文 | 达摩财经 

58同城老板姚劲波，盯上了A股公司的控制权。

6月4日，易明医药（002826.SZ）一字涨停，收盘时股价为13.40元/股，总市值达到26亿元。前一日晚间，易明医药发布公告称，公司控股股东将由高帆变更为北京福好，实控人将由高帆变更为姚劲波。

公告显示，北京福好的执行事务合伙人为北京福雅，实控人为姚劲波。姚劲波旗下核心企业包括无锡五八赶集信息技术有限公司，五八同城信息技术有限公司等，姚劲波拥有快狗打车38.61%的受控法团持有权益。

易明医药是一家综合性医药公司，主要产品涵盖糖尿病、心血管疾病、妇科产科等领域，于2016年在深交所上市。上市8年多，公司的营收由4.52亿元增长至6.52亿元，但归母净利润却由0.55亿元降至0.46亿元。目前公司的市值也较2017年时的高点蒸发了超30亿元。

作为易明医药的控股股东、实控人，高帆目前持有公司25.59%的股份。根据公司公告，此次高帆计划以15.10元/股的价格，向北京福好转让23.00%的股份，总对价为6.62亿元。这一转让价较6月3日的收盘价12.18元/股溢价约23.97%。交易完成后，高帆的持股比例将降至2.59%。

作为此次交易的一部分，高帆作出了营收与净利润双重业绩承诺。公告显示，在2025年至2027年期间，易明医药的营收需不低于6亿元，扣非归母净利润也不得低于3000万元。此外，2028年公司现有业务板块的扣非归母净利润、资产总额、净资产均需为正。

若期间内易明医药的营收不及承诺额的90%，或扣非归母净利润未达到承诺额，则高帆需要对北京福好进行补偿。

此外，易明医药的管理层也要进行变动。北京福好有权提名三位非独立董事及三位独立董事，且公司的财务总监、董事会秘书也需要由北京福好提名的人选担任。高帆仅仍保留一个董事会席位。

一系列运作之下，旗下公司IPO频频“折戟”的姚劲波将收获一家A股上市公司。值得注意的是，近年来，已有多家IPO未果的二线互联网资本将目光挪回A股，开始收购A股上市公司的控制权。

姚劲波的资本版图

姚劲波2005年创建了58同城。2013年，58同城成功登陆纽交所，此后又先后并购了赶集网、安居客、中华英才网等公司，并孵化出了天鹅到家等业务。

随后，58同城慢慢掉出了互联网第一梯队。自2015年至2019年，58同城的营收增速从185.1%降至18.56%。2020年9月，公司从纽交所私有化退市。

2021年4月，“58系”旗下的地产中介公司安居客率先递表港交所，递表后仅两天，姚劲波便亲自下场，在微博等平台上实名举报贝壳“二选一”。彼时有市场观点认为，姚振波此举或是为安居客IPO造势。但随着国内地产行业转冷，安居客的招股书过期后未再更新。2021年6月，58同城旗下的家政服务平台天鹅到家向美股上市发起冲击，但仅仅17天后便宣告暂停。

最终，快狗打车成为“58系”旗下唯一一家成功上市的公司。2021年8月，快狗打车递表港交所，2022年成功在港上市。

但自上市以来，快狗打车的业绩表现并不算好。2022年至2024年期间，公司的营收由7.73亿元下滑至6.60亿元，归母净利润也持续亏损。与此同时，公司股价也由上市首日的最高23.15港元/股一路下滑，2024年4月时最低触及0.24港元/股。今年5月，公司通过“10股并1股”的举措，才让股价脱离“仙股”行列。

坐拥诸多未上市资产的姚劲波，此次突然入主A股上市公司易明医药也让市场产生了一定的联想。有市场观点认为，未来姚劲波或将旗下部分资产装入上市公司平台。

仅以“壳资源”的角度来看，易明医药的质量相对较高。从股权结构上看，公司的股权占比相对集中，除大股东外并无持股比例10%以上的股东。而在资产负债方面，公司的流动性压力和资产负债率均相对较低。截至2024年底，公司的货币资金余额为4.27亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债之和为0.23亿元。同期，公司的资产负债率为19.53%。

二线互联网公司盯上A股公司

值得注意的是，A股市场并购重组开始活跃，为许多此前上市不顺利的二三线互联网公司打开了机会窗口。

在一线互联网巨头陆续登陆资本市场后，近年来，许多二三线互联网公司上市遇到了困难。

例如，同城物流龙头货拉拉早在2021年便开始筹划赴美IPO，2023年又开始向港交所递表。但直到今天，递表5次的货拉拉仍未实现上市梦。社交平台Soul的经历与货拉拉类似，2021年时，公司曾向SEC递交招股书，但1个月后便宣布暂停赴美。2022年公司又选择赴港上市，但最终也没有成功。

这种背景下，部分公司开始转头寻觅A股借壳的机会。

今年3月，哈啰实控人杨磊通过旗下公司上海哈茂以不超过15亿元的对价，通过受让股份与参与定增的方式，拿下了A股上市公司永安行的控制权。哈啰曾于2021年尝试赴美，但最终未能成功。此次杨磊拿下永安行控制权后，市场也纷纷猜测哈啰将会借壳上市。

今年4月，跨境电商物流龙头纵腾网络同样以6.4亿元的对价，拿下了绿康生物的控制权。早在2021年，纵腾网络就传出过赴港上市传闻，但该传闻最终没能落地。到了2024年，纵腾网络开始积极筹备“借壳”，试图通过参与*ST有树的重整登陆资本市场，但当年11月时却退出了重整计划。

事实上，随着2024年新“国九条”、“并购六条”等政策的推出，A股市场的资本运作活跃度便开始提升，上市公司“易主”案例的增多也是表现之一。值得注意的是，近日证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，为私募机构参与上市公司并购重组打开了方便之门。

该办法对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。

而这也让私募机构成为了继互联网资本后，又一个开始积极参与收购上市公司控制权的选手。

早在今年3月，梅花创投创始人吴世春就通过拍卖，以1.5亿元的对价拿下了ST路通7.44%的股权，成为公司第一大股东。

5月23日，天迈科技发布公告称，启明创投创始主管合伙人邝子平通过旗下基金苏州启辰，以4.52亿元的对价拿下了公司26.10%的股权，成为了上市公司控股股东。此次交易或将成为“并购六条”发布后，A股首单私募基金收购上市公司控制权的交易。