关于IPO的话题，最近各方已经掐得尘起沙扬了，有的义正词严，有的或是想出位，有的声音则是明显要站队，各执一词的东拉西扯，别说一般人看了觉得累，就是利益相关的投资者，恐怕更是神疲心累。所以，这个话题，本是不想再多说。

但偏偏，最近整整8大张IPO批文出乎预料地问世，加上四大报造势坚定不移的组合拳，新股不能停，今日就又把宝贵的反弹（尤其是中小盘）活生生地给摁下去了。

这说明市场情绪依然犹如惊弓之鸟，投资者对IPO这事儿神经比预期的还要脆弱。

有句话是这么说的：除了上帝，否则请用数据说话。所以平点金基今日倒是有两组数据想分享一下，就目前而言，很奇怪为什么掐架的双方都是如此地高屋建瓴，不愿用数据说话。

首先是募资额与分红额的对比。

根据Wind数据，2014年-2016年，A股的累计募资总额（包括IPO与定增、配股等）分别为0.91万亿、1.61万亿、2.11万亿元；同期，A股全部上市公司的现金分红总额（注意是现金分红）分别为0.8万亿、0.83万亿、0.31万亿。

为什么要拉出这组数据来看？简单来说，股票之所以能产生收益，只来自两种：差价和分红。前者取决于买卖之间资金流动等众多因素，当整个市场流动性泛滥、投资者预期良好的时候，分不分红无所谓，赚差价就好；当流动性衰退、以及投资者对未来缺乏信心的时候，想赚差价就难了。

而后者，则是股票的内生增长力，取决于企业的盈利状况。

从这组数据我们可以看出，在目前上市公司只进不出的市场中，募资总额节节攀升。不管通过IPO还是定增的募资，这都是资金换成了股票。但现金分红却少得可怜，即股票内生转换为资金的能力很差。

换句话说，市场不断扩容，我们通过现金分红而获取收益的效率却跟不上，只能通过差价来赚取收益，可是差价的最终结果是负数，再加上当前流动性收缩的大背景下，存量资金只能拆东墙补西墙，过快的募资增长怎么可能不影响到股市的涨跌？

当然，也许有人会指出，你这数据太片面了，这3年的募资额定增占了大头、IPO不高。

Ok，我们再看看下面这张图。

过去三年，IPO的募资总额分别为669亿元、1576亿元、1496亿元。没错，貌似不高。

但是请注意，尽管今年以来定增募资额受控而明显缩减，但截至年内的IPO总额已达1129亿元，首发家数达222家，这才半年不到，就已经看齐去年。这或许就是为什么今年市场总是盯着IPO不放的主要原因之一吧——啥配套都没跟上，说了那么久的退市，结果是平均一年退一只，一上却是222只！这进与出的比例，是不是有点过猛呢？

第二组数据，是关于A股市值的问题。

我们不止一次听到A股多少多少年来，指数原地踏步、涨幅为零的悲叹了。但一个现象，恐怕少受关注：尽管A股这么多年还在3000点左右磨，但市值却大幅增长。

2010年末A股的大盘指数是3100点左右，如今还是3100点左右。但是，彼时A股沪深两市总市值为26.43万亿元，而今却已高达51.36万亿元，增长了94%，处历史高位水平。

在代表着股价的指数原地不动的情况下，哪些公司帮助A股的市值站在历史之巅？老股？还是新股？

所以呢，小编个人也不认为动辄暂停IPO是个好主意，但是，一昧地为了站队而宣称IPO怎么搞都没影响的做法，也绝不客观。尤其是目前只进不出、制度不对称的扩容，步子迈大了还容易扯到小丸子，何况你还只有一条腿。

更让投资者寒心的是，上市公司融资与定增动辙几个亿、十几个亿、甚至几十个亿的融资，但若是钱融回来没干正事，事后被查出来也不过是欺诈上市，所罚不过几十万元，这样的处罚力度，谁都知道 A股是个融资好地方啊。

再罗嗦一句，上周末曾有传言称退市制度即将落地，但不知为何，四大报并没有去证实这个真正百世之利的制度，反而齐刷刷地出来呛声说新股不能停。地球人谁不知道，四大报每年单靠新股发行、老股定增的法定信息披露（一份招股书多少页不用我解释了吧），吃得满口流油？

所以，英明的领导啊，一定要建立利益回避制度，否则，难免就被一众精致的利已主义者给骗了！