受消息面和政策面利好，CPO表现强势，中际旭创、新易盛两大龙头盘中均创历史新高！云计算ETF汇添富（159273）大涨近3%，盘中成交额超4200万元！截至10月24日，云计算ETF汇添富（159273）最新规模超16.7亿元，同类持续领先！

消息面上，当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人与美方牵头人和贸易代表格在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方就共同关心的重要经贸问题，进行了交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。

政策面上，十五五规划提出了“科技自立自强水平大幅提高”的目标。受消息利好，上周科技板块大幅反弹。

截至13:10，云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股多数飘红：新易盛涨超7%，阿里巴巴-W涨超3%，中际旭创、腾讯控股涨超2%，中科曙光微涨。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【机构：光模块需求持续上涨】

兴证调研指出，1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。

而LightCounting和Yole数据认为，CPO将从800G/1.6T端口起步，2024～2025年进入商用阶段，2027年全球端口销量或达450万片，2033年市场收入有望达26亿美元（2022～2033年CAGR为46%）。

开源证券指出，坚定看好“光、液冷、国产算力”三条主线。

政策面上，随着十五五规划提出，科技自主可控成为重点工作目标，国产算力板块有望成为市场主线。高层《建议》从4方面作出部署：1）加强原始创新和关键核心技术攻关。2）推动科技创新和产业创新深度融合。3）一体推进教育科技人才发展。4）深入推进数字中国建设。

产业动向方面，10月23日，谷歌与Anthropic合作，将部署100万个TPU芯片以训练旗下AI大模型Claude，此次扩展计划价值数百亿美元，预计算力容量将于2026年达到1GW级别。此外，英伟达承认退出国内市场。黄仁勋称英伟达中国市场份额从95%降到0%。目前，英伟达100%离开了中国市场。

国内方面，字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D 1.0，基于创新的Diffusion Transformer架构，可生成包括精细几何、真实纹理和基于物理渲染（PBR）材质的完整3D模型，实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成。

（来源：开源证券20251026《“光、液冷、国产算力”全面提速》）

阿里云提出的计算池化解决方案“Aegaeon”成功入选顶级学术会议SOSP 2025，该方案可解决AI模型服务中普遍存在的GPU资源浪费问题，大幅提升GPU资源利用率，目前其核心技术已应用在阿里云百炼平台。

（来源：开源证券20251027《把握算力、存力、AI终端投资机会》）

【AI成新增长级，驱动产业重构】

国海证券展望认为，推理市场成云计算新动力，商业机会向应用层转移。大模型的技术迭代方向为推理增强+多模态+Agent化+长上下文，这样的技术迭代趋势将增强AI在更复杂、更具备“生产力”的关键场景下的实用性、准确性，使得AI应用加速落地，推动大模型产业发展重心从​练向推理转变。

云行业的“马太效应”日益凸显，即数据、算力和存储等核心底层资源正加速向亚马逊、微软、谷歌以及国内的阿里云等少数头部厂商集中，格局较为牢固。与此同时，云服务的价值高地正从基础设施层（IaaS）向平台层（PaaS）和模型即服务层（MaaS）乃至SaaS层转移，特别是AI原生应用和行业解决方案已成为新的增长引擎。

目前头部云厂商普遍感受供需紧张，向后看收入增长提速明确；当前云厂商的资本开支与收入加速已形成共振，AI云新周期或才刚刚开始。

投资建议方面，AI已成为驱动云计算行业增长的核心引擎。大模型训练/推理所产生的庞大算力需求，以及由此催生的广泛AI应用，正显著抬升云计算市场天花板。为把握机遇，全球主要云厂商相继加大资本开支，用于高性能基础设施建设，并同步完善AI开发工具链与平台服务，加速各行业规模化落地。基于AI带来的增量空间与盈利前景，持续推荐云计算板块。

（来源：国海证券20251021《云计算IaaS：AI成新增长级，驱动产业重构》）

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