据统计，今年5月初全国氧化铝总产能为7853万吨，开工产能7073万吨，开工率90.07%。4月份氧化铝产量为583.6万吨，同比增加19.04%。国内铝运行产能增加和供给侧改革的消息形成多空对立面，政策被过度炒作的利多效应消退，铝企开工积极性略有减弱。1-3月国内电解铝产量约882.6万吨，预计2017年一季度国内氧化铝市场过剩量将共计58万吨。

随着氧化铝价格跌破全国氧化铝平均成本线，伴随而来的是下游铝企以及中间商询价积极性增加，市场成交量也呈增加趋势。据统计，2017年3月中国国产氧化铝按运行产能加权平均成本2400元/吨，较2月份上涨约31元/吨。而对比3月份，4月铝价震荡上行，沪铝三月合约收盘价4月26日14420元/吨，较3月底14100元/吨上涨320元/吨，涨幅2.27%。进入五月，铝价开始大幅走软，沪铝三月合约于5日大跌330元/吨，并且在五一假期后跌破万四关口，较上月底的14450元/吨下跌485元/吨，跌幅3.36%。直到目前氧化铝市场大单“抄底”行为尚未出现，但不论是下游铝企还是氧化铝中间商均在等待契机，氧化铝行业规模性减产或者意外事件均可成为刺激条件。西南地区氧化铝市场缺乏新订单刷新价格，各氧化铝企业仍在相互观望，南北方氧化铝市场价差扩大至60元/吨左右，这不足以提高西南地区氧化铝“北上”的竞争力，南北价差仍有待进一步扩大。

海关数据显示，2017年3月中国进口氧化铝总量为42.08万吨，同比增加16.95%。澳大利亚氧化铝FOB基准价格下跌至281美元/吨，中国连云港进口氧化铝现货报价2650-2700元/吨。港口氧化铝价格跟随国内价格下滑但跌幅不大，原因是港口氧化铝现货量少且主要出售给非铝行业。国外FOB价格跟随中国价格大幅下降，预计后期将随国产氧化铝价格继续走低。

在本月月初氧化铝价格跌破成本线后，生产企业减产规模还不足以迅速扭转氧化铝供需格局。所以氧化铝行情“找底”过程中还是需要更多减产或意外事件来刺激拐点出现。因此铝融网预计未来国产氧化铝价格在拐点出现之前，仍将保持小幅下行趋势。