2026年开年以来，“万亿定存到期往哪儿去”的讨论很多。在低利率的市场环境里，如何既稳妥又能获得相对有性价比的收益，是这一话题讨论的焦点。

在寻找定存替代的路上，适度忍受波动似乎成为“保住”收益率的必选项。从投资风险等级来看，低风险（基金中风险最低的评级）的货币基金和同存指数基金、以及中低风险评级中注重回撤控制、风格稳健的纯债基金获得大家认可，例如拟于2月2日至2月6日发行的广发添益120天滚动持有债券型基金（A类026411 C类026412）就获得了市场关注。

从招募说明书来看，广发添益120天滚动持有定位于稳健低波。一方面，该基金不能直接投资于股票，同时合同约定投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，基金业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率×80%+银行活期存款利率(税后)×20%，从投资范围上约束了产品的风险暴露。

另一方面，基金设定120天滚动运作期，每个运作期 120天，到期后才可赎回（不收取赎回费）。滚动持有期债基的产品设计帮助投资者更好地进行投资规划，也有利于基金经理践行投资策略、减少交易成本，资金利用效率更高，能够更好地增厚收益。

广发添益120天滚动持有债券型基金的拟任基金经理为广发基金债券投资部总经理助理方抗，其拥有16年证券从业经历、11年公募基金管理经验，历经多轮牛熊周期，曾管理货币基金、短债、长债、定开债及一级债基等多类固收策略产品，形成了追求绝对收益、注重回撤控制的投资风格。

从方抗在管产品的历史表现看，无论是短期纯债、中短债，还是长期纯债，普遍呈现出一个共性的特征：与同类基金相比，收益不会特别冒尖，但最大回撤较小，净值曲线稳健向上。例如其自2025年1月2日开始管理的广发添盈债券，2025年全年的净值增长率为2.01%，最大回撤仅0.11%，分别位列同类基金前8%和前3%。（数据来源：银河证券，同类指长期纯债债券型基金(A类)）。

在2025年以震荡为主的债市环境里，广发添盈债券过去一年里将组合的整体久期下调至1年以下，明显偏向中短久期配置；在券种选择上，则以非政策性金融债、中期票据等AAA级高等级信用债为核心。这种组合结构，天然对利率波动更为“钝感”，也为回撤控制打下基础。

在2025年四季报中，基金经理明确提到操作思路：“组合坚持票息优先，优选中短期限信用债作为底仓配置，在资金宽松的环境中，注重套息交易，灵活调整组合杠杆水平。”同时，其也表示，针对下一个季度的债券表现，在多空因素交织的背景下，将保持谨慎乐观的态度。

在债券低利率与权益高波动并存的市场环境中，稳健本身就是一种竞争力。而以此为延伸，由方抗管理的广发添益120天滚动持有债券基金（A类026411 C类026412）叠加持有期策略，为稳健投资者提供了一种新的选择思路。

在追逐收益的路上，始终伴随风险。但可以确定的是，在不确定性成为常态的当下，那些把风险控制写进投资逻辑里的基金经理和产品，将被更多人看见。