文 | 小食代 潘娴

旗下拥有哈根达斯、湾仔码头等品牌的通用磨坊，正努力回归增长状态。

该公司今晚发布的2025财年（截至2025年5月25日的年度）业绩显示，其全年净销售额、净利润均出现下滑。其中，国际市场有机净销售额略有增长，分销商市场、欧洲及澳大利亚的净销售额增长，部分抵消了中国市场下滑。

下面，我们来一起看看。

中国业务

小食代留意到，在今晚刚刚结束的业绩会上，通用磨坊高层对分析师表示，上一个财年整体品类增长约为1%，低于长期预期的2-3%。其中在国际市场，中国和欧洲市场的品类增长低于长期预期。不过，通过创新和品牌投资，公司对未来恢复2-3%的增长率保持信心，特别是在宠物食品和国际市场表现出市场份额增长的韧性。

小食代留意到，在通用磨坊新财年的重点投资清单上，中国市场其实榜上有名。

在预先准备好的发言稿中，通用磨坊首席执行官Jeff Harmening今天在谈论国际业务时称，今年将为哈根达斯品牌推进重大加速发展计划，包括核心口味焕新以及扩张手持冰淇淋产品，当中也提到增加对中国市场手持冰淇淋产品的投资。不过，他没有进一步给出详情。

小食代留意到，在给投资者和分析师的业绩会资料中，该公司也展示了一款中国市场的哈根达斯杯装零售新品，据称“50%饼干添加量增加”，突出口感、原料价值。

相比起手持冰淇淋这类哈根达斯零售产品还能获得更多投资，该品牌在中国的另一项重要业务门店境遇不同。

近日，据彭博援引“知情人士”的消息称，通用磨坊可能寻求以数亿美元的价格出售其在中国的哈根达斯门店，但打算继续在中国的超市和便利店等场所销售哈根达斯冰淇淋。当时，通用磨坊中国在回应小食代查询时称“对此谣传不予置评”。

无论上述出售传言最终是否成真，有一点可以肯定的是，通用磨坊总部高层已多次提到门店、零售产品的表现分化。

例如在本月初举行的德意志银行全球消费品论坛上，Harmening表示，中国消费者减少了外出就餐的频率，通用磨坊的哈根达斯冰淇淋门店客流量下降了双位数。不过，哈根达斯的零售业务仍在增长，表明中国市场对高品质的冰淇淋产品仍有需求。

对于哈根达斯零售产品的发展思路，通用磨坊中国区总裁兼董事总经理苏强此前接受TopDigital采访时称，将重点加强渠道渗透，重点推广手持系列产品，同时增加销售点、改善产品陈列，让消费者更容易看到和购买，同时使产品价格拥有更好的可及性。

小食代留意到，自今年以来，哈根达斯零售产品已多次推出促销活动，涉及棒状、杯装等多款零售产品。比如，在3月推出两款新口味杯装冰淇淋时，哈根达斯曾推出4件6.5折、2件7.5折优惠。在夏日旺季到来前，该品牌也上线了早鸟价囤货活动，单价折扣力度在8.5折～6.5折之间。

恢复增长

再来看下通用磨坊整体业绩。

财报显示，在2025财年，通用磨坊全年净销售额为195亿美元（约合人民币1399亿元），同比下降2%，主要因为销量下降、净价格（注：指剔除返利、折扣等项目后的实际销售收入）及组合不佳的影响。有机净销售额也下降了2%。

期内，该公司净利润23亿美元（约合人民币165亿元），同比下降8%，主要原因是营业利润下降、净利息支出增加以及合资企业税后收益下降。

展望2026财年，通用磨坊表示，其首要任务是恢复由销量驱动的有机净销售额增长，全年有机净销售额增长指引为-1%～1%，调整后营业利润同比下降10%至15%。

为加强品类和市场份额表现，该公司计划增加对消费者价值、创新和品牌建设等的投资。其中包括一项重大战略投资，即将在今年晚些时候推动宠物食品品牌Blue Buffalo进入美国快速增长的新鲜宠物食品市场。

Harmening在今晚业绩会上表示，对公司而言，最重要的事情是真正回归到销量增长，特别是在北美市场。

“上季度，我们对产品的创新和改造，是我上任CEO后见过力度最大的。此外，我们在过去一年中也看到了国际业务市场份额增长，以及在餐饮服务和宠物食品等领域的增长。这给了我们很大的信心。”他说，通用磨坊将通过创纪录的全面利润管理和生产力举措来支持所有这些投资。

“在这方面，我们并未停滞不前，我们知道（2026财年）是一个投资年。”Harmening说。

为给投资匀出资源，通用磨坊上月宣布启动全球转型计划，旨在通过优化端到端业务流程来提升生产效率。该计划预计到2028财年末基本完成，预计为此将产生约1.3亿美元（折合人民币约9.35亿元）费用，其中1.2亿美元为现金支出，预计主要为遣散费、其他福利成本、咨询费等其他费用。

在今天财报中，通用磨坊透露，其于2025财年已经确认了与上述计划相关的遣散费及其他福利成本共6900万美元（约合人民币4.95亿元），以及其他成本100万美元。

不过，通用磨坊未进一步公开遣散费有关细节，如人员优化的时间或范围等等。而据当地媒体此前报道，在为期多年的1.3亿美元转型计划中，TD Cowen分析师早前预计，该公司将“裁减4-6%的行政人员”。

对于通用磨坊今天这份业绩，彭博指低于市场预期。彭博说，除了精打细算的消费者之外，这家美国食品巨头还面临着许多其他挑战，包括市场份额不断被低成本自有品牌抢占。通用磨坊也在应对美国早餐谷物需求下滑局面，此外其计划出售北美酸奶业务，可能会带来短期冲击。

彭博还指出，截至周二收盘，该股今年迄今已下跌16%，同期标准普尔500指数上涨3.6%。

路透今天指出，关税政策不断变化所引发的经济不确定性给美国消费者支出带来压力，对通用磨坊提高销售收入的努力构成挑战。该公司预计全年调整后利润将下降10%至15%，而分析师预计下降4.8%。