文 | 陈明一

8月17日晚间，青岛东软载波科技股份有限公司（简称：东软载波；代码：300183）披露2025年半年度报告。

上半年，东软载波实现营收5.04亿元，相比去年同期的5.57亿元，减少9.46%；归属于上市公司股东的净利润为1352.46万元，同比降76.36%。

上半年乏力，主力业务走弱

事实上，东软载波盈利乏力在今年一季度已初见端倪。一季度，东软载波虽然实现营收2.38亿元、同比增长15.16%，但归属于上市公司股东的净利润394.06万元，同比减少46.44%。

东软载波认为，上半年营收数据的变化，主要是电力线载波通信系列产品收入减少导致。“目前该行业发展日趋成熟，较高的毛利率水平吸引了更多的竞争者进入本行业，市场竞争将加剧”。

东软载波主要从事电力线载波通信系列产品与集成电路（芯片）的研发、设计、销售和智能化技术应用。

根据报告显示，上半年，东软载波电力线载波通信系列产品实现营收3.26亿元，同比下降19.65%。东软载波提到，其上半年持续优化PLCIoT产品线，完成南网21版单三相电能表、24版网关电能表产品研发，并通过南网送检测试，积极参与南网25年1批招标工作。“但由于通信单元和电网终端产品的市场招标量减少，而竞争厂商越来越多，市场竞争愈发激烈，导致报告期内通信单元和电网终端产品销量同比下降”。

值得关注的是，相比电力线载波通信系列产品的走弱，东软载波的集成电路和智能化两大业务板块增长势头良好。

报告显示，上半年，东软载波集成电路业务实现营收1.42亿元，同比增长12.81%，并提到其加强了在能源互联网、白色家电、电源管理等重点领域的芯片研发，完成面向白色家电的微控制器新产品的工程测试，完成下一代锂电池管理芯片的研发，并通过多种方式拓展市场，在白色家电、锂电池管理、电动工具等领域收入同比增长，大客户收入与去年同期相比均稳中有升。此外，上半年，东软载波智能化板块营收为3386.98万元，更是实现了48.04%的高速增长。

然而，东软载波主力业务电力线载波通信系列产品总营收超64%的高占比，其下滑的颓势几乎遮盖了集成电路和智能化的增长点，最终裹挟着净利同比大减76.36%。

拓展增长极，更要解决实际问题

值得关注的是，在半年报中，东软载波再提“大湾区智能电力装备创新谷”。

2025年5月，东软载波在佛山市南海区以1.82亿元竞得产业用地，建设大湾区智能电力装备创新谷，部署与发力新能源、储能、数智化、智能制造等业务，打造新的增长极。此举“为落实双总部发展战略，进一步巩固与拓展能源互联网与智能化业务，提升公司在华南地区的综合竞争力”。

据佛山市南海区政府网站信息，智能电力装备创新谷项目总投资约20亿元，占地面积约260.08亩。

东软载波认为，随着新能源产业发展，基于物联网、大数据和人工智能等技术的智能化方案是应对复杂能源的趋势，是满足绿色、环保要求，提升能源效率的关键。

东软载波提到，其智能化业务，以电力线载波通信与无线融合通信技术为基础支撑平台，集成各种智能传感设备，运用人工智能软件算法和大数据统计分析打通了“云-网边-端-芯”（云端数据中心-有线及无线通信技术-边缘计算设备-末端感知设备-电网定制芯片）所有环节，构建了完整的人工智能AI+物联网系统和生态，提供满足家庭、建筑、园区等用能节能场景的产品和系统，拥有广阔的市场空间。

然而，在积极寻找新增长极的同时，东软载波还是要直面财报数据透露出的一些问题。

例如，上半年，东软载波的毛利率、净资产收益率等关键指标均出现下滑。其中，毛利率同比减少9.70%，加权平均净资产收益率从去年同期的1.81%到0.43%，下降1.38个百分点。

再如，东软载波经营活动产生的现金流量净额为670.35万元，相比去年同期的5741.24万元，大减88.32%。东软载波认为，主要是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加导致。

可以说，面临业绩承压，以及智能电力装备创新谷项目的前期投入与投产回报的长期性、不确定性，都应该是东软载波权衡的关键所在。