文 | 周涛

近日，歌尔股份（证券代码：002241.SZ）交出2025年三季度成绩单。报告显示，公司第三季度实现营业收入305.57亿元，同比增长4.42%；归属于上市公司股东的净利润11.71亿元，同比增长4.51%。今年前三季度，歌尔股份营业总收入达681.07亿元，归母净利润为25.87亿元，同比增长10.33%。

从单季度表现来看，公司第三季度营收环比二季度大幅增长43.87%，呈现出明显的加速回暖态势。这一向好态势延续了自2023年下半年以来的盈利修复进程，展现出较强的盈利韧性。

在全球消费电子行业复苏的背景下，歌尔股份今年前三季度的业绩表现可圈可点。在营收基本保持稳定的同时，公司盈利能力显著提升。

前三季度，歌尔股份的销售毛利率达到13.19%，较上年同期的11.44%提升了1.75个百分点。这一提升主要得益于产品结构的优化，特别是高毛利率的精密零组件业务占比提高。

根据半年报数据，歌尔股份精密零组件业务的毛利率达到23.49%，远超智能声学整机和智能硬件9.93%和11.51%的毛利率。今年上半年，该业务实现营业收入76.04亿元，同比增长20.54%，占总营收的比例由15.62%增至20.25%。

华安证券近日发布的研报指出，歌尔股份收入表现整体较为稳健，从2018年的237.5亿元增长到2022年的1048.9亿元，之后经历2022至2024年波折，营收始终保持在1000亿附近。从季度维度来看，公司收入在2Q23-1Q24出现四个季度的同比下降调整之后，2Q24开始逐步回归正轨，收入端开始呈现增长态势。

歌尔股份的业绩好转与整体消费电子行业复苏密切相关。2025年全球消费电子行业的最大亮点，莫过于AI智能眼镜市场的爆发性增长。

国际数据公司（IDC）报告显示，今年上半年，全球智能眼镜市场出货量达到406.5万台，较去年同期大幅增长64.2%，展现出极大的增长潜力，成为消费电子领域最耀眼的明星。

中国市场已成为全球智能眼镜增长的核心引擎。今年上半年，中国智能眼镜厂商出货量突破百万台，占据全球26.6%的市场份额。IDC预计，到2029年全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，其中中国市场份额将稳步提升，预计五年复合增长率（2024年至2029年）将达到55.6%，增速位居全球首位。

面对这一波AI智能眼镜浪潮，歌尔股份已通过一系列战略投资进行深度布局。今年8月，歌尔股份公告称，公司控股子公司香港歌尔泰克拟向Haylo Labs Limited提供不超过1亿美元的附股权收益权的有息借款，用于收购Plessey Semiconductors Limited的100%股权。

此次投资补齐了歌尔在AR终局微显示方案Micro-LED的能力版图，进一步巩固其在XR赛道的核心卡位。通过这笔交易，歌尔股份在微显示领域形成完整矩阵，既持有当前主流技术Micro-OLED的龙头企业视涯科技的股权，又介入下一代Micro-LED技术。

另一项引人注目的布局是歌尔股份与上海奥来的强强联合。今年9月，歌尔光学通过增发5.3亿元注册资本的方式，取得上海奥来100%股权。作为舜宇光学下属的从事光波导、超表面器件等晶圆级微纳光学器件产品业务的主体公司，上海奥来在相关领域内深耕多年。

在业务持续向好的同时，歌尔股份也注重股东回报。公司同日公告称，拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）。按当前股本测算，此次现金分红总金额预计达5.22亿元，占公司前三季度归母净利润的20.16%。

随着AI、AR技术的进一步成熟和市场需求的持续释放，歌尔股份在微显示领域的布局已形成完整矩阵，其前瞻性战略投资有望为其带来新一轮增长动力。