文 | 经济导报 于婉凝

从券商研报到市场讨论，A股“新一轮上涨”成为高频词——无论是政策面的持续加码，还是资金面的积极信号，多重利好正为市场注入强劲动能。

山东方面，据Wind统计，以6月10日收盘作为截止日期的最近两周内，共有66只鲁股的股价达到年内最高点，数量占比超过21%。从这66只鲁股所处城市来看，青岛最多，有16家；济南次之，有11家；烟台有6家。从所处行业来看，工业最多，有21家；材料次之，有14家；日常消费、医疗保健各有9家。从所属板块来看，双创板块共有18家，占比超过27%。

联合化学市值升破百亿

以年内最高价和年内最低价来计算股价涨幅，有15只鲁股年内涨幅超过100%。其中，联合化学(301209.SZ)涨幅最高，达到505.25%。

截至6月10日收盘，联合化学全天收涨9.5%，股价盘中一度升至107.94元/股，刷新上市以来新高。

拉长时间线来看，今年开年以来，联合化学开启“慢牛之旅”，进入4月后加速冲高。其全年涨停次数仅有2次，另有5次单日涨幅超10%。受股价全年走强提振，联合化学总市值也由年初的21.7亿元升至目前超百亿元，成为化工板块中又一只百亿市值大盘股。

从资金面来看，联合化学此轮上涨获融资客大幅“助力”。截至6月10日数据，联合化学融资余额规模已升至3.72亿元，为其上市以来最高峰值数据。其中，在4月29日，联合化学单日融资净买额达5931万元，为年内最高峰值，而在2月20日，其录得年内最大融资净卖额纪录2994万元。

资料显示，联合化学位于烟台市龙口市，主营业务为偶氮类有机颜料及挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。颜料主要应用于油墨领域，少量应用于涂料、塑料等其他领域。

财务数据方面，2024年度，联合化学实现营业收入5.35亿元，同比增长24.80%；实现归母净利润5643.21万元，同比增长66.81%。今年一季度，公司营业收入1.30亿元，同比增长0.52%；归母净利润1654.22万元，同比增长17.97%。

中宠股份背后有72只基金

今年以来，宠物经济发展势头迅猛，宠物消费市场规模持续扩大。Wind数据显示，截至6月10日收盘，万得宠物经济概念指数上涨1.68%。

分析人士认为，新消费作为消费行业重要的增长力量，预计未来会在新消费习惯或品牌力破圈上持续有新消费品牌的诞生。国内宠物经济处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，发展前景值得期待。

Wind数据显示，万得宠物经济概念指数不少成分股6月10日表现突出，天元宠物(301335.SZ)大涨8.07%，可靠股份(301009.SZ)大涨6.38%，中宠股份(002891.SZ)上涨4.82%，源飞宠物(001222.SZ)涨3.43%。

以年内最高价和年内最低价来计算，中宠股份年内涨幅达到127.96%。今年6月5日，中宠股份盘中冲上74元/股，创下公司上市以来的股价新高。截至2025年一季度末，中宠股份被汇添富基金、嘉实基金、鹏华基金等逾30家公募基金及资管公司旗下的72只基金产品重仓。

当养宠成为新刚需，中宠股份“吸金”能力也愈发强劲。2024年，中宠股份实现营业收入44.65亿元，同比增长19.15%；实现归母净利润3.94亿元，同比增长68.89%。

分产品来看，公司宠物零食2024年实现收入31.32亿元，占总营收的70.16%；宠物主粮实现收入11.07亿元，占比24.78%；宠物用品及其他实现收入2.26亿元，占比5.06%。其中，宠物主粮收入同比增长91.85%，成为带动总营收增长的重要动力。分区域来看，2024年，中宠股份境内实现收入14.14亿元，占总营收的比重31.67%，同比增长30.26%；境外实现收入30.51亿元，占比68.33%，同比增长14.62%。

预期科技依然是主导力量

“综合而言，近期推动市场的力量可以分解为红利、消费和科技。就2025年前5个月的指数运行状况来看，科技力量占主导位置，左右大盘的涨跌。”对于2025年下半年A股策略，湘财证券发布的研报显示，对于下半年市场的动力来源，预期依然来自这三个方向，红利和消费将继续稳步推进，科技板块虽然短期会受公募基金调仓的影响，但短期内很难改变其处于市场主导地位的现状。预期2025年内，科技依然是推动指数运行的主导力量。

湘财证券认为，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025年A股市场大概率将继续以“慢牛”方式运行。

“在去年9月市场长期重要底部可能已现，在2025年A股展望中认为今年投资者风险偏好中枢将较2024年提升，结构性机会增加，节奏变化频率更高但振幅收窄，配置上建议重回景气选股、赛道布局。当前时点，全年A股市场阶段性底部可能已在4月初出现，下半年继续注重结构和节奏层面变化。”中金公司发布研报称。

在中金公司看来，展望下半年，不确定性主要来自外部挑战，仍需注重宏观政策应对。在不确定性明显消除前，指数或延续窄幅波动特征，考虑国际新秩序重构下我国基本面韧性，以及估值优势，预计A股下半年节奏上或为“前稳后升”，上行空间的打开取决于一揽子政策，尤其是财政政策能否继续发力支持复苏趋势延续。