大盘站上了3100点，众多个股飞升。有4家机场公司也启动了涨势,其中上海机场涨势最猛，另外3家公司白云机场、深圳机场、厦门空港也是表现不错。为什么？答案就在机场收费改革方案正式实施和免税招标预期双重因素叠加，机场业绩逐步兑现。未来几年航空需求仍望保持稳健成长，形成航空产业链重要基本面支撑。

新收费标准助涨机场股

“机场行业内生增长稳健，叠加近期收费提价与免税招标利好，或将迎来业绩和估值双重估”。研究人士在接受红刊财经记者采访时如此表示。

从4家机场上市公司表现来看，上海机场近期涨势凶猛，今年以来涨幅已经超过40%，这与“股神”巴菲特的价值引导有关。5月6日刚开完的巴菲特股东大会再度点燃了价值投资者的热情,“股神”提到了看好的为数不多的中国股票，其中就有上海机场和南方航空。公开资料显示，截至2016年底，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司持有美国航空8.8%的股份。而美国航空和中国南方航空在今年3月就潜在的重大战略合作的部分核心内容达成一致，其中就包括南方航空向美国航空发行H股股份。也就是说，若以上协议落实，巴菲特间接持有了南方航空股票。

同样，白云机场在今年以来股价也上涨了17%。白云机场T2航站楼预计于2018年2月投入使用。根据当前的运营方案，预计有16家航公司入驻新航站楼——这部分旅客运量约占白云机场当前总旅客运量的60%。

据了解，今年4月1日正式实施的《民用机场收费标准调整方案》,将使国内机场营业收入提高25%左右，利润或许提升50%以上。

研究人士强调，机场收费改革方案正式实施，机场业绩逐步兑现，虽然对于几大上市航司的业绩影响有限，但长远效应不容忽视。同时机场免税招标将更加激烈——以浦东机场为例，预计免税提成比例将从超过20%的水平提升至45%~50%，公司2018年免税收入可较2017年增加约10~12亿元。双重利好抬升板块投资价值。以上人士建议，配置行业龙头、免税业绩弹性望达30%左右的上海机场，及低估值且免税增量望弥补T2 成本激增的白云机场。

4家机场公司业绩预期被看好

从4家上市机场披露的业绩情况来看，每家公司各有千秋。比如从上海机场来看，影响机场盈利的三个关键要素为：收费改革、免税招标、时刻放量；最近从首都机场和白云机场传来消息，机场方面都大幅度提高免税利润分成比例，而上海机场免税店合约将于2018年3月到期，只要类似首都机场和白云机场的分成也将大幅提高上海机场2018年业绩。

首先来看上海机场，公司2017年一季度实现营业收入18.95亿元，同比增长15.77%；实现净利润7.92亿元，同比增长23.56%。公司业绩增长的主要原因为：1，营收增速高于营业成本的11%，毛利率同比上升2.34个百分点；2，受营改增影响公司营业税金及附加大减，主营税率同比下降1.75个百分点，增厚营业利润3316万元；3，油料公司和广告公司收入拉动，投资收益同比增长23.56%。公司最大的看点是收费调整，增厚业绩。

白云机场为国家确立的中南机场群中惟一核心门户枢纽机场。2016年公司实现营业收入61.67亿元，同比增长9.48%，实现净利润13.93亿元，同比增长11.25%。2017年1季度，白云机场收入和利润持续高增长，一季度实现旅客航班起降11.45万架次、旅客吞吐量1626万人次、货邮吞吐量38.59万吨，同比分别增长8.4%、12.2%和6.5%。实现营业收入15.84亿元，同比增长8.59%；实现净利润4.08亿元，同比增长17.45%。兴业证券认为，白云机场于4月28日发布了T2出境免税招标公告，测算综合考虑之前T1+T2进境免税和T2出境免税招标，白云机场将获得净利润增量约8亿元，较2017年业绩弹性达到55%，预计将消除因T2投产后成本费用上升对净利润带来的不利影响。从近期公告来看，白云机场与中免公司签订六年进境免税项目经营合作协议，合同期内预计累计带来21亿元的营业收入。

机场收费改革最大受益股是深圳机场，2017年一季度，公司实现营业收入7.44亿元，同比增长2.11%，实现净利润1.44亿元，同比增长7.99%。作为“十三五”规划的“国际航空枢纽”，伴随粤港澳大湾区规划研究启动，看好深圳机场国际化发展势头；深圳机场由于内航内线占比超过90%，2017年净利润弹性最大，达到30.9%。民用机场收费方案调整带来的边际收入增长，将直接利好公司业绩，机场盈利能力显著增强。

厦门空港发布2016年年报及2017年一季报：2016年公司实现营业收入15.11亿元，同比增长6.05%；实现净利润3.99亿元，同比增长7.85%。2016年机场新增墨尔本、西雅图、温哥华、宿雾、胡志明等5个国际通航城市，截至2016年底，机场通航城市达到110个，其中国内83个，国际21个，地区6个。全年实现境外旅客吞吐量299.63万人次，同比增长10.19%。“十三五”期间，受惠于国家“一带一路”战略及福建自贸区政策，厦门市将正式出台国际航线补贴政策，厦门机场的国际航线比例有望持续提升。兴业证券认为，公司运营平稳推进，受益于时刻执行率的提高和机型置换等因素，厦门机场未来旅客吞吐量仍将保持较快增长。同时，随着机场国际业务比重的上升和T4航站楼商业开发的推进，机场非航收入增长有望加速。