文丨白杨

佳通轮胎股份有限公司（简称：S佳通）近日披露2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入22.87亿元，较上年同期增长4.77%；营业成本19.44亿元，同比上升10.31%；实现净利润1.16亿元，同比下降35.50%；归母净利润为0.57亿元，同比下降36.79%。

S佳通主营业务为汽车轮胎的生产和销售，产品涵盖半钢子午线轮胎和全钢子午线轮胎，主要生产基地为福建佳通轮胎有限公司。

从半年报披露的财务数据中看，S佳通上半年毛利率有所收窄。营业毛利为3.43亿元，同比下降18.47%；基本每股收益0.1670元/股，同比下降36.77%；加权平均净资产收益率为4.73%，较去年同期下降2.47个百分点。在现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为2.32亿元，同比下降38.57%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

据半年报显示，S佳通上半年销售费用、管理费用和财务费用分别为2544.79万元、1.26亿元和1357.60万元，同比变动幅度均未超过5%，显示费用控制相对稳定。研发费用为1802.72万元，同比增长27.29%，主要系研发项目增加。

资产方面，截至2025年6月30日，半年报显示S佳通的总资产为45.30亿元，较上年末增长4.29%；归属于上市公司股东的净资产为10.62亿元，下降11.92%。值得注意的是，应收款项融资大幅增加425.41%，主要因银行承兑票据增加；长期借款增长93.70%，反映出公司债务结构有所变化。

据报告中披露的行业背景数据显示，2025年上半年，中国橡胶轮胎外胎总产量同比增长2.0%，轮胎出口量占总产量约59%，仍是行业重要支撑。但报告也指出，中国轮胎出口增速较上年已明显放缓，行业内部竞争加剧，原材料价格波动及国际贸易壁垒增多，给企业成本控制和运营带来挑战。

S佳通也在报告中提示多项风险，包括未完成股权分置改革可能带来的政策风险、天然胶等原材料价格波动、地缘冲突对全球贸易的影响、行业竞争加剧及国际贸易壁垒等。公司表示，将通过加大研发投入、优化产品结构、提升生产效率等措施应对挑战。

总体来看，S佳通2025年上半年在营收微增的背景下，盈利能力出现明显下滑，成本压力增大，现金流也有所收紧。面对国内外市场的多重不确定性，该企业需在保持市场份额的同时，进一步提升产品竞争力和运营效率，以应对行业周期性波动和结构性挑战。