文丨刘信凤

2024年，光伏行业面临竞争加剧、技术迭代加速和市场供需失衡等多重因素挑战，导致业内企业利润下行，行业龙头也难以独善其身。

作为光伏组件头部企业之一的晶澳科技（002459.SZ），于近日交出了净亏损高达46.56亿元的“史上最差成绩单”，引发投资者热议。

晶澳科技随即向香港联交所递交上市申请书，正式冲击“A+H”两地上市，再度站上了舆论的风口浪尖。

召开业绩说明会

5月13日，晶澳科技召开业绩说明会，就投资者关心的行业发展趋势、公司业务布局、未来盈利增长等问题作出回应。

对于行业发展趋势，晶澳科技表示，中国光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段，整个光伏行业正在加速实现再平衡，到今年第三或第四季度应该能够出现好转；但实质性的出清或者再平衡可能还需要更久的时间。同时行业的发展受到多种因素的影响，实际的去产能时间可能会有所波动。

展望2025年全球光伏市场，机遇与挑战并存。在全球能源转型和新能源投资带动下，全球光伏新增装机仍将保持增长。同时，新能源占比提升后面临更多的电力系统平衡问题、产能过剩带来的价格波动和企业盈利承压、地缘政治影响主流市场需求、贸易壁垒和本土化要求不断增多等一系列问题，也为全球光伏发展带来不确定性。

关于公司业务布局，晶澳科技称，公司已成立储能研究中心，通过合作等方式建立了储能相关技术储备和产品。目前，公司围绕分布式户用、分布式商用以及集中式光伏电站，推出了3个系列的储能产品，广泛适用于电源侧、电网侧、用户侧各个场景。针对这些应用场景，提供项目咨询勘查、方案设计、工程实施和智能运维等全链条的“一站式”光储解决方案和技术服务。

至于未来盈利增长点，晶澳科技称，截至2024年底，公司组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配，直接、有效地控制产品的质量、性能和耐用性并降低了供应链风险。

不过，晶澳科技直言，目前光伏行业处于严峻的调整期，产能供需错配再叠加国际贸易摩擦，给行业发展带来了巨大的困难。根据今年一季报，行业内各企业继续承受着巨大的盈利压力，公司在行业内属于头部企业，业绩趋势与行业几家头部企业一致。

2024年净利由盈转亏

实际上，晶澳科技业绩“变脸”的开端是2024年年报。

2024年，晶澳科技实现营业收入701.21亿元，同比下降14.02%；归属净利润亏损46.56亿元，同比下降166.14%。

晶澳科技称，因市场竞争加剧，产品价格大幅下降，以及国际贸易环境日趋严峻，导致报告期内公司主营业务盈利能力持续下降。公司对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

公司2024年度计提的各项资产减值准备金额为33.29亿元，占2024年度经审计归属净亏损的比例71.49%，本次计提资产减值准备共计减少公司2024年度利润总额33.29亿元。

公开资料显示，2020年至2023年，晶澳科技的营收、净利均保持稳定增长态势，2024年却出现营收、净利“双降”，其中净利由盈转亏，创下了公司成立20年来的最差纪录。

进入2025年，晶澳科技的业绩进一步下滑。

2025年一季度，晶澳科技实现营业收入106.72亿元，同比下降33.18%；归属净利润亏损16.38亿元，同比下降239.35%。

拟赴香港上市

在业绩不及预期的背景下，晶澳科技向香港联交所递交上市申请书，拟在主板上市，正式冲击“A+H”两地上市。

申请书显示，根据弗若斯特沙利文，公司于2024年以光伏组件出货量计全球排名第三，市场份额为12.3%，且自2015年以来光伏组件出货量连续10年位列全球前四位。

截至2024年12月31日，公司产品覆盖全球178个国家与地区，并已设立了16家海外销售公司，包括在全球各区域的七个区域运营中心，于往绩记录期间，公司半数以上的销售额来自海外市场。

晶澳科技称，公司已实现光伏产业链的垂直整合，涵盖硅棒、硅片、光伏电池及光伏组件制造，各产品线的产能高度同步。凭借公司的制造能力，亦拓展到光伏材料与设备，以及光伏电站及储能系统解决方案。

公司披露了产能扩充计划，拟在阿曼建造新生产基地来扩大产能，公司对阿曼生产基地的总投资金额为人民币40亿元。阿曼生产基地于2025年开工建设，并将分阶段实施。竣工后，阿曼生产基地预计将拥有6GW高效光伏电池及3GW大功率光伏组件的有效功率产能。

公司还公布了控股情况，公司由东台市晶泰福科技有限公司（以下简称“东台晶泰福”）持有约47.45%股权，而东台晶泰福则由靳保芳先生、靳军辉女士及靳军淼女士分别控制51.00%、24.00%及25.00%。靳军淼亦直接持有公司已发行股本约0.19%。靳军辉及靳军淼均为靳保芳的女儿。因此，东台晶泰福、靳保芳、靳军辉及靳军淼共持有公司已发行股本总额约47.63%，故构成本公司的一组控股股东。

值得注意的是，晶澳科技在申请书中称，公司未来的增长及盈利能力受到光伏产品的需求和价格的影响。如果光伏产品需求疲软或光伏产品价格下跌，可能使公司业务及经营业绩遭受负面影响。

晶澳科技表示，发行H股并在香港联交所上市将为公司打造一个国际化资本运作平台，有助于提升公司的国际品牌形象和综合竞争力。未来，晶澳科技将继续致力于全球化发展，加快市场、供应链和研发的全球化建设，为股东创造更大的价值。

二级市场上，截至5月16日收盘，晶澳科技报收于9.67元，与前一交易日持平，成交量48.08万手，成交额4.67亿元，换手率1.45%，公司总市值320亿元。