文丨赵鑫原 杨晓飞

8月28日，山西通宝能源股份有限公司（股票代码：600780，简称 “通宝能源”）2025 年半年度显示，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比增长24.87%；创造营业收入55.61亿元，同比增长5.65%，在电力行业结构调整与能源转型的大背景下，交出了一份稳健增长的成绩单。

业绩增长动力：成本管控与业务协同发力

通宝能源上半年业绩增长的核心驱动力来自多业务板块的协同提升。在火电业务领域，燃料采购综合成本同比下降，缓解了火电企业普遍面临的成本压力；配电业务方面，受所辖区域部分能源企业产能提升及增容影响，售电量同比增加。此外，公司参股的煤炭企业产量同比增长，为整体盈利水平提升提供了助力。

从财务指标来看，公司盈利能力持续优化。报告期内，基本每股收益达0.2741 元，同比增长24.87%；

在现金流管理上，公司经营活动产生的现金流量净额为7.15亿元，同比增长3.28%，为后续业务拓展与项目投资提供了坚实的资金支撑。同时，公司财务费用同比大幅下降168.22%，主要因利息支出减少，财务结构持续优化。

战略转型：清洁能源项目落地提速

面对能源结构调整趋势，通宝能源围绕 “煤电与新能源一体化” 发展战略，加速推进清洁能源布局。报告显示，公司宁武盘道梁二期50MW风电项目已实现全容量并网发电，朔州平鲁高家堰四期 100MW 风电项目开工建设，武乡200MW光伏发电项目前期工作有序推进，绿色低碳的综合能源产业格局逐步形成。

截至2025年6月底，公司在建工程余额达4.96亿元，较期初增长38.46%，主要系新能源项目建设进度加快。这一系列动作不仅响应了国家 “双碳”目标，也为公司培育了新的利润增长点，推动业务结构从传统火电向“火电 + 新能源”协同发展转型。

报告强调，通宝能源的核心竞争力在经营、设备、管理及产业发展层面持续凸显。经营端，公司火电业务覆盖华北电网及山西省，承担阳泉市及平定县采暖供热任务，配电业务作为省属国有供电企业，拥有独立供电营业区，业务稳定性强；设备端，公司加大重大技改与电网投资力度，整体资产质量优良；管理端，公司完善内部机制，优化 “获得电力” 服务水平，同时完成监事会改革与治理制度修订，规范运作能力提升；产业发展端，依托间接控股股东晋能控股集团的资源优势，公司正构建涵盖高效煤电、清洁绿电、地方电网的综合能源格局。

风险应对与未来展望

对于行业潜在风险，通宝能源也作出明确应对规划。针对火电盈利承压、环保要求提升、新能源竞争加剧等挑战，公司将强化市场营销与风险管理，加大环保投入，持续推进清洁能源项目建设，同时通过技术创新与市场拓展增强抗风险能力。

从行业环境来看，2025年上半年全国全社会用电量同比增长3.7%，预计全年用电量增速将达5%-6%，电力需求平稳增长为公司业务发展提供了良好空间。通宝能源表示，将继续以高质量发展为主线，深化改革转型，为完成全年目标及“十四五”规划奠定基础。

值得注意的是，报告期内公司完成董事会换届，选举李鑫为董事长，续聘核心管理团队，同时取消监事会、将其职权交由董事会审计委员会行使，治理结构调整平稳落地，为公司长远发展提供了组织保障。