受海外流动性预期扰动及市场风格轮动影响，港股医药板块在2025年Q4持续调整，在调整周期中，市场对创新药的泡沫化担忧随之弱化。

元旦假期过后，AI医疗、脑机接口等细分赛道利好频传，资金再度聚焦港股医药，恒生医药ETF（159892）年内涨幅一度超13%。

从政策层面来看，新版医保目录及商保目录已于1月1日起正式生效，入选药品有望放量；中国药价登记系统上线，国家产业政策为创新药的国内商业化和出海保驾护航。