在BD出海大单持续超预期等催化下，创新药2025年大幅上涨。尽管近期连续调整，但恒生生物科技等创新药代表性指数年内涨幅仍近70%，三生制药年内涨幅超300%。

东吴证券表示，中国上市创新药数量持续增长，国产占据约半数份额。中国创新药研发能力同步增长，优质管线吸引全球目光。

恒生医药ETF（159892）跟踪恒生生物科技指数，聚焦创新药、CXO及相关产业链，在港交所18A制度优势下覆盖众多创新药标的（百济神州、信达生物等），有望受益于创新药出海和商保目录落地。