文｜青眼 Cathy

近日，据路透社等多家外媒报道，英国彩妆集团Revolution Beauty对外宣布，已启动出售程序，且目前已有买家提出收购意向。报道称，英国投资银行和企业经纪公司Panmure Liberum正在管理此次潜在的出售计划。

无独有偶，日前，韩国日化巨头爱敬集团也传出将出售旗下化妆品子公司超60%股份，而该集团化妆品业务主要以彩妆品类为主，其中最为知名的产品即是age 20’s（爱敬）气垫。

为何彩妆企业/品牌接连面临被卖的境遇？

年销售额同比下滑26%，已启动出售程序

公开资料显示，Revolution Beauty是成立于2014年的英国大众美容与个人护理企业，该公司旗下美妆品牌Revolution的产品线涵盖了彩妆、皮肤护理及头发护理，并以彩妆为核心业务，包含了口红、腮红、眼影等多个品类。

截自Revolution官网

据了解，Revolution宣称旗下所有产品均为100%零残忍、纯素配方，并尽可能采用可持续、可回收包装。根据品牌官网显示，Revolution旗下产品售价在2.5英镑至12英镑之间（约合人民币24.3元至117元之间）。

有报道显示，Revolution主要通过官方网站直接面向消费者，并进驻了Ulta、Asos、Superdrug、Beauty Bay等实体零售店渠道。2021年7月，Revolution Beauty公司成功在英国上市，估值达5亿英镑（约合人民币约48.74亿元）。

根据Revolution Beauty招股书显示，截至2021年上半年，Revolution的产品在全球超过11000家门店销售。除了强大的线下零售业务外，该公司还在2020年新增了14家数字零售商合作伙伴，布局线上渠道。

招股书还显示，在截至2021年2月28日的14个月内，Revolution Beauty净收入为1.576亿英镑（折合人民币约15.36亿元）。然而，就在上市当年，Revolution Beauty就陷入发展困境。2021年，该公司的财务数据停止更新，2022 年9月，该公司还因未发布截至2022年2月28日止的全年业绩而被停牌。

另据外媒报道称，因停产超6000个SKU，Revolution Beauty在2025财年（截至2025年2月28日）的总收入约为1.416亿英镑（折合人民币约13.8亿元），较上一年减少了26%。值得一提的是，在发布出售计划前，该公司也表示，“由于年销售额暴跌逾四分之一，其正在审查其融资结构，并考虑向主要股东筹集资金。”

或许正是由于发展不计，Revolution Beauty近期开始寻求出售计划，并称目前公司已收到初步收购意向后，不过，其并未透露潜在竞购者的身份。据外媒报道称，英国投资银行和企业经纪公司Panmure Liberum正在管理此次潜在的出售计划。

两年前已退出中国市场，部分产品产自义乌

值得关注的是，Revolution品牌于2019年以跨境电商形式进入中国市场，并正式入驻天猫海外旗舰店，其凭借频繁推出新品，在市场上引起了一定的关注度和声量。然而，仅4年后，其天猫海外旗舰店就于2023年3月宣告关闭，退出中国市场。

此外，在内容营销主阵地小红书上，“REVOLUTION”官方账号粉丝数显示为1.1万，其账号最近的一条消息还停留在2022年11月25日，此后再无更新动态。如今，在抖音、天猫、京东等主流电商平台，均已难寻Revolution的官方销售店铺，旗下产品仅在部分淘宝C店有售。

截自小红书

虽然，Revolution品牌已退出中国市场，但其供应链却仍包含了中国企业。

有外媒曾报道称，Revolution Beauty在美国销售的产品中约有60%是在中国制造的，占集团收入的23%。因此，在近期的中美关税战之际，Revolution品牌曾暂停了对美国的发货。后来，中美两国同时对关税进行下调后，该品牌又恢复了对于美国市场的出口。

由此，青眼以“Revolution”为关键词在化妆品监管APP进行搜索，显示有多款名为Revolution lip gloss、Revolution blush bomb的产品备案企业为浙江欧诺化妆品有限公司，且这些产品的备案信息均显示为“出口”。据备案信息显示，浙江欧诺化妆品有限公司的地址位于浙江义乌北苑工业园内。

 

