上证指数突破关键点位，超过2024年924行情高点。非银金融作为指数向上抓手亦起到关键作用，而非银金融指数尚未达到前高。逐渐进入中报季，受益于权益市场的同比向好推动，非银金融板块业绩有望明显改善，在市场情绪提升背景下，关注非银板块配置价值。

市场风险偏好显著抬升。从开户数据，2025年7月A股市场新开户数达196万户，同比增长71%，环比增长19%。从市场交投表现看，7月A股日均成交额环比+22.3%至1.6万亿元，昨日突破2万亿。当前A股两融余额亦突破两万亿元，市场风险偏好继续提升。成交额及两融余额的增长有望继续驱动券商板块盈利与估值双升。

板块业绩增长预期明确。得益于资本市场回暖和交投活跃提振，从券商披露的业绩快报和业绩预告看，券商普遍实现归母净利润大幅增长。已披露中报业绩预告公司中，75%的公司预增，另外还有8%的公司扭亏。

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