文 | 周涛

近期，烟台上市公司南山铝业（600219.SH）可谓是资本动作频频。

一方面，其控股子公司南山铝业国际（02610.HK）于1月30日完成一笔近20亿港元的股份配售，为公司在印尼的电解铝项目注入资金。另一方面，南山铝业悄然将战略布局延伸至深圳，成立了深圳合盛高科科技有限公司。

据南山铝业2月2日公告，南山铝业国际的配售于2026年1月22日披露，最终在1月30日顺利完成。

本次配售以每股64.50港元的价格，向不少于6名独立承配人发行3100万股，较最后一个交易日收盘价68.90港元折让约6.39%，净筹资额约19.87亿港元。

根据公告，配售完成后，南山铝业通过全资子公司Nanshan Aluminium Investment Holding Limited持有南山铝业国际的股份比例仍达56.97%，控股地位稳固。

公告显示，资金用途明确，90%资金将投向电解铝及相关原材料业务，剩余10%补充营运资金。这一安排并非孤立事件，而是与南山铝业在印尼的30亿元电解铝项目紧密挂钩，凸显公司对上游资源掌控的重视。

配售的背后，是南山铝业国际作为南山铝业分拆的国际化平台，在资源端的加速布局。

该公司依托印尼民丹岛的氧化铝供应链，已成为东南亚第二大氧化铝生产商，2024年收入突破10亿美元，净利润同比激增163%。

产能方面，300万吨氧化铝设计年产能中，新项目二期100万吨产能预计提前至2026年初竣工，为电解铝项目提供了上游支撑。

此次配售资金将直接输血印尼宾坦工业园的年产25万吨电解铝项目，该项目投资额约30.56亿元人民币，建设期2年，产品定位铝水深加工，主要辐射东南亚市场。

彼时，南山铝业国际指出，该项目内部收益率高于预期，盈亏平衡点较低，抗风险能力较强但需通过印尼环评等审批，存在政策风险。

印尼布局并非偶然，南山铝业国际早在招股书中强调，当地铝土矿和煤炭资源丰富，成本优势显著。这一电解铝项目与配售资金形成闭环，有望压降生产成本，增强海外业务弹性。

在国内，南山铝业的扩张同样迅捷。

1月30日，南山铝业（600219.SH）在深圳市南山区成立深圳合盛高科科技有限公司。天眼查显示，深圳合盛高科系南山铝业全资子公司，注册资本为1亿元，法定代表人为吕正风。经营范围涵盖新材料技术研发、金属制品研发、金属材料销售、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。

此前，2025年12月23日，公司在海南三亚成立全资子公司海南南山铝业有限公司，注册资本500万元，法定代表人同样为吕正风，经营范围涵盖金属材料销售和进出口贸易。公告解释，此举意在依托自贸港政策，“完善区域产业布局，拓展高端铝制品研发”。

这两次落子，一南一北，分别瞄准自贸港机遇和珠三角科创资源，显示出国内国际双线并进的战略意图。

资本运作方面，南山铝业于2025年12月22日推出新一轮股份回购计划，拟以3亿至6亿元自有资金回购股份并注销注册资本，最高价不超过7.52元/股。

此前，公司刚完成上一轮回购，斥资5.5亿元回购1.3亿股。回购往往被视为信心信号，结合2025年前三季度营收263.25亿元、净利润37.72亿元的双增长业绩，反映出公司现金流充裕，试图通过优化股本结构提升股东价值。

更值得关注的是，南山铝业正悄然拓展业务边界。公司高管在公开场合透露，已利用铝合金材料优势切入机器人零部件领域，承接相关订单。航空航天领域的质量体系为此提供了支撑，显示出向高端制造转型的苗头。

在铝行业竞争加剧的背景下，南山铝业通过资本与产业双轮驱动，试图在成本控制与市场辐射上构建护城河。