瑞银桂林：中国债券市场迎来外资新一轮配置窗口。中国债券市场规模庞大，是海外央行、养老基金等长期资本难以忽略的“必选项”。同时，中国债券市场与海外主要市场相关性极低，为全球投资组合提供了稀缺的风险分散价值。当前，外资在中国债券市场的占比仅为2.3%，外资参与度仍有较大的提升空间。

美国7月CPI同比 2.7%，预期 2.8%，前值 2.7%。美国7月核心CPI同比 3.1%，预期 3%，前值 2.9%。美国7月CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.3%。美国7月核心CPI环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%。这些数据表明美国通胀压力仍相对温和，可能影响美联储未来的利率决策，进而影响公司债市场。

中信证券：预计美联储年内将连续降息三次。中信证券研报认为，美国7月通胀大致符合预期，关税继续温和推升物价、速度较上月稍放缓，服务通胀反弹，价格信号没有反映太多服务消费需求放缓的迹象。中信证券仍预计美国企业能向居民部门完成大部分关税成本的转嫁，更慢的转嫁速度可能意味着关税对物价更温和而更久的提振影响，不过租屋空置率的回升和劳动力需求的放缓意味着服务通胀前景较稳定。中信证券现在预计美联储年内将连续降息三次，每次25bps。这一预期可能对公司债市场产生重要影响。

机构认为债市短期调整，曙光在望。近期A股超预期强势，港股较理性走势弱，但A股影响非银的心。非风动，非幡动，乃仁者心动，非银的心变了。近几日，债基重仓的券跌幅大，如30Y国债、10Y国开及5Y资本债。8月12日交易数据来看（反映周一行情），债基二级净卖出利率债525亿，其中20Y以上的169亿；券商自营-206亿，其中20Y以上的-88亿。与此同时农商行大幅净买入，险资净买入超长。近期超长调整多的根源或是利率债基久期长。经济数据好坏参半，经济经历数年下行阶段性稳一稳，后续还是面临下行压力。当前央行刻意宽松，虽然今年OMO只降了10BP，但其他货币工具利率大幅下降了，资金面宽松预计将持续较长时间，10Y国开有很不错的正carry了。商业银行计息负债成本率已经降至1.7%，后续仍将逐季度下降，即便不再降息5年后预计也将降至1.2%左右。保险存量保单期缴年数多数为5Y及以内，5Y后保险增量资金成本会大幅下降，保险预定利率最高降至2%后，2%的30Y国债要珍惜。

截至2025年8月12日 15:00，公司债ETF(511030)多空胶着，最新报价106.14元。拉长时间看，截至2025年8月12日，公司债ETF近1年累计上涨1.98%。

流动性方面，公司债ETF盘中换手4.86%，成交10.86亿元。拉长时间看，截至8月12日，公司债ETF近1月日均成交19.67亿元。

规模方面，公司债ETF最新规模达223.56亿元。

资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”6367.84万元。

数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF最新融资买入额达235.63万元，最新融资余额达2115.14万元。

截至8月12日，公司债ETF近5年净值上涨13.57%。从收益能力看，截至2025年8月12日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/19，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.95%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年8月12日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.44%。

回撤方面，截至2025年8月12日，公司债ETF近半年最大回撤0.49%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为23天。

费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年8月12日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.013%。

公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。