“目前国内聚变产业相关资本涌向最多城市，安徽合肥是最多的。”1月16日-17日，2026核聚变能科技与产业大会在合肥举行，国泰海通证券首席分析师徐强介绍产业资本投资热潮。

合肥，正成为国内核聚变产业资本集聚高地，吸引着技术、人才与资金持续涌入。

值得关注的是，这背后离不开一个协同作用的资本生态体系构建。合肥核聚变产业资本发展路径，以国有“耐心资本”为先导，撬动与整合社会化风险投资提供全周期金融服务，并前瞻性设立专项人才基金夯实创新源头，共同形成从“基础研究-技术开发-产业孵化-人才支撑”的全链条金融格局，推动产业从工程验证加速向商业应用转型。

发布新基金 国有资本投向大型化装置

2026核聚变能科技与产业大会，据大会现场介绍，这是国内首次举办的集科技前瞻、产业协同、资本对接、生态构建于一体的大型综合性行业盛会。大会还同期举办了“产业链上下游企业线下展会”，来自聚变材料、技术研发、设备制造、科技推广等领域的112家上下游企业共同参与，集中展现了合肥在核聚变产业链上的活跃生态和完整布局。

大会开幕式上，合肥产投正式发布“合肥未来聚变能创投基金”。据合肥产投旗下全资子公司合肥市科创集团有限公司总经理刘璐介绍：“该基金由合肥产投集团联合科学城以及社会资本共同发起设立，集团旗下创新投作为管理人，首期规模10亿元，存续期15年。”

定位为核聚变产业的“耐心资本”，合肥产投集团党委书记、董事长江鑫解读“合肥未来聚变能创投基金”，是面向聚变能关键技术与核心环节的长期资本工具。

投资策略和逻辑重点聚焦三个方向：“投前沿，关注具有原创性突破潜力的底层技术；投关键，支持高技术壁垒、自主可控的关键系统；投工程化，提升装置验证效率与运行可靠性。”

事实上，合肥国资平台在核聚变产业的资本布局谋略已久。一方面，战略投资安徽省第一家国家队核聚变企业聚变新能（安徽）有限公司，其中合肥产投（包括合肥产投及其募资方和关联方）相关主体持股25%。

另一方面，在核聚变产业技术“沿途下蛋”方面提前布局，与合肥物质院等离子所合资设立中科离子装备公司，依托超导、加速器等关键技术，实现超导质子治疗系统国产化突破，目前已是国内唯一基于超导回旋加速器质子系统的高端装备供应商。

此外，具体投资核聚变产业链上下游企业10余家，包括夸夫超导、禾材高科、中能聚控、中科凯凌、星能玄光和曦融兆波等。

国泰海通证券首席分析师徐强进一步补充：“目前，合肥聚变产业国资资本投向，主要以大型化装置为主，以托卡马克这种主流技术为主。”

成立金融联盟 社会资本全周期服务

在国资基金率先构筑产业资本“蓄水池”的同时，合肥进一步搭建平台吸纳广泛的社会资本，并构建起覆盖产业全生命周期的金融服务网络。2026核聚变能科技与产业大会上，成立“聚变金融机构联盟”，正是其中的关键举措。

据大会现场发布，该联盟由科大硅谷公司联合中科创星、君联资本、联想之星、合肥创新投等15家机构联合发起，汇集130家优质金融投资机构及创新平台，联盟成员主要面向银行、证券、保险、信托、基金（含风险投资基金及产业引导投资基金等）及其他相关金融及科创服务机构，将直接贯通核聚变产业产融协同。

后续联盟的资本服务在具体落地执行上，将通过系列常态化活动保障产业与资本高效对接。如定期组织金融沙龙、专题研讨，促进行业信息共享与经验交流；举办项目路演，为产业链优质项目提供资本对接渠道；开展企业调研，构建金融机构把握产业需求与投资机遇渠道。

在这之中，需要指出的是，科大硅谷公司作为聚变金融机构联盟的主要召集方之一，发挥着重要的作用。一直以来，通过提供高标准载体、专业运营服务和精准政策支持，科大硅谷在安徽核聚变产业发展上频频发力，目前吸引了包括星能玄光在内的一批前沿聚变技术企业集聚。

2025年12月初，科大硅谷片区企业星能玄光已完成数亿元的Pre-A轮融资，多个社会资本对合肥聚变企业关注与押注。本轮融资由蚂蚁集团领投，隐山资本、紫金矿业、彼岸时代、心资本、元禾璞华、联美控股、鼎和高达跟投，老股东民银国际和仁发新能持续加注。

据悉，所融资金将用于提升在建装置性能、部署关键技术及扩充团队，以全力推进公司独有的“场反位形”（FRC）聚变能源技术研发，为可控核聚变的商业化进程提速。

培育聚变人才 布局产业“未来期权”

“国资投入硬件大装置、社会资本助力产业链企业壮大”，值得关注的是，在这之下，合肥在核聚变产业上的资本布局触角还进一步延伸至产业发展的最前端，人才培育。

为此，合肥专门成立“熙元聚变创新基金”。

作为政府科学基金的重要补充，该基金由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所与聚变新能（安徽）有限公司联合设立，旨在支持全球范围内从事磁约束聚变研究的在读博士生和在站博士后，推动聚变能源关键技术突破与高层次人才培养。

2026核聚变能科技与产业大会现场介绍，该基金重点聚焦磁约束聚变前沿，目前分为了两个课题组，物理类的前沿科学机制探索，以及工程类的关键技术瓶颈突破。自2025年8月基金正式对外发布以来，截至目前共收到116份申请书。

从国资的长期耐心引领，到社会资本的全周期服务，再到对人才源头的早期培育，当下，合肥已然构建了核聚变产业的多元矩阵，并在核聚变这一终极能源上进行了系统性的价值投资。

国泰海通证券首席分析师徐强指出，核聚变产业在一级市场投资的核心逻辑都是在购买未来期权：“一级市场的投资，本质上是在购买一个‘未来期权’，支付的每一笔投资，都不是在计算它今天的价值，而是在为它未来‘改写’这个估值公式的能力付费。”

截至目前，全球共成立了58家聚变公司，其中美国38家，中国14家，欧盟6家，美国占比61.3%，中国24.4%。全球聚变产业竞争格局中，中国已成为不可忽视的重要力量。

落到合肥的具体实践中，安徽已推动组建“安徽省聚变产业联合会”，目前共汇聚超过200家企业、高校与研究机构，加速构建“政—产—学—研—金”多方协同的创新联合体。此次大会期间，联合会有32家新晋会员单位获颁授牌，产业集群规模持续壮大。

可以预见，作为全国聚变走在前列的城市之一，合肥正依托大科学装置集群、完善的产业生态，以及多元的资本体系，成为未来世界聚变版图中一个快速崛起的城市。聚变新能（安徽）有限公司董事长严建文评价：“合肥聚变，一定会成为世界聚变的重点。”