文丨白杨

哈尔滨森鹰窗业股份有限公司（301227.SZ，简称：森鹰窗业）近日发布2025年半年度报告。报告显示，在房地产行业持续调整的背景下，公司上半年营业收入实现2.47亿元，较去年同期增长3.89%，成功抵御市场波动，在复杂市场环境中保持了业务规模的稳定扩张，展现出较强的经营韧性。

核心业务稳健，盈利能力持续提升

尽管面临行业挑战，森鹰窗业的核心业务依然保持稳健增长。据半年报数据，上半年，公司主营业务毛利率达到23.73%，同比提升2.56个百分点，产品结构优化和成本管控成效显著。然而，受产品结构变化、期间费用上升及计提资产减值损失等因素影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1274.88万元。

报告显示，2025年上半年，森鹰窗业营业收入同比增长3.89%，达2.47亿元。该业绩是在全国房地产开发企业多项指标同比回落的行业背景下实现的，反映出公司市场策略的有效性。

从季度表现来看，公司第二季度实现营业收入1.83亿元，同比增长22.83%，增速较第一季度明显提升，显示出在市场下行的环境中业务复苏势头良好。

据半年报数据，产品方面，森鹰窗业在巩固节能铝包木窗等传统优势产品的同时，积极推进多元化战略，成效显著。报告期内，节能铝包木窗实现收入1.68亿元，毛利率保持在27.54%的高位；铝合金窗产品收入5373.76万元，同比增长31.16%，毛利率提升7.59个百分点至10.20%；幕墙及阳光房产品实现收入1291.94万元，同比大幅增长244.95%。

在销售渠道方面，公司坚持“多品类、大单品、全场景、全渠道”策略，经销商模式实现销售收入1.16亿元，同比微增0.03%，毛利率为18.69%，同比提升6.86个百分点。大宗业务模式实现收入1.23亿元，同比增长7.95%。

现金流充裕，产能建设为长远发展蓄力

报告显示，森鹰窗业在现金流管理方面表现积极。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为4248.45万元，货币资金余额为6.69亿元，资金储备充裕，为后续业务拓展和战略投入提供有力支撑。

体现了公司对长期发展的投入力度。筹资活动产生的现金流量净额为299.48万元，主要为本期借款增加及回购公司股份减少所致。展示出上半年的森鹰窗业财务结构相对稳定，通过合理规划资金使用，确保了各项业务的正常开展和战略项目的持续推进。

据半年报数据，投资活动产生的现金流量净额为-1628.04万元，主要用于产能建设和技术改造，体现公司对长期发展的持续投入。整体来看，森鹰窗业财务结构相对稳健，通过合理规划资金使用，保障了各项业务及战略项目的顺利推进。

在产能建设方面，公司积极推进“节能窗配套铝材板框产能提升项目”及“节能窗配套中空玻璃智能制造项目”等募投项目，以扩大关键配套产能，为未来产品结构升级夯实供应链基础。

此外，企业通过引进国外先进设备及自主研发集成，已形成木材加工中心、铝材加工生产系统、玻璃加工生产系统、立式成装生产线、铝合金生产系统及新型窗生产系统共六大核心生产模块，全面提升了生产能力。

除生产端，森鹰窗业在供应链管理方面也取得新突破，公司与第三方共同开发共享数据平台，实现了与上游供应商从采购订单、送货、质检到售后追溯的全流程透明化管理，满足“小批次、快周转”供应需求，提升了供应链协同效率。

研发创新双轮驱动，布局全球市场

报告显示，技术创新与产品研发是森鹰窗业的核心驱动力。上半年，公司研发投入达1415.95万元，较上年同期增长2.18%。截至2025年6月30日，公司共拥有207项已获授权的专利，其中发明专利33项，实用新型专利166项，外观设计专利8项。

产品创新上，森鹰窗业坚持贯彻“三窗一门”中长期产品策略，重点推进智能化应用、新型窗和入户门等新品研发，以应对多元化的家居需求。公司还面向海外市场研发新欧式塑窗及新美式塑窗产品。集成窗纱一体化技术推出的全新第五代“5G”纱窗，进一步提升了产品竞争力。

在国际市场拓展方面，森鹰窗业产品已直接销售至美国、新西兰、意大利、澳大利亚等国家，并通过经销商渠道销售至加拿大、日本、韩国、印尼等市场。2025年上半年，公司进一步完善海外事业部架构，因地制宜开发本地化门窗产品，加速全球化战略布局。

综合来看，面对房地产市场调整带来的挑战，森鹰窗业2025年上半年通过产品创新、渠道优化和成本控制等一系列措施，实现了营业收入的稳定增长。随着国家“双碳”战略深入推进和建筑节能标准提高，节能窗行业迎来新的发展机遇。森鹰窗业凭借其在技术、产品和供应链方面的深厚积累，有望在未来的市场竞争中占据更有利位置，开拓新的成长空间。

（本文全部数据均来自《哈尔滨森鹰窗业股份有限公司2025年半年度报告》，数据保留小数点后两位，内容系基于目标公司公开披露的财务信息进行的分析。本文观点仅供参考，不构成任何形式的投资建议。投资者应自行审慎评估风险并独立做出决策，作者及发布方对依据本文操作产生的任何后果不承担责任。）