文 | 单烁

据深交所官网，美瑞新材料股份有限公司（股票代码：300848）于8月25日发布2025年半年度报告摘要。公告显示，公司上半年实现营业收入80,070.03万元，与上年同期基本持平；归属于上市公司股东的净利润达3,912.21万元，同比增长25.25%，经营活动产生的现金流量净额大幅提升至15,763.14万元。

据报告，业绩增长主要源于产品销售结构优化及特种新材料核心原材料HDI单体的自主供应。同时，报告期内控股股东及实际控制人未发生变更，普通股股东总数稳定在14,184户。最大股东王仁鸿直接持股41.06%，并通过山东瑞创投资（持股8.20%）、山东尚格投资（持股5.47%）合计控制54.73%股权，治理结构持续稳固。  

产业链与技术创新双轮驱动

上半年，美瑞新材的研发投入迎来集中收获期。

报告显示，在功能化工品原料板块，子公司美瑞科技聚氨酯产业园一期项目各生产装置已全面投产试运行，部分装置实现稳定运行并小批量供应产品。公司充分发挥河南美瑞科技项目的产业链优势，利用自产CHDI、PPDI、HDI等特种异氰酸酯原料，成功开发PUD、ETPU、EPUR、PU预聚体等多元化产品体系，广泛应用于高端涂料、胶粘剂、鞋底、汽车内饰及水性合成革材料领域。

在业务结构的优化方面，今年上半年美瑞新材也取得了跨越性进展：

一方面，今年5月份由美瑞新材所主办的第二届特种聚氨酯产业技术发展大会曾一时间吸睛无数，同时，美瑞新材还参与了2025年德国杜塞尔多夫国际塑料及橡胶展（K展）、2025ECS欧洲涂料展等多场国际行业展会，实现了市场的深化拓展。

技术创新方面，今年上半年公司研发成果取得多项突破——

PUR产品成功应用于食品包装领域；耐高温、低内生热的PPDI级TPU材料和CPU材料满足密封、传动行业对高端聚氨酯材料的需求；透湿胶粘剂材料与公司防水透湿TPU技术协同，显著提升成衣透湿性能；特种脂环原料在PUD产品中的应用，构建起“多元醇-异氰酸酯-PUD”垂直一体化产业链，大幅提升产品技术壁垒与附加值。  

重点项目夯实产能根基

在山东烟台生产基地，两座现代化工厂正加速成型。报告显示，公司在建项目取得实质性进展，为后续增长提供支撑。

其中，位于山东烟台大季家厂区的年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目自2024年四季度开工以来，目前正在进行设备管道安装及电仪施工。该项目投产后将显著扩大高端TPU产能，其核心原材料采用美瑞科技自产特种异氰酸酯，实现供应链自主可控，强化产业链协同优势。

同时，同样位于烟台大季家厂区的年产3万吨水性聚氨酯项目已完成钢结构施工，进入设备安装阶段。该项目将推动水性聚氨酯产品从中试生产转向万吨级自动化规模化生产，通过产业链协同降低生产成本，提升市场竞争力。

值得注意的是，今年4月30日，美瑞新材发布关于河南子公司聚氨酯产业园一期项目成功打通生产工艺全流程的公告，公告显示聚氨酯产业园一期项目已成功打通生产工艺全流程，六种产品均已实现合格产品产出，产品性能指标达到预定目标。该项目设计特种异氰酸酯年产能高达12万吨。

而该项目的顺利推进，也使美瑞新材成为了继万华化学之后的第二家国产HDI厂家。

财务指标彰显经营韧性

财务数据印证了美瑞新材经营质量的全面提升。报告期内，公司经营质量持续提升，盈利能力显著增强：基本每股收益达0.09元/股，同比增长12.50%；加权平均净资产收益率提升至2.73%，较上年同期上升0.3个百分点。

同时资产规模也实现稳步扩张，总资产达42.10亿元，较上年末增长9.34%；归属于上市公司股东的净资产15.25亿元，增幅达15.48%，资产负债结构持续优化。

值得注意的是，今年2月8日，深交所官网还曾披露美瑞新材料股份有限公司2024年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（申报稿），意味着公司定增材料被正式受理，成功实现了创业板再融资上市。

公司在公告中表示，未来将继续深化聚氨酯新材料在高端领域的应用，通过技术创新与产业链协同提升核心竞争力。