文 | 白杨

2025年7月4日，曾被誉为“民营超市第一股”的人人乐正式从深交所摘牌，结束了其15年的资本市场生涯。

停牌前最后一个交易日，其股价定格在0.36元/股，总市值也从巅峰期的约136亿元萎缩至约1.58亿元，这家老牌零售企业28年的兴衰轨迹在财务数据中清晰可见。

于此同时，黑龙江地区的比优特超市迎来一波开店潮，该公司在37天内集中开出14家新店，平均不到三天就有一家新店亮相。

人人乐退市：15载资本路终落幕

人人乐的退市早有预兆。2024年4月22日，因2023年度净资产为负值（-3.87亿元），公司被实施退市风险警示。2025年4月30日年报显示，其2024年净资产进一步下滑至-4.04亿元，财务会计报告被出具“无法表示意见”的审计报告，最终触发退市条款。

更令市场哗然的是，2025年1月，公司还预告2024年将盈利4.1亿至4.6亿元，最终年报却显示亏损1729.65万元，业绩“变脸”暴露出经营困境。

人人乐曾是中国零售业的标杆，2010年上市后全国门店达150家，年营收超百亿。受电商冲击、管理混乱等因素影响，公司陷入“亏损-卖资产-短暂扭亏-再亏损”的循环，如今其直营门店仅剩32家。数据显示2024年，门店关闭45家、转让15家，仅新开1家。过去十年间，人人乐多次通过出售资产试图力挽狂澜，2016年出售长沙物业项目，2019年通过转让子公司股权获利1.92亿元，但此类操作未能挽救核心业务的持续萎缩。2019年西安曲江国资入主后，6年内三换董事长，战略反复调整却未能扭转颓势。

比优特崛起：区域零售探路新模式

与人人乐的落幕形成鲜明对比，黑龙江本土零售企业比优特正加速扩张。自2025年6月18日起，黑龙江地区的比优特迎来一波开店潮，37天内集中开出14家新店。6月18哈尔滨学府凯德店开业；7月2日大庆三家门店同开；7月7日进驻哈尔滨松北区的首家门店融创茂店开业；7月10日齐齐哈尔首店落户万达广场。

这些门店中，大部分为接手永辉超市关闭的门店，此轮扩张后，比优特在东北三省门店布局将迎来新局面：黑龙江50家、辽宁38家、吉林7家，总数达95家。比优特战略运营部部长刘文亮表示：“这波集中开店结束后，比优特超市‘已开+落定’门店数量总和已经达到了100家，在排除闭店和异常因素下，百店目标即可实现。”

比优特的崛起并非偶然，得益于两大核心策略。面对同样的市场环境，它建立强大供应链体系，探索出了一条与传统大卖场不同的道路。其核心在于通过生鲜直采，减少中间环节，降低采购成本并保证产品质量。

经营模式上，比优特放弃传统联营制，采用自营模式，对商品拥有绝对控制权。从选品、定价到陈列，都能根据消费者需求和市场变化快速调整。

人人乐的退市标志着粗放扩张时代的终结，而比优特的崛起则证明区域零售企业可通过精细化运营和供应链创新突围。从人人乐到比优特，一个依靠资本扩张的老牌巨头黯然离场，一个深耕供应链、注重消费体验的区域企业加速崛起，这场迭代显现出零售业的未来属于“快而准”“专而精”的模式，没有永恒的巨头，只有不断适应的创新者。