文｜王雅柳

2025年12月21日下午，胜通能源股份有限公司（001331）发布股票交易异常波动公告，明确指出公司股价已严重偏离基本面，并提示未来存在快速下跌的风险。根据该公告，截至12月19日，其股票自复牌后已连续6个交易日涨停。

公告发布后，公司股价继续上行。截至12月22日收盘，公司股价再度涨停，将这轮涨停纪录增至七个交易日，股价报28.75元/股，累计涨幅显著，总市值约81.14亿元。

根据公司12月21日的异常波动公告，以12月19日26.14元的收盘价计算，公司静态市盈率为-436.78倍，市净率为4.87倍。而根据中上协行业分类，公司所属的燃气生产与供应业静态市盈率仅为18.01倍，市净率为1.89倍，胜通能源的估值水平与行业基准存在较大差异。

基本面与股价走势显著背离

本轮股价波动的直接原因，是公司控制权变更事项的筹划。公司股票于2025年12月5日起停牌，并于12月12日复牌，同时披露了控制权变更的相关公告，此后股价连续涨停。

公告显示，公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，符合《深圳证券交易所交易规则》规定的股票异常波动情形。根据证券时报统计，12月19日收盘时，胜通能源涨停板封单金额为5.53亿元。

胜通能源的基本面与上涨的股价产生反差。公司主营业务为液化天然气（LNG）采购、运输、销售以及原油、普货的运输服务，其盈利能力受市场化定价的LNG行情影响较大。

财务数据显示，公司2023年及2024年连续两年净利润为负。2024年，公司实现营业收入53.48亿元，但归属于上市公司股东的净利润为-1689.11万元。2025年前三季度，公司实现归属上市公司股东的净利润4439.4万元，业绩有所回暖。

“协议转让+要约收购”铺就易主路径

12月11日，公司控股股东、实际控制人魏吉胜、张伟、魏红越及龙口云轩投资中心，与七腾机器人有限公司及其一致行动人签署了《股份转让协议》。

根据协议，转让方拟将其持有的上市公司84,643,776股股份转让给受让方，占公司总股本的29.99%。该比例控制在30%要约收购触发线以下。

与此同时，七腾机器人计划发起一项收购公司总股本15%的部分要约。交易全部完成后，七腾机器人合计拥有表决权的股份比例最高可达44.99%，上市公司控股股东将变更为七腾机器人，实际控制人变更为朱冬。

此次协议转让的每股价格为13.28元，低于停牌前收盘价。交易方案显示，已有部分原有股东申报预受要约。

据投中网分析，这种“协议转让+部分要约收购”的模式，与近期智元机器人入主上纬新材的操作路径一致，已成为未上市科技公司获取资本市场平台的常见路径之一。

业务协同预期与短期承诺约束

拟入主的七腾机器人是一家集特种机器人设计、研发、生产、销售、服务为一体的高新技术企业，其产品涵盖防爆四足机器人、防爆轮式机器人等，可应用于能源化工等特殊环境。

从业务协同角度看，LNG行业对安全生产的刚性需求，与七腾机器人的技术专长存在结合点。

值得关注的是，在胜通能源12月12日发布的《关于控股股东、实际控制人签署〈股份转让协议〉暨控制权拟发生变更和权益变动的提示性公告》中，原实控人魏吉胜承诺，公司现有业务在未来三年内保持净利润为正，否则将进行现金补偿。

收购方七腾机器人明确，目前不存在未来12个月内改变上市公司主营业务的重大资产重组计划，也不存在未来36个月内进行借壳上市的安排。这意味着，短期内胜通能源的主营业务结构可能不会发生根本变化。

目前，本次控制权变更交易尚需取得国家市场监督管理总局关于经营者集中的批准，并通过深圳证券交易所的合规性确认。此外，魏吉胜、魏红越等九名股东申请豁免自愿性股份限售承诺的事项，尚需公司内部治理机构审议，其结果存在不确定性。

公司已在公告中多次提示股价偏离基本面的风险，交易最终能否完成及其长远影响，仍有待时间检验。