文 | 单烁

8月25日，渤海轮渡（603167）披露的2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入7.28亿元，同比下滑5.02%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降2.95%。

此外，扣除非经常性损益后净利润为2889.29万元，同比跌32.56%。

从这份半年报数据来看，渤海轮渡的公司经营基本面持续承压。除营收利润双降外，经营活动产生的现金流量净额虽同比增长201.81%至2.65亿元，但主要源于“收回上年末运输收入应收款及燃油支出减少”等短期因素。

其中，反映主业盈利能力的指标也在降低：客滚运输核心业务收入下降导致营业成本同比减少3.83%，而管理费用逆势增长6.22%，主要系停航船舶修理费用增加所致。尤其值得注意的是，扣除政府补助等非经常性损益后，公司实际经营利润率不足4%。

在这份报告中，公司明确承认存在关联方非经营性资金占用。根据半年报披露，威海畅通船舶用品有限公司作为子公司威海市海大客运的参股股东，其9200余万元欠款源于2014年股权收购前的资金拆借。

半年报显示，即使面对经营困局，公司仍推出每股派现0.4元的高分红方案，拟分配1.88亿元现金，占净利润比例高达185%。

但资产负债表却显示，截至目前公司货币资金仅2.50亿元，而短期借款达9000万元，应付职工薪酬同比骤降74.92%。

更值得警惕的是，控股股东辽渔集团所持26.18%股权中仍有5873.92万股处于质押状态，占其持股总量的47.83%。

在这份报告中，渤海轮渡将“环境、社会及公司治理办公室”的设立写入ESG管理举措。当新《公司法》配套制度即将于2026年实施之际，这家拥有27.59万吨船队资产的老牌企业，也将进一步面临经营能力与公司治理的双重拷问。