文 | 牛星钧

近日，山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称“玲珑轮胎”）披露2025年半年度报告。

半年报显示，上半年玲珑轮胎实现营业收入118.12亿元，同比增长13.80%；归母净利润8.54亿元，同比下降7.66%。

面对原材料成本高与行业竞争加剧的双重挤压，这家中国轮胎行业的龙头企业正通过海外建厂与产品高端化策略寻找新的增长空间。

 营收增长背后的利润挤压

半年报显示，玲珑轮胎在今年上半年实现了118.12亿元的营业收入，同比增长13.80%。

玲珑轮胎表示，报告期内，遵循既定战略稳步推进全球布局，加速产品创新升级，持续优化销售结构，各项业务稳健推进。

产品结构优化是推动增长的关键因素。半年报显示，该公司通过持续技术创新与产品高端化实践，推出新玲珑大师致途越野 R/T 轮胎与致控防爆超高性能轮胎两款新品，产品系列现已构建起覆盖城市 SUV、豪华轿车、硬派越野及防爆胎的完整高端产品矩阵，品牌进阶之路清晰而坚实。

然而营收增长并未相应转化为利润增长。

半年报显示，玲珑轮胎上半年归母净利润8.54亿元，同比下降7.66%。扣非净利润7.72亿元，降幅更是达到16.86%。

盈利能力下滑主要源于两个因素：原材料价格高位运行和销售费用大幅增加。

半年报显示，公司营业成本高达99.81亿元，同比增长24.44%，远超营收增速，严重挤压了利润空间。

尽管橡胶等原材料价格从2024年四季度高点有所回落，但同比仍然处于高位。以天然橡胶STR20为例，2025年上半年平均价格为每吨1905美元，比去年同期高出14.63%。

公司销售费用为4.16亿元，同比大增49.16%，主要是广告费和销售服务费增加所致。这表明公司在市场推广和品牌建设上投入加大。

全球化布局加速“落子”

面对贸易壁垒和全球市场竞争，玲珑轮胎持续推动全球化布局。

其中，玲珑轮胎决定启动境外（巴西）投资建设项目，计划投资11.9亿美元（约87.1亿元人民币）在巴西巴拉纳州蓬塔格罗萨建设轮胎工厂。这将成为中国轮胎制造基地在南美洲的首个布局。

巴西基地规划年产1470万套轮胎，包括1200万套半钢子午胎及240万套全钢子午胎，以及6000吨再生胶。项目分三期建设，计划于2025年第三季度开工，2032年底全部投入使用。

巴西作为拉美地区最大经济体，拥有广阔的汽车市场潜力。通用、大众等知名车企均在巴西建厂，玲珑轮胎通过本地化生产，可进入这些车企的配套市场，并利用巴西与南方共同市场的关税协定，辐射整个拉美替换市场。

展望下半年，玲珑轮胎面临的原材料压力有望缓解。根据百川盈孚数据，截至8月29日，天然橡胶价格较2024年四季度高点下降2750元/吨。

主要原材料价格从高点下滑，有利于减缓企业成本压力，助力盈利能力修复。

面对行业挑战，玲珑轮胎等中国轮胎企业正在寻求三大突围方向：近岸建厂以规避贸易壁垒、发力高附加值领域以优化产品结构、推进渠道变革以提升代理商盈利能力。

玲珑轮胎在巴西基地上的落子，不仅是一家企业的选择，也是中国轮胎行业从“大”到“强”发展的缩影。

随着原材料价格下行和公司全球化布局深化，这家中国轮胎龙头企业正试图在复杂的全球贸易环境中找到新的平衡点。