新年新气象。A股市场上，沪指罕见走出17连阳，时隔十年站上4100点。随着市场连续上涨，部分稳健型投资者担心后续的波动可能会加大，在上涨的市场中一边寻找“收益增厚的机会”，一边铺就“安全垫”，而“固收+”基金正是实现该思路的投资工具之一。

“固收+”基金以债券资产打底，辅以适度权益与多元策略增强，力求在复杂多变的市场中实现攻守兼备的目标，成为稳健资金的重要选择。广发集轩债券（A类017475；C类017476），正是这一思路下的代表性产品之一，数据显示，基金在取得年度收益6.54%的同时，严控回撤，年度最大回撤仅1.52%，取得了不错的收益风险性价比。

广发集轩债券成立于2023年7月，是一只二级债基，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，在严格控制波动的前提下，适度参与股票、可转债以及港股通标的股票等权益资产，力争在控制好净值波动的基础上追求收益增强。这一定位，恰好能满足当前市场中“既不想错过机会，又担心追高后承受大幅回撤”的资金需求。

“固收+”基金要真正做到“攻守兼备”，核心在于对不同资产间风险收益特征的动态把握，这主要依赖于基金经理的主动管理能力和资产配置经验。广发集轩债券的基金经理是广发基金混合资产投资部副总经理张雪。她拥有17年证券从业经历、10年公募基金管理经验，其投资框架以全球宏观趋势为起点，以资产性价比为核心尺度，通过大类资产轮动寻找胜率与赔率兼具的机会，同时高度重视风险控制。

从定期报告披露的资产配置来看，广发集轩债券持续关注A+H股的配置机会，根据市场环境灵活调整股票仓位。数据显示，在过去多个季度中，股票及港股投资占基金资产总值的比例呈现出明显的动态管理特征，例如阶段性参与并调整黄金、港股、创新药、科技的机会，在把握行情的同时注重回撤控制。

从业绩来看，广发集轩债券也表现出了稳中求进的特点。Choice数据显示，截至2025年12月31日，广发集轩债券自成立以来的9个完整季度中实现了连续8个季度的正收益。而从反映回撤控制力的最大回撤指标、衡量收益风险性价比的夏普比率和卡玛比率上看，广发集轩债券同样表现突出。

2025年，广发集轩取得了6.54%的年度回报，在同类基金中排名前1/3{来源：银河证券，排名：165/512,同类指普通债券型基金(二级)(A类)}，值得一提的是，基金的年度最大回撤为1.52%，相较同类平均值的2.56%，回撤控制优势显著。而在综合考虑收益和回撤的性价比指标上，上述同源数据显示，广发集轩债券的夏普比率和卡玛比率分别是1.87倍和4.30倍，在同类卡玛比率中排名前15%（76/530），收益风险性价比突出，体现出张雪“以较小波动换取更高收益”的投资风格。

在充满变化的市场环境中，通过固收资产构筑安全垫，并在风险可控的前提下进行收益增强，成为越来越多投资者的理性选择。广发集轩债券（A类017475；C类017476）以突出的风险收益性价比，为追求稳健投资的资金提供了较好的配置选择。