低端芯片无利可图”的旧有认知。

随着元宇宙、数字孪生等新兴技术的兴起，蓝牙技术在AR/VR 设备、智能穿戴、工业自动化等领域的应用场景不断拓展。在AR/VR 市场，蓝牙 5.4 标准的低延迟特性为无线头显设备提供了稳定的音视频传输保障，预计到 2028 年，蓝牙 AR/VR 设备出货量将突破 1 亿台，年复合增长率达 45%；在工业自动化领域，蓝牙 Mesh 网络技术实现了设备间的多跳通信，大幅提升了工业物联网的部署灵活性和可靠性，助力智能制造企业实现生产效率提升 30% 以上。

消费市场的个性化需求也为蓝牙芯片企业带来新机遇。消费者对智能设备的交互体验提出更高要求，支持手势识别、健康监测、空间音频等功能的蓝牙芯片成为市场新宠。企业通过整合传感器、AI 算法等技术，开发出集成度更高、功耗更低的 SoC 芯片，满足了用户对设备智能化、便携化的需求，推动产品平均售价提升 20%-30%。

站在技术变革与市场扩容的交汇点，蓝牙芯片行业正迎来前所未有的发展黄金期。从消费电子的“标配组件” 到万物智联的 “神经中枢”随着端侧 AI、边缘计算等技术的成熟，蓝牙芯片有望成为万物互联时代的核心 “智能节点”。