10月31日，港股创新药概念逆市大涨，港股医药ETF(159718.SZ)大幅拉升2.62%，成分股三生制药(01530)上涨8.31%，信达生物(01801)上涨5.76%，科伦博泰生物-B(06990)上涨5.31%，复星医药(02196)，诺诚健华(09969)等个股跟涨。

消息面上，10月30日，辉瑞在Clinicaltrials.gov网站上注册了PD-1/VEGF双抗PF-08634404（SSGJ-707）的两项全球三期临床试验，分别为与化疗联合治疗晚期非小细胞肺癌（头对头对比Keytruda+化疗）、与化疗联合治疗转移性结直肠癌。早在2025年5月，辉瑞以12.50亿美元预付款+48亿美元里程碑付款+双位数百分比的销售分成引进三生制药的PD-1/VEGF双抗。

临床信息登记后，预计相关全球三期研究有望于短期内正式开展。辉瑞注册研究的开展速度超出市场预期，这一方面有利于提升707在海外的竞争优势，另一方面也体现出辉瑞对于该品种的战略重视和执行效率。

近3个月创新药经历了较长时间回调，调整幅度达到一定水平，在外围扰动事件的影响下（实际并不影响基本面），当前市场预期已经降低。短期后续仍然有多个催化（三季度业绩持续放量、BD有望持续落地），以及长期创新药企业报表有望持续改善，对外出海维持高景气度的趋势，继续看好创新药中长期大级别行情。