文 | 路边财经评论员

5月21日晚间，百度发布2025年第一季度财报。数据显示，其季度营收达324.52亿元，同比微增3%；经调整净利润为64.69亿元，同比下滑 8%。

从业务结构来看，百度核心收入表现可圈可点，达255亿元（35.1亿美元），同比增长7%。其中，在线营销收入为160亿元（22.1亿美元），而非在线营销收入同比增幅高达40%，达94亿元（13.0 亿美元），这一增长主要由智能云业务驱动。

财报中，百度自动驾驶出行服务 “萝卜快跑” 的进展尤为引人关注。数据显示，2025年第一季度，萝卜快跑在全球范围内提供了超140万次出行服务，同比增长75%。截至2025年5月，其全球累计出行服务次数已超1100万次。在国际化布局上，萝卜快跑于一季度正式进入迪拜和阿布扎比两个海外城市，目前已在迪拜开启公开道路验证测试。

百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示：“我们的自动驾驶出行服务业务实现了关键里程碑，萝卜快跑拓展至全球市场，进军迪拜及阿布扎比，进一步体现了我们为全球市场提供安全、舒适且平价的无人车服务的承诺。我们深信，AI 优先的战略将使我们持续走在前沿，把握AI时代的长期增长机遇。”

尽管百度财报在自身对比维度上有一定进步，如营收保持微增、非在线营销收入大幅增长，但将其置于近期一众互联网公司财报中审视，百度这份成绩单显得较为平淡。

曾同为BAT成员的腾讯，于5月14日发布的2025年一季度财报则更为亮眼。腾讯营收达1800.2亿元，同比增长13%；毛利1004.9亿元，同比增长20%；经营利润（Non - IFRS）693.2亿元，同比增长18%。无论是营收总量、利润规模还是增长速度，腾讯都远超百度。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“2025年第一季度，我们的高质量收入保持坚实的增长态势。AI能力已对效果广告与长青游戏等业务产生实质性贡献。我们亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。”

5月15日发布财报的阿里巴巴同样表现强劲。其一季度收入为2364.54亿元，同比增长7%；经营利润284.65亿元，同比增长93%；归属于普通股股东的净利润为123.82亿元，同比增长279%。阿里财报中重点提及用户相关数据，受益于持续投入用户增长和体验提升，淘天实现了更强劲的新买家增长，88VIP会员超5000万，客户管理收入同比增长12%。此外，在AI需求的推动下，阿里云收入增长持续加速，一季度达301.27亿元，同比增长18%，创下三年来最快增速。

其他互联网企业如京东集团，其2025年第一季度业绩同样可圈可点。数据显示，京东集团一季度收入达3011亿元，同比增长15.8%，超过市场预期，创下近三年来最高同比增速。近期京东与美团在外卖领域的持续竞争，也为其赢得了不少流量关注。

反观百度，其营收总体规模不及腾讯、阿里、京东等第一梯队企业，增速相对放缓，且未来发展方向暂不够清晰。尽管百度在AI领域投入巨大，文心一言在国内自然语言处理领域处于前列水平，但目前在资本市场上的关注度明显不及Deepseek等明星产品。在公关传播方面，百度缺乏具有广泛影响力的正面案例实现破圈传播，整体处境不容乐观。

更为现实的是，AI技术的商业化落地尚需时间，现阶段各大互联网企业更需聚焦短期业务布局。面对小红书、抖音等内容平台的崛起，以及各类AI搜索产品的竞争，百度传统搜索业务的护城河是否足够坚固，成为资本市场短期关注的核心问题。