一、 特朗普事件近期发酵

5月9日，致力于调查“通俄门”的时任FBI局长科米被特朗普开除。

5月10日，美国总统特朗普在白宫会见来访的俄罗斯外长拉夫罗夫。

5月16日，《华盛顿邮报》报道说,特朗普与拉夫罗夫会面时，曾向俄方透露涉及极端组织“伊斯兰国”的“高度机密”情报。

同日，《纽约时报》披露，前FBI局长科米被特朗普要求结束前国家顾问弗林与俄罗斯之间的关系的调查。

5月17日，美国司法部任命前FBI局长穆勒为特别检察官，开起对俄罗斯干预美国大选的调查。

5月23日，前中央情报局局长约翰布伦在接受美国国会质询时表示，特朗普团队确实与俄有接触，但双方是否合谋，还不能确认。

5月28日，美国民主党全国委员会发表申明称，特朗普必须要开除其女婿库什纳。

5月28日，俄罗斯寡头德日帕斯卡向美国国会提出，其可以提供特朗普通俄的证据。

最新消息称，5月29日，FBI前局长科米将在美国国会参院情报委员会公开作证。

二、 市场反应

随着特朗普事件持续发酵，市场担忧其遭到弹劾，进而对其减税以及大规模基建投资的期望消退，避险情绪大幅提升，国际金融市场发生巨震。

1.三大股指大幅下跌。道琼斯工业指数当天暴跌372.82点，跌幅达1.78%，标普500指数当天跌幅为1.82%，纳斯达克指数下跌2.357%，标普500和道琼斯工业指数创下2016年9月9日以来最大单日跌幅，纳斯达克指数则创下2016年6月24日以来的最大的单日跌幅。

2.避险情绪爆发，VIX、黄金暴涨，美元指数调头向下。

FBI局长“解雇门”令华尔街震惊，点燃了投资者的避险情绪。随着特朗普事件持续发酵，美元指数调头向下，黄金上涨。避险情绪在5月17日的“泄密门”的刺激下全面爆发。衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数VIX暴涨近50%至15.59，创下自4月21日以来的新高，COMEX 黄金在 5 月 17 日当天暴涨 1.87%，美元指数当天大跌 0.79%。尽管之后市场情绪转稳导致黄金小幅回落，美股反弹，但美元却继续下行，暂未企稳。

3.美债收益率大幅下降。美国10年期国债收益率下行，10年期国债收益率5月17日收报2.22%，为4月19日以来的最低水平。

 三、 对美国、中国经济的影响分析

1. 美国税改推行或遇阻

4月26日，特朗普ZF公布税收改革计划，税改计划正式推出。简而言之，税改目标主要有以下几点：简化美国多年以来的繁冗的税制，减轻美国中产阶级家庭税负，以及极大幅度下调企业税率。此番特朗普税改旨在使企业税收具有竞争力，带回数万亿美元的投资，进而刺激美国的经济增长，同时为美国人民创造就业岗位。

但是，特朗普事件的持续发酵拖累了其财政政策的前景。

鉴于共和党现在参众两院是多数党、而且特朗普已经受到共和党内主流的支持，弹劾程序开启仍是小概率事件，开启后被投票通过的概率更小。

虽然此次危机难以造成致命性影响，但这将成为特朗普执政的束缚，增加了特朗普ZF后续施政的不确定性，引发投资者对于相关经济改革议程的担忧。19日，高盛在最新的报告中下调了对“史上最大规模减税”实际执行前景的预期。此前高盛预计特朗普税改将在未来十年带来1.75万亿美元的税收减免，但最新报告预计仅会减少1万亿美元。

2. 债务悬崖问题凸显

美国前总统奥巴马任期内，美国国会已10次提高债务上限，提高总额约7.6亿万美元。近年来，美国的ZF债务逐渐提高，已经接近20万亿美元。

一方面，今年9月30日，美国ZF债务上限期限要到，债务上限问题又将重新摆出台面。另一方面，若税改计划通过，财政赤字或有提高。同时，若特朗普减税政策和基建计划在其任内得以推行，赤字和债务规模还将扩大。因此，为确保债务违约暂且不发生，避免财政部出现无钱可用的尴尬，危机缠身的特朗普近期还需要为提高债务上限展开新一轮的博弈。但国会不一定会通过他的请求，即使通过，特朗普也会“掉层皮”。这是未来需要关注的一个关键事件。

3. 6月加息步伐未改

最后值得关注的是，17日受特朗普事件影响，期货行情表明美联储6月份加息的可能性为60%，低于5月稍早时的约80%。期货行情还暗示美联储9月份再度加息的可能性约为25%，约为先前预期的可能性的一半。

但从24日美联储5月会议记录来看，美联储官员在本月初的会议上估计，“再次加息很快将变得合适”。这意味着，美联储很有可能于6月加息。未来还需进一步关注美联储相关表态。

4． 对我国经济的影响

一方面，特朗普危机导致海外市场避险情绪上升，美元金融资产的吸引力相应减弱，资本外流相应减少，市场上流动性相对宽松，这有利于缓解国内债券市场的紧张情绪。但危机对中国债市的利好仅仅是短期的，作用非常有限，目前国内债券市场最大的压力还是来自金融监管。

另一方面，从目前趋势看，美国经济复苏已成定局，加息周期已定，特朗普危机只可能影响加息的节奏。一旦美联储加息，中国会被动加息。而被动加息对制造业、资本市场、股市、楼市都有影响。

另外，如果美国税改施行，对我国形成直接挑战。减税使得在美国注册企业更具吸引力，导致大量资金流入美国，产业资本从境内流出；同时，中国各项税费、财务费用等各项成本上升，投资回报率因此下降。

四、 小禾智库对特朗普事件的预判

小禾智库经过研究分析发现，历史上美国仅仅有3任总统遭到弹劾，仅有1位总统在弹劾完成前主动下台，因此特朗普被弹劾、或弹劾下台的可能性不大。

但是，共和党或将和民主党达成背后的交易，这对特朗普ZF的经济、政治工作或带来巨大的影响，也许会影响美国经济的整体推进。因此，美联储的加息、缩表工作可能会更加重要，大幅减低美元流动性。