12月25日，A股三大指数延续升势，沪指录得七连阳。商业航天、大飞机、卫星导航等板块掀起涨停潮。在美联储降息、美元走弱的宏观环境下，以A股为代表的新兴市场有望迎来配置窗口期。

2025年黄金等商品价格持续上涨，AI叙事反复活跃，国内反内卷政策持续推进，海外扰动则推升军工热度，有色、通信、电子、新能源、军工等板块领涨，消费板块表现相对低迷。

国泰海通看好2026年A股表现，认为“转型牛”未结束，市场风格将向质量成长切换。预计明年上市公司盈利明显改善，增量入市规模扩大，“存款搬家”迹象更明显。

展望2026年，AI主线有望延续，而在提振内需政策持续发力的背景下，低估的大消费有望迎来基本面的改善，关注食品饮料ETF（515170）、旅游ETF（562510）等细分领域。