记者/李圆园

近年来，信托公司增资这一话题似乎从来没有淡出过我们的视野。2016的增资潮最是汹涌，以银监会批复的信息统计，去年共计有22家信托公司增资，接近三分之一的占比；注册资本增加总额则达到470.5亿元。而从过去的这几个月来看，2017年信托公司的增资热度依旧不减。

2016信托业增资机构多、数额大

探讨起信托公司的大规模增资，最早可追溯至2011年。2010年8月24日，中国银监会签署颁布了《信托公司净资本管理办法》（以下简称《净资本管理办法》），并于9月初正式下发各信托公司。根据该办法的规定，风险系数与公司评级挂钩，并要求净资本不得低于各项风险资本之和的100%、净资产的40%。

《净资本管理办法》的实施对各信托公司的资本实力产生了一定压力，从其要求来看，各家信托公司净资本的多少将直接决定其未来业务空间。如果净资本不足，业务规模将受限甚至某些业务难以开展。因了这层关系，信托公司的大规模增资也由此拉开序幕。

据公开资料显示，此后的2011年至2013年，就有超过30家信托公司进行了增资；2014年和2015年则分别有19家和9家信托公司增资。

增资规模方面，以去年增资的22家信托公司为例，15家增资后注册资本将超过30亿元。要知道30亿元的注册资本，一度是信托公司的一道标尺，2015年处于这一水平线以上的信托公司仅有11家。而增资规模最大的昆仑信托，增资数额达到72.27亿元，增资后注册资本达到102.27亿元，跃居所有信托公司注册资本第3位，同平安信托、中信信托、重庆信托一样，成功迈入百亿行列。增资机构多，增资数额大可谓是2016年信托行业增资情况的真实写照。

安信信托3个月内两次增资，跃入行业上游

2017年，增资的脚步并未停止。刚进入1月份，就有3家信托公司公告增资。安信信托注册资本增加3.02亿至20.72亿元；中融信托注册资本由60亿元增加至80亿元，跻身行业注册资本第5名；华澳信托注册资本从6亿元增加至25亿元，也成功进入了行业中游水平，与中海信托并列行业第32名。接下来的2月28日，渤海国际信托注册资本已从20亿元增至36亿元。除计入注册资本金的16亿元外，渤海信托此次增资还有40亿元计入资本公积，也就是说，渤海信托此次共增资56亿元。值得关注的是，3月30日晚，安信信托第二次发布增资公告，称其注册资本变更为人民币45.58亿元，并已完成注册资本变更登记。这也意味着，安信信托注册资本跃入行业上游水平。

根据以上数据，记者粗略估计，2017年各信托公司注册资本增加总额已逾百亿，达到122.88亿元。

此外，交银信托17亿元的增资计划已获银监会批准，若进展顺利，交银信托注册资本金将从37.65亿元增加至57.65亿元。增资完成之后，交银信托将在行业排名第11位。五矿信托增资事宜也正在推进中，通过后，五矿信托注册资本金将从20亿元增至65亿元。中航信托的控股母公司中航资本，也拟为中航信托增资18亿元。江苏国信4月公告称拟定增募资40亿增资江苏信托。

伴随着信托公司的不断增资，信托行业的资本金水涨船高。

增资潮的背后是资产规模增长需求

对于时下频现的信托公司增资潮现象，一个重要的因素便在于信托资产规模持续增长。

近年来，信托行业资产管理规模的持续增长显而易见。记者观察发现，2009年至2013年，信托公司全行业管理的信托资产规模连续5个年度保持50%以上的同比增长率。2010年，全国64家信托公司的资产管理规模达到3.04万亿，首次超过公募基金资产总额；2012年又超过保险业资产总额，达到7.47万亿，同比增速55.30%，成为仅次于银行的第二大金融部门；截至2013年底，全行业68家信托公司的受托资产规模达到10.91万亿，同比增长46.05%，信托业跨入“10万亿时代”；而根据前不久中国信托业协会发布的数据，2016年全国68家信托公司管理的信托资产规模达到20.22万亿元，同比增长24.01%，信托业也从“10万亿时代”跨入“20万亿时代”。

《净资本管理办法》提出了净资本管理的硬性指标，而信托资产规模的增长则使得对净资本的要求越来越高，对固有资产的要求也随之提高。信托公司为了适应监管指标的要求，自然会产生提高注册资本的需求。而信托公司积极进行大规模的增资，令其资本实力得到大幅提升，对其今后业务的发展将大有助益。

图表1：2010年以来信托行业资产管理规模统计（单位：万亿元）

数据来源：中国信托业协会官网

监管评级变化使得信托公司增资更显紧迫

除此之外，监管评级的影响也是其中一个重要因素。中国信托业协会2015年底发布的《信托公司行业评级指引（试行）》，将资本实力列为了考量信托公司经营管理的一项重要评价指标。具体而言，行业评级内容包括信托公司资本实力、风险管理能力、增值能力、社会责任4大项11小项。其中，资本实力方面分值为28分，在整个评级体系中占据的地位不容小觑。这自然也会对信托公司的增资安排产生影响。我们从2016年度增资的信托公司数量及其增资规模就可见一斑。

而据相关资料显示，银监会印发的《信托公司监管评级办法》（简称《办法》），也已于2016年底陆续下发至各地方银监局，历时两年多的新版《信托公司监管评级办法》得以正式发布并开始实施。《办法》将监管主线从业务导向转为风险监管，资本实力尤其是注册资本对信托公司监管评级结果有相对决定性影响，而信托公司的监管评级结果，直接对信托公司展业范围和业务比重产生制约。

这些监管评级指标，也使得信托公司的增资需求显得更为紧迫。

然而，信托公司增资并非没有坏处。资本金提升，但净资产并未相应提升，净资产收益率会有明显的下行，这也对公司的经营管理造成一定的压力。从一定程度上来说，增资也是把“双刃剑”，信托公司在通过增资扩股，提高流动性以及防风险能力的同时，如何利用好资本金也将是信托公司面临的挑战。