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央行金融稳定局局长陆磊:大资管监管要分类统一制定标准归置

资产管理市场上的乱象,无非是非持牌和持牌两种行为的叠加。

图片来源:东方IC

6月4日,在清华大学五道口全球金融论坛上,中国人民银行金融稳定局局长陆磊表示,在资管行业总规模跨越60万亿后,资管行业亟需标准归置,而非统一监管。

陆磊在题为《统一、标准、归置、规范资产管理业务的发展》的演讲中表示,“我这儿谈的定义是标准归置而不是统一监管,因为监管在各自的领域都是有明晰的划分的,所以我是谈一个标准归置问题。”

截至2016年年末,银行理财、基金信托计划、公募基金、私募基金、证券公司的资产管理计划、基金及其子公司的资产管理计划、保险资产管理计划等各类资产管理产品的总规模已经达到60万-70万亿,即所谓“大资管”的概念。

陆磊认为,“大资管”,所谓“大”,是因为它是跨行业、跨市场的,已经超越了银行存贷款、券商相应的自营业务以及保险公司的传统保险业务。随着中国的经济发展,资产管理的需求是庞大的,而且未来还将进一步发展,如何兴利除弊就成为统一归置的一个指导或者是出发点。

陆磊表示,资产管理市场上的乱象,无非是非持牌和持牌两种行为的叠加。总结来看,主要有两个层面。

第一个层面是,互联网企业各类投资管理公司等非经营企业开展资产管理业务十分活跃。仅在工商管理部门注册,不持有经营牌照的投资管理公司、投资咨询公司、担保公司、理财公司等向公众提供的投资产品或理财咨询形式多样、名目繁多,以货币市场基金为主的互联网理财产品发展迅速,这对于监管部门或者是规则制定部门是一个巨大的挑战。

第二个层面是,各个监管部门在促进本行业发展理念下,对于资管业务按照所在行业制定了不同的监管规则,各类资管业务的投资范围、门槛、杠杆水平等监管归置都不相同,规则的不一致会导致套利行为。因此,从这个意义上来说,就已经有一个国家的管理部门会同其他各监管部门制定一部统一资管归置的规则。

谈及如何统一归置,陆磊表示,第一,坚持功能监管和机构监管相结合,分类统一制定标准归置。不管是银行、证券,还是保险、基金,只要做资管业务,必须接受统一的资管归置的管辖;第二,加强宏观审慎管理,建立宏观审慎建设框架;第三,实施穿透式监管,对资管业务的监管实施全覆盖,按照实质重于形式的原则,确定适用规则,实施涵盖资金来源、中间环节、最终投向的全流程监管;第四,严格行为监管,强化金融机构的勤勉尽责义务;第五,回归资产管理的业务本质,打破刚性兑付。

陆磊表示,具体到资管业务的健康发展层面上应该坚持以下几条:

第一,坚持严控风险的底线思维,把防范和化解风险放在更加重要的位置,重点针对资管业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等重点问题,分类统一、标准归置,减少存量风险,控制增量风险。

第二,坚持以服务实体经济为根本目标,既充分发挥资产管理业务的功能,切实服务实体经济的投融资需求,又要防止产品过于复杂,避免资金脱实向虚,在经营体系内部自我循环。

第三,坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合,机构监管与功能监管相结合的监管理念,建立健全资产管理业务的政策框架,完善政策工具,根据资管业务产品的实质属性,按照穿透原则实行公平、统一的市场准入和监管。

第四,坚持有的放矢的问题导向,针对突出风险提出统一、明确、可行的规则,堵塞制度漏洞,不一刀切,为创新留出空间。

第五,坚持按照积极、稳妥、审慎推进的原则来做好统一归置工作,一方面要处置一些迫在眉睫的风险点,防范新增风险。另一方面要充分考虑市场的承受能力,把握好工作的节奏、力度和次序,避免在处置风险当中发生风险。

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