2025上半年合康新能（300048）营收利润双高增，户储业务有望跃迁。

8月22日，美的集团旗下新能源科技企业合康新能（300048）披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入44.97亿元，同比增长163.06%；归母净利润7118.37万元，同比增长高达732.83%。实现经营活动产生的现金流量净额2.51亿元。

公司还在报告中低调确认：安庆光储制造基地已于6月25日正式投产运营，这标志着合康新能“北京+安庆”双制造中心格局成型。

安庆工厂投产，户储订单涌入

“7月，北京工厂已经满负荷运转了。安庆工厂及时投产，后续将承接这些溢出的海外订单。”合康新能相关负责人接受采访时说。据了解，安庆制造基地项目总投资1.5亿元，占地约200亩，主要生产户储与光伏产品，作为制造端扩容的重要规划，安庆基地初期就定位于“进军海外市场”，为满足欧洲、澳洲等户储需求的新兴市场而打造，可支撑未来十年生产需求。合康新能在户用储能的投入决心可见一斑。

从0到1再到N，户储业务三年跳步

把时间轴拉回到2020年，北京亦庄的合康总部里还找不到“储能”两个字。这家2003年成立，以高压变频器起家的公司，彼时正忙着为钢铁、煤矿等传统客户做节能改造。2020年，美的集团控股后，一场围绕组织基因的重构才悄然启动。

新的管理团队将合康新能推入了新能源赛道，依托美的集团的资源网络，合康新能重新划分了三大业务支点，户用储能就是其中的战略新兴板块。

户储业务从2023年开始进入快车道：2023年开始搭建独立团队，自研、自产，选了一条很“美的”风格，但也艰难的路；2024年，就已经推出了第一代自研的户储一体机。

这并非大跃进式的发展，从研发费用就能看出：2020年开始，合康新能研发费用同比跳增超过30%，随后几年保持每年10%～15%的复合增长，从“维持式”投入转为“扩张式”投入，既拉开了绝对额差距，也改变了技术路线版图。

到2025年，合康新能在第一代产品基础上持续优化产品体系。今年6月，公司发布了待上市的第二代户储一体机、5kWh低压并联电池包、3-6kW单相低压分体机、20-30kW高压三相分体机等多款产品，产品矩阵进一步完善，已经与行业内一流品牌对标看齐。

财报中，合康新能还透露，上述产品可适配欧洲、澳洲、亚洲、非洲等多个国家的差异化市场需求。同时，为支撑全球化交付，公司加速推进欧洲前置仓建设，缩短物流周期，还组建了独立的本地化海外营销与售后团队，确保服务响应效率。

户储业务出海扩张，已到了一触即发的阶段。

爆单背后：美的能力的三重加持

美的集团加持下，合康新能户储业务真正考验的是把资源变成订单的速度。而集团给出的三张底牌，让这场考试变得简单。

第一张牌是研发投入。2025年上半年，合康新能研发投入为1.59亿元，同比增长约10%。五年间，公司研发费用已从2020年的1.04亿元翻倍至2024年的2.88亿元，至今仍呈攀升趋势。结合2024年成立的苏州研发基地，及美的集团中央研究院的研发中台，合康新能用这些投入构筑了一道坚固护城河。

第二张牌是品牌杠杆，在控股股东美的集团支持下，合康新能不仅获得“美的”品牌授权，得以借助知名度与品牌信誉快速赢得客户信任，更与美的集团楼宇科技事业部就热泵海外销售渠道展开协同合作，充分利用起美的遍布全球的销售网络与技术支持，让户储产品更近、更快触达目标客户群体。

第三张牌，是多年积累的“无形经验”借鉴美的集团优质的供应链与业务流程优化经验，合康新能得以不断改善业务流，搭建数字化平台。而更底层的是，无形的经验、机制，都在帮助公司于新能源与工业自动化领域的激烈竞争中，识别出产业周期交替下的机遇与风险，降低试错成本，快速构建差异化竞争的核心能力。

当研发、制造、渠道、服务均成为美的集团的组织与经验“外溢”，合康新能的户储业务就不再是一次性的“爆单”，而是可以持续复制的模式。安庆基地的15万套年产能，也因此有了落地的底气。