文｜田蕾蕾

石家庄尚太科技股份有限公司（证券代码：001301，证券简称：尚太科技）发布公告，称已根据深交所进一步审核意见，修订《石家庄尚太科技股份有限公司关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核中心意见落实函回复》（以下简称：落实函回复），修订稿与公告同日披露。截止10月23日尚太科技收盘报82.96元/股，涨幅2.42%。

回溯流程，尚太科技9月17日首次收到深交所《审核中心意见落实函》，当时已联合中介机构完成首轮回复并更新申请文件。此次修订是对交易所进一步要求的响应，不过公司强调，可转债发行仍需深交所审核、证监会注册，最终结果及时间不确定，将及时披露进展。

和落实函回复同日披露的《石家庄尚太科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（上会稿）》显示，本次可转债拟募资17.34亿元，全部投入“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目”。该项目总投资近40亿元，达产后将新增20万吨负极材料产能，目前已取得备案、环评、节能审查文件，但尚未拿到项目用地，昔阳县自然资源局称公司依法拿地无实质障碍。

此外，在同步披露的《审核中心意见落实函有关财务问题回复的专项说明》中，尚太科技及申报会计师中汇会计师事务所对深交所关注的财务问题进行了详细回应。报告期内（2022年至2025年6月），公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-7.94亿元、-4.16亿元、-2.84亿元和-4.38亿元，与同期较高的归属于母公司净利润形成反差。

公司解释，该现象主要源于业务规模的快速扩张及行业特有的结算模式。公司负极材料均价从2022年3.92万元/吨降至2024年2.17万元/吨，毛利率从39.87%降至22.95%，2025年上半年微降至22.92%，同时销量快速增长，营业收入规模扩大导致营运资金需求增加。上游原材料和电力供应商通常要求预付款或电汇结算，而下游客户则主要采用银行承兑票据、数字化应收账款债权凭证等方式结算，并享有一定的信用账期，导致现金流入与流出周期错配。

此外，公司报告期内将销售收到的部分票据背书用于支付在建工程的设备及工程款，减少了经营活动现金流入，但相应也减少了投资活动的现金流出。公司强调，若将变现能力强的应收款项融资、应收票据及数字化应收账款债权凭证视同现金等价物进行模拟测算，其经营活动现金流量状况将得到显著改善。

资料显示，尚太科技专注于锂电池负极材料研发、生产与销售，为宁德时代、远景动力、国轩高科等头部电池厂商供应商。公司对宁德时代的销售占比报告期内均超过50%，公司解释，下游锂电池行业本身集中度较高，此现象符合行业惯例。