2025年12月3日早盘，红利风格强势，煤炭板块领涨，截至11:00，国证自由现金流指数上涨0.61%，成分股常宝股份上涨5.28%，云铝股份上涨5.21%，中国铝业上涨4.54%，神火股份上涨3.93%，南山铝业上涨3.58%。

方正证券认为，自由现金流是衡量企业真实盈利能力与分红潜力的前瞻性指标，高股息的长期维持必须以高自由现金流为基础，长期具备高自由现金流的企业更能保障未来持续分红，实现对股东的稳定回报。

兴业证券认为，岁末年初是全年日历效应较为显著的一个阶段，节奏上呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”的特征。一方面与年末重磅会议稳增长政策加力预期有关，部分年份稳增长政策也会在开年前置发力，力求经济“开门红”；另一方面，岁末年初险资等主要配置型资金持仓偏好也更加偏向大盘、红利风格。

数据显示，截至2025年11月28日，国证自由现金流指数前十大权重股分别为中国海油、上汽集团、五粮液、格力电器、中国铝业、洛阳钼业、陕西煤业、厦门国贸、上海电气、正泰电器，前十大权重股合计占比54.4%。

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