文 | 陆玖商业评论

5月21日，爱奇艺发布一季度财报，总收入达71.9亿元，环比增长9%，Non-GAAP运营利润为4.6亿元，环比增长13%。 

可能有人认为，这份财报表现难言“惊艳”，但对于正处于转型期的爱奇艺来说，能够交出这样成绩，至少还是称得上“坚挺”。 

一来，不可否认的是，从大环境上讲，长短内容或多或少存在着一定的竞争关系；二来，爆款内容本身就有着极大的不确定性。在这样的情况下，爱奇艺依然愿意在全类内容上持续投入，希望能够种下“好内容横竖都看爱奇艺”的新心智。 

这种变化并非不可理解。 

商业世界中，任何一种增长都不可能是线性的，也不可能是无穷无尽的。当企业走到一种相对饱和的状态时，主动亦或被动，都会在不影响基本盘的基础上做出创新，去挖掘更大的价值，把所谓的“天花板”转化成“无限竞争”。 

放在爱奇艺的身上，长视频的精品化优势正与短视频的流量爆发形成共振，叠加技术赋能的精准运营，市场开始期待，这家老牌长视频平台能够走出一条差异化的增长路径。 

01 有压力，亦有潜力 

根据财报显示，爱奇艺本季度内录得总收入71.9亿元，环比增长达到9%，在如此竞争环境下，实现了接近两位数的增长。此外，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为4.6亿元，环比增长13%。 

对于这样的成绩，爱奇艺CEO龚宇也用“因为长视频内容强势回归和对微剧的战略投入”，给出了相对满意的态度。可以看出，长剧表现、内容多样化这两大助力，推动了核心经营指标的增长。 

拆分具体业务层面来看—— 

会员服务收入依然是爱奇艺的营收支柱，一季度营收44亿元，环比增长7%。其中值得关注的是，具有高性价比的基础会员订阅规模创新高，尤其是年轻用户、低线城市用户的首次订阅占比较大。 

在线广告收入期内录得营收13.3亿元。尽管广告受到于宏观经济以及一季度通常为淡季的影响。不过头部剧综依然是品牌广告主的心头好。 

数据显示，爱奇艺的头部剧综内容定向类广告在品牌广告收入中占比超50%，效果广告孵化网服、教育行业新高潜客户。AI本季度赋能广告素材产出带动广告投入产出比提升超20%。 

在财报电话会上，爱奇艺CEO龚宇表示，品牌广告复苏迹象显现。为了拉动品牌主的投放热情，爱奇艺也在不断加码广告服务上的创新。诸如着力开发微综艺、微剧和定制广告项目等创新变现形式。以AI广告投放平台“奇炬”，整合“长视频+微剧”双生态资源，为品牌广告和效果广告提供智能营销解决方案。 

传媒产业研究院分析师陈晨向陆玖商业评论表示，爱奇艺在广告业务上的调整，拓展了商业变现路径，内容定向与AI技术的深度应用，则进一步强化了其内容生态优势，提升了用户体验与广告营销效果。 

令人惊喜的是，含IP衍生开发在内的其他收入项目，收入达到了8.3亿元，同比增长16%，环比增长了24%，从发展趋势上看，处于一种积极的向上态势。 

整体来看，爱奇艺这份财报可以用“有压力，亦有潜力”来评价。 

但于压力侧来看，导致这种业绩还是存在一定的合理性的。 

从外部讲：内容行业本身就存在季节性，且Q1本身就是行业的常态淡期，电视剧内容发行减少，必然会导致相关收入减少，加之，爱奇艺投资的院线电影发行收入有所下滑，这些也是经营承压的几大诱因。 

从内部讲：目前公司整体内容策略正处于调整之中，长剧五大剧场——迷雾、恋恋、大家、微尘以及小逗基本覆盖了主流用户喜爱的悬疑、爱情、现实主义以及喜剧等内容类型；微剧主打精品逻辑；长短生态协同效应释放仍需时间。 

但于潜力侧来看，爱奇艺的商业空间有望快速被打开：长+短生态协同，已逐渐被市场认证，而用户数据最能说明这一点。龚宇也提到：“微剧的用户规模和活跃度在本季度显著提升。” 

去年12月-今年4月，爱奇艺微剧重度用户，即主要观看微剧的用户增长了3倍。微剧已成为爱奇艺极速版日均播放时长第二、日均播放UV第一的内容品类。 

目前，爱奇艺平台已拥有超1.5万部微剧内容，免费微剧和会员微剧各占半壁江山，规模已达业内头部微剧平台水平。 

龚宇表示，微剧内容库的建设已经达成阶段性目标，未来将重点引入更多头部新片，着力通过微剧吸引新会员，特别是渗透率相对较低的下沉市场和高龄用户，让微剧内容助力提升会员服务收入，积极拓展微剧在广告和电商领域的货币化机会。 

02 长短共生之路

现有娱乐环境中，微短剧可能是在极短时间内快速聚拢注意力的最大支点，然而即便如此，爱奇艺也没有选择单侧all in，而是选择了“长+短”两条腿走路。 

但需要强调的是，这里所指的“长+短”分为两个层面：一个是内容生态的扩充，长剧筑壁垒+微剧拓增量；另一个层面则直指观赏体验，为长剧更多类型的观看模式，比如新推出的“跳看”功能就可以实现“长剧短看”，让观众更高效地触达梗点。 

长剧方面，爱奇艺依然处于领跑位置。根据云合数据，爱奇艺当季长剧集总市占率继续保持第一‌。 

即便是淡期，爱奇艺的三大剧场厂牌依然出现了一些爆款。以一季度为例，“迷雾剧场”新作《漂白》爱奇艺内容热度值破万，古装题材《无忧渡》《白月梵星》爱奇艺内容热度值均突破9600。 

