文｜周涛

科兴制药（688136.SH）在9月底宣布筹划发行H股赴港上市，成为当月25家公告拟赴港上市的A股公司之一。在这波“A+H”股热潮中，截至10月2日，还有76家A股公司已向港交所递表排队等待聆讯。

纵观此次赴港上市潮，不仅包括立讯精密、牧原股份等知名企业，医药企业更是表现突出。科兴制药在公告中表示，赴港上市目的是为了深化公司“创新+国际化”的战略布局，加快海外业务发展，拓宽多元融资渠道。

今年以来，资本市场上的“A+H”模式愈发受到国内上市公司的青睐。仅9月份就有25家A股上市公司先后公告筹划赴港上市，其中包括领益智造、博瑞医药、海澜之家、科大智能等各行业龙头企业。

从行业分布来看，覆盖了医药生物、通信、食品饮料、汽车、机械设备等多个行业。其中，“A+H”上市模式表现尤为突出，上半年相关企业集资额占同期总融资额的七成。

根据科兴制药2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入7.0亿元，同比下降7.82%；但归母净利润达到8034.45万元，同比大幅上升576.45%。

公司表示，受集采等因素影响，国内销售收入有所下降，但随着白蛋白紫杉醇在欧洲市场放量增长，海外收入同比大幅增长，公司上半年总体收入同比仅小幅下降。

值得注意的是，科兴制药经营活动产生的现金流量净额0.30亿元，同比增长约188%。这主要得益于报告期公司销售回款同比增加，以及营销等经营性支出同比减少。

科兴制药还在9月29日审议通过了《关于调整独立董事薪酬的议案》，将独立董事津贴标准由每人每年18万元调整为每人每年24万元。

科兴制药的创新药研发近期取得重要进展。9月24日，科兴制药披露公司管线人干扰素α1b吸入溶液被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单。

作为儿童呼吸道合胞病毒（RSV）专用药，该药有望成为全球首款干扰素吸入制剂，为全球儿童呼吸道感染提供新的解决方案。呼吸道合胞病毒（RSV）是引起婴幼儿急性呼吸道感染最常见的病毒病原，WHO关于儿童急性呼吸道感染的病因学研究表明，RSV感染占儿童呼吸道疾病的60%以上。

根据《柳叶刀》发表的全球儿童RSV疾病负担研究显示，2019年全球5岁以下儿童中发生了3300万例由RSV感染引起的急性下呼吸道感染，360万例患儿因此入院治疗。同时我国2019年5岁以下儿童RSV急性下呼吸道感染发病共约350万例，占全球10%以上；入院治疗人数约为62万-95万，占全球的18-27%，位居全球第二。

公司在研发方面持续投入，2025年上半年研发投入约9597.44万元，研发投入总额占营业收入的比例为13.70%，较上年同期的11.52%增加2.18个百分点。公司聚焦抗病毒、肿瘤与免疫、血液、消化、退行性疾病等治疗领域，打造新型蛋白、新型抗体、核酸药物等前沿生物技术平台。

值得一提的是，科兴制药的GB18（GDF15单抗）项目用于肿瘤恶病质的治疗，目前在国内和美国均获批临床。

科兴制药的海外商业化平台正在显示其价值。半年报显示，公司白蛋白紫杉醇欧盟持续放量，二季度白蛋白紫杉醇收入环比增长35.84%。

经过20多年的发展，科兴制药海外商业化平台已实现了40多个国家，人口过亿、GDP排名前三十的新兴市场国家全部覆盖。公司产品人促红素注射液在巴西、菲律宾、埃及、秘鲁等国家已成为当地EPO领先品牌产品。

科兴制药此次赴港上市，将帮助其构建“A+H”双融资平台，实现境内、境外两个市场的协同发展，更好地整合全球资源，加速企业的国际化进程。

随着公司创新药管线的不断推进和海外市场的持续拓展，科兴制药能否在国际生物制药舞台上占据一席之地，市场将拭目以待。