文 | 化妆品报 邹青颖

5月12日，资生堂集团发布了截至3月31日的2025年第一季度业绩报告。

财报显示，期内资生堂集团销售额2282.41亿日元（约合人民币111.09亿元），同比下降8.5%；核心营业利润82.51亿日元（约合人民币4.02亿元），同比下跌27.2%。

资生堂集团表示，2025年第一季度，由于地缘政治风险升级、增长速度放缓以及美国关税形势等因素，全球经济不确定性增加。

从品牌表现来看，去年11月，资生堂集团发布了为期两年的中期计划“Action Plan 2025-2026（2025-2026年行动计划）”，将聚焦“Core 3”和“Next 5”品牌发展。

其中，Core 3品牌包括资生堂品牌、肌肤之钥和NARS。资生堂品牌、NARS一季度净销售额同比分别下滑7%、2%，但排除中国及旅游零售业务后，资生堂品牌净销售额同比增长2%；NARS则同比下降3%。肌肤之钥则为Core 3品牌中唯一实现增长的品牌，净销售额同比上涨2%，排除中国及旅游零售业务后，增长进一步扩大，达7%。

反观Next 5品牌，除怡丽丝尔净销售额同比增长11%外，其余品牌均出现下滑。其中，醉象净收入同比暴跌65%，成Next 5品牌中跌幅最大的品牌。同时，该品牌在美洲市场出现断崖式下跌，跌幅超6成，拖累整体业绩表现。对此，集团计划接下来对醉象产品线进行革新，重振市场，同时重组美洲团队，关闭低效零售门店、优化供应链，目标2026年实现盈利。

另外，安耐晒、纳西索香氛、三宅一生净销售额同比分别下降23%、8%、14%。

按地区划分，一季度，资生堂集团在所有区域市场均下滑，其在日本、亚太、EMEA（欧洲、中东和非洲）地区降幅依次为2.4%、0.3%、9.2%；在中国及旅游零售业务、美洲、其他地区均录得双位数下跌，分别下降12.1%、14.5%、27%。

资生堂集团在财报中指出，在除日本以外的化妆品市场，各地区增长速度总体放缓。虽然中国化妆品市场仍处于复苏趋势，但由于经济疲软，消费者支出在整个季度持续下滑。此外，中国游客驱动的消费者购买行为趋势正在发生变化，包括海南岛在内的免税零售市场持续受到挑战。美国市场的增长速度低于预期，欧洲在此阶段也出现了减速迹象。

具体来看，日本地区营收742亿日元（约合人民币36.12亿元），营收占比32.5%；核心营业利润同比大涨108.1%至113.4亿日元（约合人民币5.5亿元）。集团表示，尽管日本地区营收下滑，但一季度入境日本的外国游客数量激增，达到历史新高。

今年第一季度起，资生堂集团正式对中国与旅游零售业务实施运营和管理架构重组，合并为“中国与旅游零售业务”。但从业绩表现看，中国市场仍旧承压。期内，该业务板块收入750亿日元（约合人民币36.51亿元），是所有区域中跌幅最显著的板块之一。

值得一提的是，业务合并后，中国和旅游零售业务已超过日本业务，成为资生堂集团最大业务，占比32.8%。但一季度该部门资生堂品牌、NARS、肌肤之钥、安耐晒净收入均出现下滑。

目前，资生堂集团正根据“2025-2026年行动计划”，努力“加强品牌基础”、“重建盈利基础”和“加强运营治理”，以建立弹性的商业模式，并在多变的市场环境下实现可持续的利润增长。