12月19日（周五），扩大内需政策效应持续释放，大消费板块已连续5个交易日表现强劲，其中商贸零售行业走势尤为突出。东百集团再次涨停，年内涨幅累计超过174%；中央商场也走出2连板。

大消费板块内部也出现轮动迹象，部分白马股迎来低位反弹：中国中免午后持续强势，最新涨超7%；贵州茅台三季度分红于今日实施，每10股派发现金红利239.57元，共计派发逾300亿元，分红规模继续位居市场首位。

华泰证券在分析近期工作会议的政策要点时指出：2026年经济增长目标将更注重“实实在在、没有水分的增长”，财政资源预计向“投资于人”和“服务消费”领域倾斜。反内卷与推进全国统一大市场建设，或将成为2026年政策层面的重要方向。

大消费相关的ETF也有望受益扩内需政策的落地，可关注旅游ETF（562510.SH）和食品饮料ETF（515170.SH），前者重点配置“服务消费”类资产，后者侧重布局传统食品饮料龙头企业。截至2025年12月19日，旅游ETF（562510.SH）持有中国中免的权重为13.86%，食品饮料ETF（515170.SH）持有贵州茅台的权重为17.52%。