文 | 单烁

2025年11月20日，中国证券监督管理委员会网上办事服务平台（试运行）更新信息显示，青岛华晟智能装备股份有限公司（以下简称"华晟智能"）已顺利完成在北京证券交易所上市的辅导工作。这一重要进展标志着这家专注于智能物流与仓储自动化领域的企业，向着资本市场迈出了实质性的一步。

从新三板挂牌到北交所冲刺，股权架构调整受关注

华晟智能的资本路径规划呈现出清晰的阶梯式发展特征。根据全国中小企业股份转让系统（新三板）公开信息，该公司于2024年9月30日正式提交了在新三板挂牌的申请材料。

2024年10月14日，全国股转公司挂牌审查部向华晟智能发出了审核问询函，就公司业务、财务、公司治理等方面提出了专业问询。该公司于同年11月13日完成了问询回复工作。问询函涉曾及股权关系、客户集中度、偿债能力等30余项问题。

在推进新三板挂牌的同时，华晟智能于2024年11月28日在青岛证监局完成了辅导备案登记，正式明确了其冲刺北交所上市的目标。

值得注意的是，据天眼查App，2021年12月期间华晟青岛曾将所持华晟研究院股权转让给王俊石和易元投资；2022年4月，华晟有限反向收购华晟青岛，使其成为全资子公司。

这一股权调整旨在以华晟有限为上市主体，但因此收到挂牌审查部的问询，要求说明未以华晟青岛作为挂牌申报主体的原因及商业合理性、是否存在规避挂牌条件或监管要求的情形及下一步资本运作计划等。

营收净利持续增长，客户集中度与偿债能力成焦点

从公开的财务数据来看，华晟智能展现出良好的经营态势。根据公司披露的财务报告，2023年度实现营业收入3.52亿元，净利润达到3200万元；

进入2024年，公司继续保持增长势头，上半年实现营业收入2.12亿元，净利润1800万元，公司的毛利率也保持在相对稳定的水平。

重要的是，公司的研发投入呈现持续增长趋势。2023年研发投入占营业收入比例达到5.1%，2024年上半年这一比例进一步提升至5.6%。这种对技术创新的重视，与公司所处智能装备行业的技术密集型特征相符，也为其在北交所上市提供了有力的支撑。

但值得注意的是，财报同样显示出该公司较高的客户集中度：2022-2024年，前五大客户收入占比分别为75.60%、68.15%和80.83%，其中软控股份常年为第一大客户，销售收入占比最高达38.28%。

同时，2022-2024年一季度，公司负债率分别为90.54%、79.80%和82.69%，存货规模较高（2024年3月末为5.13亿元），应收账款中前五大客户占比超60%。这些数据在挂牌问询函中也曾被重点提及，要求公司说明客户集中度的合理性及应对措施。

三类关键问题整改完成，上市申报在即

根据辅导机构国信证券于2025年11月17日出具的《辅导工作完成报告》，本次辅导工作自2024年11月启动以来，共开展了四期系统性的辅导工作。报告详细披露了辅导过程中重点规范的三类关键问题。

首先是IPO募投项目的规范。辅导初期，公司尚未确定具体的募投项目，也未进行详细的可行性研究。在辅导期内，华晟智能明确了募投方向，并聘请专业咨询机构完成了项目可行性研究和财务效益测算，为后续的融资计划做好了准备。

其次是关联交易管理的完善。报告显示，公司在2022年和2023年存在与关联方的资金拆借行为。针对这一情况，辅导机构协同公司制定了《规范与关联方资金往来管理制度》，详细规定了关联交易的范围、审议程序和披露要求。同时，公司实际控制人、主要股东及董监高人员均出具了《关于避免关联交易的承诺》。值得肯定的是，自2024年以来，公司未再发生新的资金占用情况。

第三是公司治理结构的优化。辅导前，公司尚未建立完善的专门委员会制度。通过辅导，华晟智能健全了董事会下设的战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会，并制定了相应的议事规则，形成了更加科学规范的决策机制。

而随着辅导工作的顺利完成，华晟智能的下一个关键节点是向北京证券交易所提交正式的上市申报材料。根据相关规定，辅导验收通过后，企业需要在规定时间内报送发行上市申请文件。此后，北交所将开展审核问询、上市委员会审议等程序。

从时间进度来看，华晟智能有望在2026年上半年提交上市申请。如果审核进程顺利，公司可能在未来一年内实现北交所上市。随着后续进程的推进，这家智能装备企业的发展值得市场持续关注。