截自化妆品监管APP

显然，这即印证了Revolution Beauty的部分产品产自中国，且是来自于义乌。

彩妆市场产能过剩？

无独有偶，日前，韩国日化巨头爱敬集团也传出将出售旗下化妆品子公司超60%股份的消息。

公开信息显示，爱敬集团是一家老牌韩国美妆企业，创立于1950年，主营美妆、个人护理、家庭护理产品。2017年，韩国爱敬在中国正式成立分公司爱敬中国，而在此之前，韩国爱敬通过代理商已经在中国销售彩妆、护肤、洗护、洗涤日用品等，其中主打产品就是age 20’s（爱敬）气垫。

久谦咨询数据显示，2022年到2024年，在BB霜和气垫品类，爱敬品牌在天猫、京东两个货架电商平台的年销售额均排进了前三。根据天猫国际AEKYUNG海外旗舰店显示，该店铺是爱敬集团在天猫开设的第一家官方直营店，该店铺中销量第一的产品即为爱敬三色精华粉底气垫霜。

据商品详情页介绍，上述爱敬气垫曾先后登上天猫进口气垫热销榜、好评榜、回购榜三大榜单的NO.1。且该产品仅在天猫国际AEKYUNG海外旗舰店中的销量已超过了100万单。

截自天猫国际AEKYUNG海外旗舰店

尽管爱敬集团的气垫品类表现亮眼，却难改企业整体颓势。据财报显示，2024 年爱敬集团营业收入6791亿韩元（约合35.6亿元人民币），仅微增1.5%，营业利润474亿韩元（约合2.49亿元人民币），同比暴跌23.5%，出现近四年首次下滑。

提及下滑原因，爱敬集团将其归咎于中国消费环境恶化、增长放缓。据韩亚证券在2024年12月的预测，因超80%出口依赖中国市场，在需求持续低迷下，爱敬集团出口销售额将降超10%，盈利能力堪忧。正是在这样的困境中，该集团动了出售化妆品业务超60%股权的念头。

事实上，上述企业的困境并非个例，而是整个彩妆市场低迷现状的一个缩影。据青眼情报显示，2024年中国彩妆市场规模为1562.9亿元，同比下滑了8.12%。

另据青眼此前的统计，今年一季度，已至少有7个彩妆品牌/企业出现了闭店/破产甚至是直接倒闭的情况，数量远超去年同期。事实上，不只是今年，自2021年开始，彩妆的闭店/倒闭潮就没有停止过。不只是国货品牌，即便是国际巨头美妆企业旗下的彩妆品牌也难避免关店、退出中国或被卖的下场。（详见青眼文章《今年为何这么多彩妆活不下去了？》）。

总的来看，一轮又一轮的彩妆闭店/倒闭潮背后，实则反映出了多重因素交织的彩妆困局。

一位不愿具名的彩妆领域资深人士即直言称，当前彩妆市场整体处于“产能过剩”的状态。“一支口红可以用半年，眼线笔、睫毛膏等品类更是如此。眉眼、嘴唇的面积比面部、身体小太多了。再加之现在都是自动化设备生产，因此，各厂都有不少库存的产品。”

该资深人士还进一步表示，“这也是为何当下彩妆市场都在‘卷底妆’的原因，毕竟面部产品的使用量要多过眼部和唇部。我们现在也只专注做底妆产品了。”

此外，在他看来，底妆“护肤化”也是必然趋势，未来这个赛道也将越来越卷。

值得一提的是，青眼还观察到，目前有不少彩妆品牌开始向护肤品类扩展。据青眼不完全统计，包括橘朵，花西子、卡姿兰、酵色等在内的多个国货彩妆品牌也均将产品线拓展至护肤领域，以培育品牌新的增长点。

例如，卡姿兰即推出了动能肽系列，包含洁面、精华液、面霜、面膜等品类，以紧致、抗皱、修护等功效为主。

此外，消费者观念转变也是彩妆市场低迷的重要原因。当下，消费者在美妆消费上更加理性，一方面，他们更注重产品的实际效果、成分安全及自身需求契合度；另一方面，也希望彩妆产品具备保湿、抗氧化等护肤功效。一旦企业/品牌不能及时跟上消费者的需求变化，就很容易被市场淘汰。

综合来看，Revolution Beauty和爱敬集团旗下化妆品业务面临被卖的境遇，即是彩妆市场低迷现状下的冰山一角。彩妆市场若要走出困境，则需要各品牌在产品研发创新、精准把握消费者需求、优化渠道运营等多方面发力，方能应对市场的挑战与变化。