文丨白杨

华电能源股份有限公司（简称：华电能源）于近日披露2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入82.84亿元，同比下降10.87%；实现归母净利润4.58亿元，同比下降27.24%；基本每股收益为0.06元。公司总资产296.83亿元，归属于上市公司股东的净资产为42.51亿元。

从半年报的主营业务构成来看，煤炭销售收入为27.16亿元，同比下降27.49%，成为拖累整体营收的主要因素；电力销售收入37.52亿元，同比微增2.91%；热力销售收入17.30亿元，同比下降4.38%；工程施工及其他收入0.86亿元，同比下降7.14%。可见，华电能源营业收入变动主要源于报告期内煤炭销售价格下降。

报告显示，上半年，华电能源全资及控股电厂完成发电量101.01亿千瓦时，上网电量86.31亿千瓦时，机组平均利用小时为1,575小时；供热量完成3,752万吉焦；煤炭产量567.31万吨，销量574.20万吨。且该公司在报告中强调，目前已通过优化融资结构、降低燃料成本等方式，实现财务费用同比节支0.43亿元，入炉煤折标煤单价同比降低55.90元/吨，燃料成本节约显著。

面对煤炭市场价格下行、电力市场供需宽松等挑战，华电能源为实现绿色转型，积极推进哈尔滨第三发电厂66万千瓦“上大压小”热电联产项目，以及哈尔滨、孙吴、汤原、北安等地总计70万千瓦的一体化联营新能源项目建设，旨在优化资产结构，增强可持续发展能力。

报告还提示了华电能源目前面临的多重风险，包括电力市场化竞争中新能源对火电的挤压、热价调整受限导致供热业务持续亏损、环保政策趋严带来的成本压力等。公司表示将通过参与电力现货市场、争取政策支持、加强煤电联营等方式积极应对。

总体来看，华电能源2025年上半年业绩呈现“量稳价跌、结构承压”的特点。虽然在成本控制方面取得一定成效，但主营的煤炭业务收入大幅下滑仍是业绩走低的主因。未来，公司在传统能源与新能源协同发展、电力市场改革适应能力等方面的表现，或将成为影响其盈利恢复和长期发展的关键因素。

（本文全部数据均来自《华电能源股份有限公司2025年半年度报告》，数据保留小数点后两位，内容系基于目标公司公开披露的财务信息进行的分析。本文观点仅供参考，不构成任何形式的投资建议。投资者应自行审慎评估风险并独立做出决策，作者及发布方对依据本文操作产生的任何后果不承担责任。）