微剧领域，爱奇艺有着清晰的定位与规划，主站App以收费微剧为主，极速版主推免费微剧。龚宇在爱奇艺大会上对微短剧发展方向做了定义，将微剧作为长视频内容之外的增量业务，且聚焦精品化，微剧方面持续投入。仅春节期间上新了28部新剧。《家里家外》《请君入我怀》等精品微剧的推出打响了口碑。 

此外，爱奇艺的综艺均也推出了多部优质作品。综艺旗舰IP《种地吧3》强势回归，新综艺IP《一路繁花》爱奇艺内容热度峰值突破8000，影响力拓展至下沉市场及银发群体。 

微剧方面持续投入。仅春节期间上新了28部新剧。《家里家外》《请君入我怀》等精品微剧的推出打响了口碑。 

“长短共生”的战略，让爱奇艺形成了多维商业价值闭环，开启“双引擎”收入时代： 

“长”则深耕沉浸式叙事，凭借高品质制作与强剧情张力实现用户观看时长与留存率同步攀升，巩固高ARPU值用户，驱动会员订阅增长；“短”则通过高节奏内容精准刺激多巴胺分泌，给用户带来更强的“即时爽感”。 

引入“短视频”甚至开发“跳看”支持用户长剧短看。该功能由AI理解视频和用户观看行为，生成多个精彩剧情点，通过上下滑动屏幕来进行跳切使用，保证跳看也可以不跳戏。 

为用户创造更沉浸的观看体验同时，也拓宽了信息流广告商业机会。一位常年深耕广告行业的从业者提到，长视频内容更成熟的服务是贴片和植入广告，而近年来短视频信息流广告因此也愈发受到了广告主们的欢迎。《2024中国互联网广告数据报告》显示，视频信息流广告的市场份额已经达到18.3%，仅次于电商广告，排名第二。 

当长短内容覆盖全场景需求，满足用户体验，爱奇艺飞轮效应加速。 

毕竟，用户才是“青山”，有了青山的认可，才能反哺平台商业，形成经营的良性运转。 

爱奇艺不仅用AI重构了用户体验，还渗透到内容生产链路的每个环节，形成“技术驱动-用户体验升级-商业价值增长”的闭环。 

在剧集创作上，爱奇艺已经通过剧本工坊、影像工坊和虚拟拍摄等，支持剧本、视觉、拍摄进行全方位优化；宣发阶段，还有“马良”平台和“缪斯”平台生成海报和种草视频。最后，广告平台“奇炬”又可以让广告素材生成和投放的效率进一步提升。 

当然，环顾业界，不只是爱奇艺，整个影视行业都在尝试用AI提升内容和用户体验，即便是如奈飞这样的巨头也不例外。 

无论是之前推出的“随机播放” ，还是引入上下滑动的内容浏览方式，或是借助OpenAI的搜索引擎，帮助用户更高效找到想看的节目和电影；奈飞同样也在基于用户洞察，积极拥抱技术，不断优化用户体验和拓宽内容消费边界。 

无论奈飞也好，爱奇艺也好，说到底，都是平台为了更充分迎合用户体验所做出的改进。AI不仅能提高用户体验，也是影视行业提高效率的工具。现在视频平台竞争激烈，谁能把技术和内容结合得更好，谁就能抢先赢下这场竞争。 

03 走出屏幕的触达

如果说，“长+短内容策略”是爱奇艺的基本盘，那么，从数字内容走向物理世界，从线上迈入线下，才能托得起爱奇艺真正的野心。 

当然，不止爱奇艺，迪士尼用乐园构筑“三次元童话”，奈飞也宣布将开出一批Netflix House娱乐场馆，全球流媒体平台似乎已形成了一种共识—— 

只有与线下物理世界有更多结合，用户拥有更多关乎听觉、视觉、体感、氛围感的立体式体验，才能让内容变得更具“可玩性”，撬动更大的消费力。 

今年，爱奇艺先后官宣将在扬州、开封落地爱奇艺乐园，打造以影视主题IP体验为核心的沉浸式线下娱乐空间，拉近屏幕和物理世界的距离，挖掘和延续IP商业价值。 

在这之前，爱奇艺就通过《风起洛阳》《唐朝诡事录·西行》《苍兰诀》等全感剧场项目，试水线下沉浸式互动场景。 

目前，全感剧场已经有50多个门店，覆盖了近30个城市。成绩最好的是《唐朝诡事录·西行》，开业一年接待游客超过了10万人次，为爱奇艺的“迪士尼梦”积累了经验。 

除了全感剧场，爱奇艺乐园还计划囊括全系光影空间、沉浸式演艺剧场、影视置景互动、NPC互动体验、派对时刻MR游戏和主题活动。 

用户既能在线上通过长、短剧内容完成情感消费，又能在线下乐园中实现IP的沉浸式体验，这种全场景触达模式，既提升了用户留存率，又为衍生品开发、文旅合作等多元变现创造了条件。 

这种打破了传统视频平台的业务边界的是爱奇艺对于IP生命周期的延展的一次勇敢尝试。 

在争夺用户注意力的赛场上，长视频平台从来不乏对手。它们或来自行业内部，或是跨界而来。 

显然，从爱奇艺本期财报表现能看见，一家内容平台想要撬开新的增长空间，真正决定因素永远来源于内核—— 

谁能贡献更多的优质内容，谁能基于内容给出更多体验上的延展，谁才能持续地抓住不同代际及不同内容偏好的用户群体。即便是在娱乐方式极大丰富的今天，这依然是对流量、时长、付费意愿等方面，最有拉动力的方法论。 

主动改变或许带来短期成本压力，创新可能有不可预知的风险，但只要方向坚定，“向内求索，向外探索”破局之路就不会停。